- 2026-06-09 18:40:22
傳瑞士監管“鬆口”：瑞銀(UBS.US)資本要求或從100%降至70%，數百億美元負擔減輕
智通財經APP獲悉，據外媒援引知情人士報道，瑞士立法者正考慮一項新的提議，以放寬對瑞銀(UBS.US)的資本要求。若該提議得以實施，瑞銀面臨的資本負擔將較政府提交的草案減少數十億美元。今年4月提交給議會的立法草案旨在引入更嚴格的規則，以防止瑞信崩盤事件重演。草案要求瑞銀以其普通股一級資本(CET1)全額支持其海外子公司。自2023年瑞信倒閉後被收購、成為瑞士僅存的全球性銀行，瑞銀批評該監管方案“過於極端”。四位熟悉討論情況的人士透露，根據新提議，瑞銀只需以約70%至80%的CET1資本支持其海外子公司，而非政府要求的100%。截至發稿，瑞銀股價在美股盤前上漲2.28%。此前，立法者曾提出另一項讓步方案，要求至少50%的CET1支持，該方案在上個月伯爾尼舉行的一場馬拉松式聽證會上也被討論。當時，政府高官與瑞銀高管共同面對議員質詢，會議氣氛激烈。減輕瑞銀負擔同時掃除政治障礙政府推行更嚴格資本要求的努力一直拖累瑞銀股價，並在財政部長卡琳·凱勒-祖特爾與瑞銀之間造成摩擦——前者擔憂瑞士金融穩定，後者擔憂銀行競爭力。政府估計，其方案將要求瑞銀額外籌集約200億美元的CET1資本。不過，分析師表示，若採用80%的CET1支持要求，瑞銀所需額外資本將降至約150億美元;而50%的要求則可能使瑞銀得以在現有核心資本水平上繼續運營。儘管當前議會討論受委員會保密規則約束，瑞銀首席執行官塞爾吉奧·埃莫蒂上週暗示，該行很可能至少會在此次監管改革中“受點皮肉之苦”。為支持瑞銀的競爭力，部分立法者希望在一定程度上依賴成本較低的額外一級資本(AT1)與CET1共同滿足要求。但政府認為AT1風險較高。議會正在考慮的提案設想了AT1的不同混合比例。兩位消息人士及第三位知情人士稱，立法者還可能將瑞銀為一項公共流動性支持計劃(即大型銀行的現金安全網)支付的費用與其資本要求掛鈎。目前負責該銀行法案的上議院委員會被普遍認為對瑞銀的論點抱有同情——即高昂的監管將損害其業務及整體經濟。但許多立法者可能希望在今年晚些時候該法案提交議會投票時，看到對瑞銀實施更嚴格的監管，最終結果將在很大程度上取決於中間派政黨及温和派。兩位消息人士表示，因此，委員會可能會在50%至100%的CET1支持海外子公司比例之間達成妥協，提出一個足夠有力、能夠通過全院投票的提案。
- 2026-06-09 17:31:08
無緣SpaceX打新？亞洲投資者轉戰產業鏈及相關ETF
智通財經APP獲悉，埃隆·馬斯克旗下SpaceX(SPCX.US)即將上市，亞洲投資者紛紛佈局相關ETF及供應鏈合作企業，搶佔本輪史詩級IPO紅利。全球範圍內，衞星與火箭相關企業股價集體飆升：從星鏈零部件製造商，到持有SpaceX 股份的ETF，均獲資金搶籌。此次鉅額IPO面向散户投資者的配售比例將高於往常。據報道，SpaceX 正考慮向散户分配高達30%的股份。SpaceX IPO定於6月11日定價，次日(6月12日)開始交易。公司以每股135美元的固定價格發行5.556億股，擬募集約750億美元，目標估值約1.75萬億美元。這筆交易有望締造史上規模最大的IPO。然而，亞洲部分地區散户被限制參與此次IPO ，交易者轉而挖掘本地供應商，以搭上SpaceX推動的上漲行情。星鏈地面終端供應商信維通信(300136.SZ)、火箭特種金屬材料供應商西部超導(688122.SH)等A股相關概念股引發關注。蘋果與特斯拉供應商藍思科技(300433.SZ)今年股價暴漲近50%，創歷史新高。此前公司明確將商業航天列為新增長引擎。光學領域的熱度進一步推升了市場情緒：今年5月，在北京一場歡迎美國總統特朗普的宴會上，藍思科技董事長周羣飛與英偉達創始人黃仁勳、蘋果CEO庫克還有特斯拉CEO馬斯克同桌而坐，此舉引發外界猜測該公司可能深化與馬斯克旗下企業的業務合作。