- 2026-06-10 14:50:45
AI需求持續強勁！台積電(TSM.US)5月營收同比增長30%
智通財經APP獲悉，全球晶圓代工巨頭台積電(TSM.US)公佈的數據顯示，其5月營收同比增長30%至4169.8億新台幣(約132億美元)，反映出全球競相建設人工智能(AI)基礎設施所帶來的需求持續強勁。該公司4月、5月合計營收同比增長約24%，而分析師預計其第二季度營收將同比增長35%。作為亞洲市值最高的企業，台積電憑藉為英偉達(NVDA.US)和AMD(AMD.US)等公司生產先進半導體，已成為全球AI產業鏈中不可或缺的重要參與者。與此同時，谷歌(GOOGL.US)、亞馬遜(AMZN.US)、Meta Platforms(META.US)以及微軟(MSFT.US)這四家科技巨頭正準備在今年投入7250億美元用於AI相關投資，遠高於此前預期。這意味着作為全球AI產業鏈中不可或缺參與者的台積電將受益於這些科技巨頭的鉅額投資。台積電董事長兼首席執行官魏哲家在上週的年度股東大會上表示，受益於AI熱潮推動下對算力和先進半導體的強勁需求，台積電對未來幾年的增長前景充滿信心。魏哲家在股東大會上多次強調，即便在美國新增先進製程或者先進封裝產能，台積電也將在多年內無法滿足AI驅動的近乎無止境AI算力基礎設施需求。這與英偉達首席執行官黃仁勳的言論相呼應。黃仁勳表示，該公司仍然受到供應能力不足的限制。魏哲家還重申，今年台積電整體營收增長將超過30%，並表示願意提價，儘管會採取“有節制、可持續的方式”。他將這與存儲芯片製造商們的大幅度漲價進行對比，並表示公司不會“像存儲公司那樣突然間大幅漲價”。此外，魏哲家表示，AI人形機器人和自動駕駛將成為台積電的下一個長期業績增長驅動力。具體的AI資本開支層面，魏哲家在股東大會上表述的“高點在哪裏我也不知道”、“沒有看到任何需求停止指標”是這次台積電股東大會最具看漲意味的產業鏈巨頭表態。從工程鏈條角度來看，台積電處在AI產業鏈最核心的“物理瓶頸層”：英偉達、AMD的AI芯片、博通(AVGO.US)、邁威爾科技(MRVL.US)的ASIC與網絡芯片、其他雲廠商的自研ASIC，都繞不開先進製程、先進封裝和高良率量產。若台積電未來數年仍供不應求，就意味着AI數據中心建設不是單季度拉貨，而是從訓練GPU擴散到推理、Agentic AI、機器人、自動駕駛和主權AI的多年度資本開支週期。台積電自己在股東會資料中也強調，將繼續投資台灣領先製程與先進封裝，並推進2nm級別先進製程多階段產能建設，以滿足AI帶動的強勁算力需求。今年4月，台積電上調了全年銷售指引，並表示其資本支出有望接近現有預測區間的上限——根據其預測，2026年資本支出最高可達560億美元。不過，台積電同時也為智能手機和消費電子產品製造商供應芯片，而這些客户目前正面臨存儲芯片成本飆升以及生活成本上漲削弱消費者需求等挑戰。
- 2026-06-10 14:50:10
巨頭搶灘印度市場！Meta(META.US)聯手信實工業建AI數據中心
智通財經APP獲悉，Meta Platforms(META.US)正與信實工業合作，在印度建設其首個人工智能數據中心，進一步推動了全球科技基礎設施領域的投資熱潮。兩家公司週三宣佈，作為協議的一部分，印度億萬富翁穆克什·安巴尼旗下的信實工業將在賈姆訥格爾建設一座168兆瓦的數據中心，Facebook的母公司Meta將租賃該設施。信實工業還在賈姆訥格爾運營的全球最大單體煉油廠。雙方沒有透露更多細節，但該項目未來可以選擇擴建。受該消息影響，信實工業股價一度上漲2.5%，之後漲幅有所收窄。印度正吸引着越來越多來自大型科技公司的投資，僅今年亞馬遜(AMZN.US)和微軟(MSFT.US)就合計投入高達520億美元，這凸顯了印度作為關鍵增長市場地位的提升。