香港中環資產董事陳杰夫表示：“本地散户幾乎不可能直接參與本次IPO認購。”他補充稱，SpaceX 幾乎是全球成長型基金的“必配資產”。據報道，負責承銷SpaceX IPO的承銷商已被告知，出於所謂“監管及合規風險考量”，不得允許中國內地和香港客户(包括私人銀行客户)參與本次發行認購。太空股集體起飛包括法國衞星運營商Eutelsat、德國衞星製造商OHB、盧森堡衞星運營商SES在內的多家歐洲企業股價今年均實現兩位數漲幅。此外，以太空為主題的ETF也紛紛上市：Tema Space Innovators ETF自3月推出以來已上漲29%，SpaceX股份持倉佔比6.49%;Tradr 2x Fly Long Daily ETF押注去年實現全球首次商業登月的虧損航天公司Firefly Aerospace(FLY.US)，產品收益為標的兩倍，雖波動劇烈但備受追捧。策略師提醒，本輪行情主要由散户資金推動，機構投資者目前態度謹慎。里昂證券日本策略師尼古拉斯・史密斯表示：“對交易者而言，這是絕佳故事題材，但我不認為有人會為此重倉豪賭。”台灣供應商受追捧在亞洲市場，投資者將中國台灣視作佈局 SpaceX 供應鏈的重要渠道。當地匯聚了敬鵬工業、啓碁科技以及昇達科技 等衞星零部件廠商，上述企業均已證實為馬斯克旗下這家火箭公司供應零部件。中環資產管理的陳杰夫表示，台灣的華通電腦、同欣電、金寶電子以及日本的名幸電子，都是亞洲市場上佈局 SpaceX的熱門間接標的。Man Grou全權委託股票業務董事總經理尼克·威爾考克斯表示，本次IPO募集的資金將逐步沿產業鏈傳導。威爾考克斯補充道：“我們將看到SpaceX與供應商建立更緊密的合作關係，以促進下一階段的資本支出。許多亞洲公司將從中受益匪淺。”
- 2026-06-09 15:57:04
搶佔SpaceX萬億投資風口！貝萊德(BLK.US)與標普背道而馳：新太空ETF引入IPO快速納入機制
智通財經APP獲悉，隨着全球資本市場對商業航天產業的關注持續升温，全球最大資產管理公司貝萊德(BLK.US)正加速佈局這一賽道。根據6月9日公佈的信息，貝萊德將面向歐洲投資者推出全新的 iShares Space Technologies UCITS ETF(STAR)。與傳統主題ETF不同，該產品首次引入“IPO快速納入機制(Fast Entry Mechanism)”，允許符合條件的新上市企業在IPO後10至30天內完成審核並納入指數，而無需等待季度或半年度常規調倉。該ETF追蹤STOXX Global Space Satellites and Drones Index，覆蓋火箭製造、衞星、無人機及供應鏈上下游企業，要求入選公司至少25%收入來自目標航天活動。這一創新被市場普遍視為針對即將到來的SpaceX上市潮而設計，旨在解決主題ETF長期面臨的“無法第一時間配置明星新股”的痛點。ETF行業爭奪SpaceX紅利貝萊德此次推出STAR ETF的時間點頗具戰略意味。就在幾天前，負責管理 S&P 500 的標普道瓊斯指數公司拒絕修改現行規則，意味着未來即便SpaceX完成IPO，也難以在短時間內進入標普500指數體系。按照現有規則，新上市公司通常需要經過一定觀察期並滿足流動性、盈利記錄等要求後，才能被納入大型指數。對於希望儘早分享IPO紅利的投資者而言，這意味着被動指數基金可能會“慢半拍”。在標普選擇“堅守”的同時，其他指數提供商已經爭先恐後地為巨無霸IPO打開了“快車道”。納斯達克率先修改了規則，將新股納入納斯達克100指數的觀察期從三個月大幅縮短至15個交易日。富時羅素則更進一步，將等待時間壓縮至五個交易日。貝萊德也選擇繞開這一限制。通過IPO快速納入機制，STAR ETF能夠在新公司上市後的數週內完成配置，從而提高對商業航天產業最新龍頭企業的覆蓋效率。市場人士認為，該機制最大的潛在受益者正是市場高度關注的 SpaceX。當SpaceX這樣的行業顛覆者完成IPO，指數能夠在10至30天內完成納入，確保投資者不會錯失太空經濟龍頭的早期漲幅。這種“主動擁抱”的姿態，與標普500的“防守姿態”形成了鮮明對比。標普道瓊斯指數公司在經過數月的公開意見徵詢後，決定維持現行的納入標準，明確表示 “不應僅基於市值就給予財務可行性、上市時間和流通市值權重要求的豁免” 。根據標普未作修改的規則，要納入標普500指數，公司必須按照公認會計原則在最近一個季度以及最近四個季度總和實現盈利。而SpaceX在2025年淨虧損49.4億美元，儘管營收增長33%至186.7億美元。這意味着，即便SpaceX成為美國市值最大的十家上市公司之一，它也無法繞過標普的“盈利鐵律”。B.Riley Wealth首席市場策略師阿特·霍根對此評論道：“這説明標普道瓊斯指數公司基於規則行事、要求公司在納入指數前實現盈利的做法是值得信賴的。僅僅因為某家公司規模龐大、長期私有且尚未盈利就為其破例，這不太合理。”SpaceX上市預期引爆資金流入過去半年，圍繞SpaceX潛在IPO的討論已成為全球ETF市場最熱門的話題之一。據媒體此前報道，SpaceX計劃通過IPO融資約750億美元，對應估值約1.75萬億美元，有望成為歷史上規模最大的IPO之一。與此同時，貝萊德據稱曾討論在SpaceX上市過程中投入50億至100億美元參與認購。受此影響，歐洲和美國市場的太空主題ETF迎來資金狂潮。行業數據顯示，過去一個月，太空主題ETF已吸引13億美元的新增資金，推動該板塊總資產管理規模突破33億美元，較年初增長兩倍。年初至今，太空ETF已累計吸引約80億美元的資金流入，首次超過國防ETF，在39個ETF主題中淨流入量排名第二。在全部ETF主題類別中排名第二，僅次於人工智能相關產品。德國證券交易所近期報告指出，SpaceX IPO已經成為歐洲ETF投資者最關注的話題之一，相關產品交易量明顯增長。在這場資本狂歡中，新玩家表現尤為搶眼。Tema Space Innovators ETF(交易代碼：NASA)在短短七週內積聚了12.7億美元資產，一舉超越深耕賽道七年的老牌基金UFO(9.72億美元)，成為規模最大的太空主題ETF。事實上，貝萊德並非唯一押注商業航天的機構。今年以來，多家歐洲ETF發行商陸續推出太空主題產品。行業媒體ETF Stream甚至將這一趨勢稱為“歐洲ETF市場的第二次太空競賽(Second Space Race)”。投資者真正搶購的並非現有的衞星和火箭公司，而是一個“未上市概念”——SpaceX。由於SpaceX在IPO前缺乏公開市場流通性，投資者只能通過持有Rocket Lab(RKLB.US)、AST SpaceMobile(ASTS.US)等同賽道股票來表達對太空經濟的看漲立場。過去12個月，Rocket Lab和AST SpaceMobile分別飆升了393%和258%。這些漲幅是否已經透支了SpaceX上市後的利好空間，將成為未來數週市場驗證的關鍵變量。推動資金涌入的核心邏輯主要來自三方面：第一，商業航天進入產業化階段。過去十年，航天產業主要依賴政府預算支持，而如今發射服務、衞星互聯網、遙感數據、太空物流等商業模式逐漸成熟。第二，軍工與航天融合加速。隨着全球地緣政治緊張局勢持續，衞星通信、導彈預警、空間監視等能力的重要性提升，航天企業與國防產業鏈的協同性顯著增強。第三，SpaceX樹立行業估值標杆。作為全球商業航天龍頭，SpaceX在火箭發射、星鏈和深空探索領域建立了明顯優勢。一旦成功上市，其市值體量可能超過多數傳統航空航天企業總和，並重新定義整個行業估值體系。投資者需要注意什麼?