其中大部分資金將用於建設印度亟需的基礎設施，以發展和運營人工智能服務，這對印度政府打造可與中美比肩的人工智能產業願景至關重要。今年公佈的另一項重大合作是，OpenAI與印度塔塔集團聯手建設一座數據中心，初始容量為100兆瓦，並計劃逐步擴展至1吉瓦。據估計，一座1吉瓦的數據中心造價在350億至500億美元之間。此次Meta與信實工業的合作進一步加強了雙方的關係。雙方合作始於2020年左右，當時Meta(當時名為Facebook)向信實工業旗下的科技與電信企業Jio Platforms投資了57億美元。Meta 首席執行官馬克·扎克伯格在聲明中表示：“位於賈姆訥格爾的這座世界級設施將幫助我們在全球範圍內擴展人工智能基礎設施，同時深化我們對印度經濟的長期投資。”此外，Meta還與印度可再生能源公司Clean Max Enviro Energy Solutions簽訂協議，採購837兆瓦的可再生能源。這一消息引發Clean Max公司股價上漲超過15%。
- 2026-06-10 14:49:57
天然氣礦產公司WhiteHawk Minerals(WHK.US)IPO發行價26美元 融資規模上調至2億美元
智通財經APP獲悉，擁有馬塞勒斯頁岩和海恩斯維爾頁岩天然氣礦產及特許權權益的WhiteHawk Minerals(WHK.US)通過發行770萬股股票籌集了2億美元，發行價為每股26美元，在此前25至27美元的區間內。該公司實際發行的股票數量比預期多出80萬股。基石投資者Horizon Kinetics和T. Rowe Price此前已表示將認購7400萬美元(佔交易總額的37%)。WhiteHawk是一家天然氣礦產及特許權業務公司，其資產主要集中在阿巴拉契亞盆地和海恩斯維爾盆地的馬塞勒斯頁岩和海恩斯維爾頁岩能源。截至2025年12月31日，該公司資產組合覆蓋約340萬總DSU英畝，其中包括阿巴拉契亞盆地和海恩斯維爾盆地的160萬總DSU英畝，約佔美國天然氣總產量的13%。WhiteHawk計劃按季度派發股息。這家總部位於賓夕法尼亞州費城的公司週二在紐約證券交易所上市，股票代碼為WHK。Raymond James、Stifel、摩根大通、Capital One Securities和Stephens Inc.擔任此次交易的聯席賬簿管理人。
- 2026-06-10 14:07:42
二期腫瘤藥物開發商Starton(STA.US)IPO定價5-7美元/股 籌資規模下調25%至3000萬美元
智通財經APP獲悉，二期腫瘤藥物開發商Starton Holdings於週二下調了其即將進行的首次公開募股(IPO)擬交易規模。該公司目前計劃以每股5-7美元的價格發行500萬股股票，籌資3000萬美元，較此前擬籌資規模下降25%——該公司此前計劃以相同價格區間發行670萬股股票。該公司計劃在納斯達克上市，股票代碼為“STA”。Starton成立於2017年，是一家處於二期臨牀階段的生物技術公司，致力於利用持續給藥技術，對現有美國食品藥品監督管理局(FDA)已批准的抗癌活性成分進行改良開發，並通過FDA 505(b)(2) 監管審批路徑推進產品上市。該公司目前專注於血液系統惡性腫瘤領域，其核心項目STAR-LLD主要針對多發性骨髓瘤和慢性淋巴細胞白血病。STAR-LLD旨在開發來那度胺的皮下注射和口服控釋製劑。來那度胺是重磅抗癌藥Revlimid的仿製藥版本。該項目希望通過改進給藥方式提升治療效果。該公司還在探索將STAR-LLD與CAR-T療法聯合使用的潛力，並計劃將其應用擴展至其他癌症類型，包括B細胞淋巴瘤以及實體瘤。
- 2026-06-10 11:56:20