從人工智能到國防科技，再到商業航天，資本市場正在尋找下一個能夠複製AI投資神話的長期賽道。貝萊德此次推出帶有“IPO快速納入”功能的太空ETF，本質上是在為潛在的SpaceX上市潮提前搭建資金入口。如果SpaceX最終以接近1.75萬億美元估值登陸資本市場，那麼2026年很可能被視為“太空資產證券化元年”;而貝萊德STAR ETF，則有望成為全球資金分享這一歷史性IPO紅利的重要工具。不過，儘管太空主題投資熱度高漲，但風險同樣不容忽視。商業航天仍屬於高投入、高研發、高波動行業。大量企業尚未實現穩定盈利，其估值往往建立在未來增長預期之上。貝萊德新ETF引入快速納入機制雖然能夠更快捕捉IPO機會，但也意味着基金可能更早暴露於新上市公司的價格波動風險。另一方面，標普拒絕對SpaceX“開綠燈”的決定也提醒着投資者：在萬億美元市值的IPO狂歡背後，盈利能力和基本面驗證依然是不可繞過的一環。狂熱之中隱憂也在浮現。分析顯示，各只太空ETF的底層持倉重合度高達50%以上。Strategas ETF策略師Todd Sohn警告：“當所有人的想法都一致時，我就開始擔心了;除了營銷手段，任何單一經理或基金都很難脱穎而出。”這意味着，投資者爭相涌入太空主題ETF的行為，本質上是一場高度同質化的“擠獨木橋”——如果SpaceX上市後表現不及預期，整個板塊將面臨大規模同步贖回的風險。
- 2026-06-09 15:37:34
溢價40%！葛蘭素史克(GSK.US)擬以106億美元收購Nuvalent(NUVL.US) 加碼癌症藥物領域
智通財經APP獲悉，葛蘭素史克(GSK.US)同意以106億美元的價格收購腫瘤治療藥企Nuvalent(NUVL.US)。葛蘭素史克週二發佈聲明稱，將以每股124美元現金收購Nuvalent，較這家總部位於馬薩諸塞州劍橋的公司週一收盤價溢價40%。此次收購標誌着葛蘭素史克癌症業務的重大擴張。自這家英國製藥商2019年重返癌症領域以來，其癌症產品組合一直在穩步增長。此次交易也是首席執行官盧克·米爾斯上任以來的首筆重大收購。自今年年初接任以來，米爾斯一直致力於重振葛蘭素史克。該公司長期以來缺乏冒險精神，一直難以消除投資者對其在研藥物的擔憂。Nuvalent致力於研發用於治療包括肺癌在內的多種腫瘤的小分子精準靶向療法。該公司股價今年已下跌12%，市值接近70億美元。葛蘭素史克將通過收購獲得的兩種藥物均已進入後期臨牀試驗階段，美國食品藥品監督管理局預計將於今年晚些時候決定是否批准上市。葛蘭素史克表示，如果獲得批准，這兩款藥物都可能成為重磅藥物。聲明稱，收購Nuvalent的交易不會影響葛蘭素史克今年的業績指引，預計將從 2027年開始推動營收增長。Nuvalent的兩款主要藥物用於治療攜帶特定基因突變的非小細胞肺癌患者。這些基因突變通常影響不吸煙的人羣。今年1月，葛蘭素史克同意以22億美元收購美國生物技術公司Rapt Therapeutics，後者致力於研發治療炎症和免疫疾病的藥物。此外，葛蘭素史克還通過另一筆交易獲得了一款治療肺動脈高壓的藥物。葛蘭素史克表示，在獲得監管部門批准後，對Nuvalent的收購預計將於第三季度完成。此次交易將主要通過新增和現有債務融資以及現金進行，不會影響葛蘭素史克的信用評級。
- 2026-06-09 15:24:07
社區銀行First Carolina Financial Services(FCBM.US)IPO定價14-16美元/股，擬募資8300萬美元
智通財經APP獲悉，社區銀行First Carolina Financial Services(FCBM.US)週一公佈了首次公開發行(IPO)條款。這家總部位於北卡羅來納州羅利市的公司計劃發行550萬股股票，發行價格區間為每股14至16美元，擬募資8300萬美元。按擬定發行區間中值計算，First Carolina Financial Services完全攤薄後的市值將達到4.54億美元。First Carolina Bank業務覆蓋北卡羅來納、南卡羅來納、佐治亞及弗吉尼亞州，該銀行為中小型企業、個人、專業人士及高等教育機構提供商業與零售銀行服務。公司經營區域性銀行網絡，同時依託技術驅動的投資組合管理與風控平台，開展全國性金融服務業務。截至2026年3月31日，First Carolina總資產達34億美元，貸款總額27億美元，存款總額30億美元，股東權益3.53億美元，擁有超過52.4萬個客户存款賬户。First Carolina Financial Services成立於2012年，截至2026年3月31日的12個月內實現營收1.4億美元。該公司計劃在紐約證券交易所(NYSE)上市，股票代碼為“FCBM”。Keefe Bruyette Woods擔任此次發行的獨家簿記管理人。預計IPO定價將在2026年6月15日當週完成。
- 2026-06-09 15:00:00
泡沫破裂還是“黃金坑”？瑞穗力挺閃迪(SNDK.US)等存儲股，押注2028年AI芯片需求暴增8倍
智通財經APP注意到，瑞穗證券上調了閃迪(SNDK.US)、希捷科技(STX.US)和西部數據(WDC.US)的目標價，因為該公司認為人工智能(AI)將繼續導致存儲市場的供需失衡。瑞穗將閃迪的目標價從 1825 美元上調至 2200 美元；希捷的目標價從 875 美元上調至 1090 美元；西部數據從 550 美元上調至 685 美元。並維持這三隻股票的“跑贏大盤”評級。此外，該機構還強調了博通(AVGO.US)和美光科技(MU.US)的上漲潛力。由維傑·拉凱什領導的分析師團隊表示：“我們繼續將 AI 視為存儲市場供需失衡的背後推手，因為我們注意到 2027/28 預測年度不斷增長的需求可能會給市場帶來進一步壓力。我們繼續預計，在 HBM需求增長的變相推動下，2026/27 預測年度的 DRAM 晶圓投片量將分別同比增長 10% 和 6%，不過我們也注意到較高的 HBM 損耗率會限制其增長，而我們預計需求將分別同比增長 27% 和 24%。在 NAND 閃存方面，我們注意到企業級固態硬盤(eSSD)是需求的核心驅動力，我們預計 2026/27 預測年度的總 NAND 需求將分別同比增長 18% 和 18%，而晶圓投片量預計分別同比下降 5% 和增長 3%，因為我們預計在 2028 預測年度之前不會有明顯的顯性供應上線。”分析師們表示，他們主持了季度的 AI 定製芯片(ASIC)路線圖電話會議，並指出了幾項核心更新。分析師表示，會議注意到，隨着谷歌計劃與 Anthropic 等公司合作向外擴展 TPU 的應用規模，2028 預測年度谷歌的張量處理器(TPU)出貨量有可能超過 3500 萬片(較 2026 年的約 430 萬片以及 2025 年的約 240 萬片增長了 8 倍)。分析師指出，這顯著高於他們此前對博通約 700 萬片 ASIC 出貨量的預期，意味着巨大的上漲空間。此外，分析師提到，博通在 2026 年至 2028 年間的 TPU 總出貨量可能達到 5000 萬片。除了 Meta 訓練與推理加速器(MTIA)v3/4/5 的需求加速，以及 OpenAI 即將推出且博通作為其核心合作伙伴的 ASIC 之外，這都將提供額外的上漲動力。鑑於即將迎來的 ASIC 產能加速釋放的強勁勢頭，分析師指出，他們已將博通按客户劃分的 AI 營收預期上調至：2027 年達到 1220 億美元(此前為 1200 億美元)，並首次引入 2028 年預期為 1700 億美元，其中 TPU 仍是其旗艦產品。“逢低買入博通；我們認為投資者對 ASIC/GPU 份額以及聯發科競爭的擔憂被誇大了，”拉凱什及其團隊表示。