SpaceX史詩級IPO利好微軟(MSFT.US)? AI算力荒將Azure推向新一輪增長窗口
智通財經APP獲悉，法國巴黎銀行(BNP Paribas)近日發佈研報稱，SpaceX與Alphabet旗下谷歌(GOOGL.US)近期達成的一項重大AI雲計算基礎設施交易——根據該交易，谷歌將每月向SpaceX支付9.2億美元以獲得SpaceX提供的AI算力基礎設施，可能向全球投資者們證明另一美國雲計算領軍者微軟(MSFT.US)旗下Azure雲計算業務部門仍有進一步的強勁上行空間。在法國巴黎銀行(簡稱“法巴銀行”)看來，“SpaceX——谷歌雲計算交易”傳遞出一個至關重要的市場積極信號：AI算力基礎設施供給仍然極度緊張，尤其是雲端AI推理算力定價權正在向擁有大規模可調度算力資源的雲計算平台方傾斜。在一些持續看好AI算力狂潮所主導的全球“AI超級牛市”行情大趨勢的華爾街分析師們看來，AI超級牛市軌跡遠未完結，SpaceX更像是AI超級牛市的受益者和放大器，而非市場所恐慌的“抽水型”終結者。法巴銀行向微軟投來看漲研報：股價將奔向555美元來自法巴銀行的資深分析師Stefan Slowinski在致客户的一份報告中寫道：“雖然我們承認，這些協議意在成為短期協議，並且是在一個供應極度受限的環境中執行的，但它仍然進一步證明，目前對AI算力基礎設施的需求依然強勁。”“我們認為，如果合同續簽時定價能夠走強，這可能會給微軟Azure雲平台的增長預期帶來上行潛力，推動增長速度一舉升至40%區間中段。”Slowinski關注的其他議題包括：微軟能否保持其可調配Azure雲端算力資源池帶來的效率提升，正是這種效率提升讓該業務部門在過去幾個季度增長速度持續超過了投資者預期;以及這種強勁的超預期表現是否可持續。他還在思考，隨着與人工智能相關的算力基礎設施合約進入續約階段，微軟是否能夠提高Azure長合約價格;考慮到當前內存/存儲芯片、數據中心CPU以及其他AI算力供應鏈瓶頸環節正在發生與AI相關的“硅基通脹效應”，這一點尤其值得注意。來自法巴銀行的分析師Slowinski對微軟股票繼續給予“買入”評級，目標價則定為555美元。截至週二美股收盤，微軟股價收於403.41美元，意味着在法巴銀行看來微軟未來12個月股價前景非常樂觀。除雲計算交易前景更加樂觀之外，Slowinski表示，他已經看到微軟Copilot AI C端與B端用户反饋積極改善的跡象;鑑於Copilot落後於OpenAI的ChatGPT、Anthropic的Claude以及谷歌所推出的Gemini AI應用平台，任何改善跡象都值得投資者們密切關注。Slowinski解釋稱：“我們正在看到Copilot用户反饋改善的跡象，尤其是那些擁有Frontier訪問權限的用户們。”“但很多時候，這些較新的功能並不會立即向更廣泛的已安裝用户基礎徹底開放，與此同時，企業部署週期可能相對較慢。”SpaceX 創紀錄IPO前夜，微軟迎來重估窗口?SpaceX IPO若成功放大“太空AI數據中心建設+AI算力資源長期稀缺”的市場看漲敍事，資金很可能順勢回到微軟這種已經擁有龐大雲計算平台，且企業客户生態、AI模型生態成熟和算力調度能力的確定性雲計算龍頭上。在美東時間週二，有媒體援引知情人士透露的消息報道稱，SpaceX已吸引超過2500億美元的投資者認購需求，遠超該公司計劃籌集的750億美元創紀錄IPO籌資規模，有望成為史上最大規模的首次公開募股(即IPO)。如果SpaceX股價因指數資金和稀缺流通盤持續上漲，就可能進一步吸引更多資金追逐，從而進一步強化估值擴張趨勢。2500億美元認購規模本身説明，當前全球風險資本對於AI算力基礎設施、商業航天和下一代聚焦太空數據中心建設的AI基礎設施資產的追逐遠未降温。