“我們認為，2028 年 TPU ASIC 的上行勢頭，以及即將推出的 OpenAI/MTIA/ARM 的 ASIC 芯片，都將對存儲(美光/閃迪)和主板存儲(西部數據/希捷)的配套搭載帶來積極影響。”健康回調還是泡沫破裂？6月5日，美股科技股遭遇重挫，尤其是此前高歌猛進的半導體板塊集體“高空墜落”。費城半導體指數當日暴跌近 8.5%（兩日累計跌幅超10%），創下自2020年3月以來的單日最大跌幅，單日蒸發市值超過 1萬億美元。對於本輪暴跌，華爾街的整體共識傾向於“牛市中的健康修正與倉位洗牌”，而非“AI泡沫的終結”。分析師普遍認為，這是一次由極度擁擠的倉位、宏觀利率擔憂引發的技術性清倉，對長期投資者而言反而是買入良機。摩根士丹利首席股票策略師Mike Wilson認為，這次由倉位驅動的暴跌是一次“健康的重置”。市場不可能從3月的低點一直走直線，回調是不可避免的。大摩維持對美股的建設性看好，並將標普500的年底目標位設定在 8000 點。富國銀行首席股票策略師Ohsung Kwon指出：“半導體板塊此前已經被嚴重超買了，這就是為什麼我們看到了暴跌。但我完全不認為這是半導體牛市的終結。”瑞銀全球財富管理的 Mark Haefele 表示： “我們不認為投資者會失去對 AI 前景的信心。儘管科技股因預期過高在近期承壓，但行業基本面依然強勁。”但也有觀點認為，“盲目抄底”的時代變了。資管巨頭嘉信理財表示，由於費城半導體指數自3月以來幾乎翻倍，這已經透支了信息技術板塊今年預期的44.1%的盈利增長。在需求是否會放緩尚未得到證實前，美債收益率攀升和6月的季節性疲軟，讓機構投資者採取了風險厭惡策略，導致資金階段性輪動到醫療、必需消費品等防禦性板塊。BTIG首席市場技術分析師Jonathan Krinsky在暴跌前就發出過警告，其預計半導體指數在經歷"拋物線式"上漲後，將從當前水平下跌超過20%。他指出："超大規模數據中心運營商一直在持續增加資本支出，但總有一天這種情況會趨於穩定甚至逆轉，到那時，我們可能會看到芯片行業出現相當大的調整。"7月財報季將是下一塊試金石縱觀華爾街大行的最新研判，美股“6·5”暴跌更像是一場牛市高潮中的“急速剎車”，而非2000年互聯網泡沫破裂的重演。即便經歷了這一輪慘烈的人踩踏，費城半導體指數的年內漲幅依然維持在 70% 以上，科技巨頭們手中的AI基建“軍備競賽”訂單也並未減少。對投資者而言，地緣政治和利率鷹派預期是無法避開的短期逆風。緊接着將在7月份開啓的2026年第二季度財報季，將成為下一塊至關重要的試金石——屆時，芯片巨頭們將用真正的真金白銀和訂單指引，來向市場證明這輪暴跌究竟是不可錯過的“黃金坑”，還是見頂的開始。
- 2026-06-09 14:47:13
默沙東(MRK.US)與吉利德科學(GILD.US)聯合HIV藥物三期臨牀試驗達主要終點
智通財經APP獲悉，默沙東(MRK.US)和吉利德科學(GILD.US)表示，含有默沙東藥物伊斯拉曲韋(islatravir)和吉利德藥物萊那卡帕韋(lenacapavir)的複方藥片的兩項 3 期試驗的初步結果達到了主要終點。ISLEND-1 和 ISLEND-2兩項研究正在測試每週一次的治療方案，對象是 HIV 病毒學抑制的患者，他們此前分別接受過必妥維(比克替拉韋/恩曲他濱/替諾福韋)(ISLEND-1)或標準抗逆轉錄病毒治療方案(ISLEND-2)。兩項試驗的主要終點均為第 48 周時 HIV-1 RNA ≥ 50 拷貝數/毫升的患者人數。此外，研究發現 islatravir/lenacapavir不劣於必妥維和標準口服抗逆轉錄病毒療法。islatravir是一種核苷類逆轉錄酶轉位抑制劑，由默沙東以與多拉韋林(doravirine)的固定劑量組合形式以Idvynso藥物出售;而來那卡帕韋(lenacapavir)則由吉利德公司以 Sunlenca 的商品名銷售。此外，兩家公司宣佈，根據數據監測委員會的建議，他們將終止吉利德的 Trodelvy 與默沙東的Keytruda一線治療轉移性非小細胞肺癌的 3 期 KEYNOTE-D46/EVOKE-03 研究。
- 2026-06-09 14:30:40
先鋒集團：年內460億資金大舉入場，美國市政債配置價值持續凸顯
智通財經APP獲悉，先鋒集團(The Vanguard Group Inc.)市政債主管保羅・馬洛伊(Paul Malloy)表示，極具吸引力的收益率與強勁的信用基本面，正為下半年市政債券市場奠定堅實的基礎。除此之外，預付燃氣債、數據中心和房產税改革等事件也值得注意。處於最高税檔的投資者，目前可獲得全市場市政債3.62%的收益率，等效於應税證券6.1%的收益水平，該數值已超過美國公司債5.26%的收益率，且市政債的違約率更低。馬洛伊管理着規模達3000億美元的市政債資產，他在採訪中表示：“市政債市場的收益率已回升至極具吸引力的水平，同時收益率曲線十分陡峭。在免税資產中，持有市政債就能獲得穩定回報;而一旦出現重大經濟波動，它也能在整體固定收益投資組合中起到壓艙石的作用。”摩根大通在6月5日的報告中指出，今年以來，投資者已向市政債市場涌入460億美元資金，流入規模創下歷史第二高。市政債市場年初至今的總回報率為1.74%，跑贏美國公司債0.08%的回報，以及美國國債近-0.5%的跌幅。馬洛伊表示，2年期與30年期市政債近190個基點的利差，正吸引資金流向市場長端;股市的上漲也促使部分投資者進行再平衡操作，將資金配置至市政債以維持投資組合穩定。他預計，市政債市場全年回報率有望達到3.5%。馬洛伊還提及了以下相關話題：谷歌(GOOGL.US)母公司Alphabet參與的預付能源項目，讓公用事業企業鎖定價格的相關交易受到更多關注。他表示，未來還將推出更多預付能源相關標的。數據中心正通過美國除了市政債以外的債券市場進行融資，為數千台服務器的設施建設提供資金。馬洛伊稱，美國國税局(IRS)關於免税債券資金用途的規定，禁止數據中心使用市政債融資;聯邦税法限制私營企業將免税債務用於商業運營。他還提及，佛羅里達州共和黨州長羅恩・德桑蒂斯(Ron DeSantis)提出的削減地方房產税提案，如果能獲得AAA級評級的州政府為地方債提供擔保，將對各城市、城鎮及學區有利。他稱，如果沒有州政府的兜底擔保或替代收入來源，取消房產税將導致債券違約，並引發“巨大的政治後果”。
- 2026-06-09 14:30:22
小摩：戴文能源(DVN.US)擁有核心優質頁岩資產 當前被低估提供買入良機
智通財經APP獲悉，隨着國際原油價格上漲帶動大多數油氣生產商股價走高，戴文能源(DVN.US)週一收漲1.8%。與此同時，摩根大通在因Coterra合併交易而受到研究限制期結束後，恢復對戴文能源的覆蓋，並給予“增持”評級以及62美元的年末目標價。摩根大通分析師Arun Jayaram表示，自今年早些時候宣佈與Conterra的交易以來，戴文能源股價表現落後於大型勘探與生產同行約9%。他認為，這種落後表現可能反映了多方面因素，包括：在交易完成前存在一定的併購套利壓力;公司尚未公佈合併後的正式業績指引;市場對未來資產組合存在一定不確定性;最近美國聯邦油氣租賃拍賣價格較高引發的“價格衝擊”。分析師認為，戴文能源目前提供了一個具有吸引力的買入時點，原因包括：絕對估值和相對估值均具有吸引力;存在可觀的協同效應釋放空間;未來可能啓動資產組合優化進程，從而釋放更多價值;股票估值與基本面脱節，為實施更積極的股票回購計劃提供了有利條件。分析師指出，戴文能源在美國多個最優質頁岩油氣產區擁有極具競爭力的土地儲備，其中包括：Delaware Basin最核心區域、Bakken Formation頁岩區、Eagle Ford Shale頁岩區。此外，該公司還擁有開發STACK油氣區、Powder River Basin盆地等項目的選擇權和發展空間。分析師表示，戴文能源的核心資產組合有潛力提供大量低風險、高回報率的開發鑽井機會，從而為公司未來多年產量增長和現金流創造提供堅實支撐。
- 2026-06-09 11:53:54
iOS 27處處埋“摺疊”彩蛋 蘋果(AAPL.US)下一款革命性設備呼之欲出
智通財經APP獲悉，WWDC 2026大會剛落下帷幕，而蘋果(AAPL.US)最新發布的iOS 27及其相關係統更新，首次向外界釋放大量清晰信號，預示着摺疊iPhone即將到來。系統中不僅出現了與摺疊硬件相關的代碼，還新增了專為大尺寸柔性顯示屏設計的功能。據報道，這款新設備將為問世近二十年的iPhone產品線帶來全新形態，預計將於9月與iPhone 18 Pro系列一同亮相。起售價約為2000美元，將與三星電子(SSNLF.US)等廠商的摺疊屏手機展開競爭。如今，一連串系統層面的線索與新增功能表明，隨着產品發佈日益臨近，蘋果正加速推進該項目的研發。軟件研究者M1Astra在iOS 27首個開發者測試版中發現了隱藏文件，並分享了相關信息。這些文件中包含用於判斷設備是摺疊還是展開狀態的代碼字符串。其中一項內部機制被稱為“foldState(摺疊狀態)”。此外，還出現了“mechanicalAngleDegrees(機械開合角度)”和“angleDegrees(開合角度)”兩個參數條目，暗示系統能夠檢測設備繞鉸鏈展開的角度。這套操作系統還包含與蘋果更新版維修工具相關的指示信息，該工具用於修復iPhone顯示屏。在iOS 27中，這一工具提及了副顯示屏、第二塊蓋板玻璃以及兩個新增的光線傳感器。面向公眾發佈的iOS 27版本中，也包含多項與摺疊設備高度契合的功能。例如，部分小組件現在支持以全頁形式展示，音樂、新聞、天氣等應用可佔據整個主屏幕。這種設計在摺疊iPhone上將尤為突出——更大的屏幕可同時容納兩個並列顯示的面板。在macOS 27 “Golden Gate”版本中，蘋果對iPhone鏡像功能進行了升級，用户可將連接的手機界面調整為iPad尺寸佈局。此前曾有報道指出，支持類似iPad的顯示比例將是摺疊iPhone體驗的重要一環。在一場面向開發者的平台技術主題演講中，蘋果還重點介紹了“應用自適應”概念。其目標是幫助開發者設計出能夠適配更廣泛屏幕尺寸和寬高比的軟件。“開發者無需再針對特定設備、固定橫豎屏單獨開發，只需適配動態變化的各類屏幕尺寸與長寬比即可，”蘋果在會議中表示。這些線索之所以出現在蘋果最新操作系統中，是因為系統已在為未來的硬件產品做準備。類似信號也曾出現在即將配備攝像頭的AirPods和智能眼鏡等穿戴設備中。例如，新一代Vision Pro操作系統已具備識別並分析用户周圍真實世界物體的能力——這一功能與蘋果在可穿戴設備領域的研發方向高度一致。華爾街躁動不已：摺疊屏或為蘋果再造近千億美元增量市場對於華爾街而言，摺疊iPhone的到來不僅是一場技術秀，更是一劑被期待已久的增長強心針。事實上，早在蘋果剛被曝出正在研發摺疊iPhone的時候，多家華爾街頂級投行就已非常看好這一革命性設備帶來的增量市場。高盛在今年年初發布的研報中明確強調，蘋果正在進入一個由摺疊屏手機推出預期和AI功能落地共同驅動的"超級換機週期"。花旗銀行分析師Atif Malik的預測更為具體：摺疊iPhone將在2026年秋季發佈會與iPhone 18 Pro系列同台亮相，起售價約為2000美元，首批出貨量約800萬部，約佔當年度iPhone總出貨量的3%。隨着產能爬坡和市場接受度提升，2027年出貨量有望攀升至2000萬部。摩根士丹利的預期則更為激進。分析師Erik Woodring預測，摺疊屏iPhone有望在未來18個月內為蘋果創造400億至600億美元的增量收入。