如果市場真的處於流動性枯竭邊緣，很難出現近4倍超額認購。相反，這意味着大量長期資金、主權基金、養老金、成長基金和主動型對衝基金資金正在主動尋找能夠承載未來十年增長敍事的核心資產。從華爾街最新主流觀點來看，儘管近期包括ARM、美光、SK海力士以及三星在內的全球股市AI算力產業鏈股價大幅回調，但是在華爾街目前並沒有出現“AI超級牛市結束”的悲觀共識，反而出現了截然相反現象：越來越多大型投資機構是在上調基準股指目標位，而上調理由幾乎都與AI資本開支浪潮、AI基礎設施建設進程火熱以及AI驅動的盈利擴張有關，並且強調當前下跌乃健康回調。從基本面看，微軟已經不是單純靠AI敍事支撐估值，而是微軟旗下的Azure雲計算平台的AI驅動增長軌跡正在加速兑現。微軟2026財年三季度營收約為829億美元，同比增長18%，營業利潤約為384億美元同比增長20%，每股收益為4.27美元同比增長23%;更關鍵的是，Microsoft Cloud(微軟雲計算)總營收達到545億美元同比增長29%，商業剩餘履約義務增長99%至6270億美元，其中Azure及其他雲計算服務營收更是實現同比增長40%。微軟CEO納德拉還披露，微軟AI相關業務年化營收運行率已超過370億美元，同比增長123%。 對華爾街而言，這組數據已經説明Azure開始擺脱“大規模燒錢追風AI”的AI軍備競賽敍事，並且開始在雲端AI算力基礎設施資源、企業AI智能體加速部署、Copilot、AI開發者生態和模型服務之間形成AI創收閉環;若疊加雲計算合約續約提價，微軟的雲計算業務營收預期和估值倍數都有繼續上修的空間。
- 2026-06-10 11:44:58
傳星巴克(SBUX.US)擬對日本業務“動刀” 股權出售、IPO均成選項
智通財經APP獲悉，據知情人士透露，星巴克(SBUX.US)正考慮針對其日本業務的多項選項，包括出售部分股權。此前，該公司已完成了其中國業務多數股權的處置。知情人士表示，這家美國咖啡連鎖店已與投資銀行進行了初步討論，以幫助確定針對日本市場的方案。據瞭解，日本是星巴克最大的市場之一，擁有約2100家門店，其中大部分為直營模式。部分知情人士稱，股權出售的交易估值可能在4000億至5000億日元之間，有望吸引業內其他企業及私募股權公司的興趣。他們補充稱，對日本業務進行首次公開募股(IPO)也是一個備選方案。知情人士還指出，相關考慮仍處於初步階段，尚未做出最終決定。星巴克的一位代表對此不予置評。星巴克並未單獨披露其日本門店的業績表現，但首席執行官布萊恩·尼科爾在4月表示，得益於新年期間的強勁銷售、旅遊業的復甦以及新產品發佈，星巴克日本上季度的業績“非常出色”。星巴克在日本有着悠久的歷史。該公司於1995年與Sazaby League Ltd.成立合資企業，並於2001年將日本業務上市。2014年，Sazaby將其在合資企業中的股份出售給星巴克，後者一年後將日本業務從股市退市。在經歷了一段低迷期後，星巴克的業績有所改善，第二季度全球同店銷售額同比增長6.2%。這家總部位於西雅圖的咖啡連鎖店股價今年已上漲約16%。關於中國業務，星巴克在其季度財報中表示，將旗下零售業務60%的股權出售給博裕資本已於4月完成，這“標誌着公司在中國實現可持續、穩健增長的長期戰略中邁出了重要一步”。
- 2026-06-10 11:30:00
癌症肽療法新星Parabilis(PBLS.US)超區間定價IPO，獲10倍超額認購 最終募資7.45億美元
智通財經APP獲悉，聚焦癌症治療的美國生物科技公司Parabilis Medicines完成了一項規模上調的美股IPO，發行價定在推介區間之上，疊加同步進行的私募配售，合計籌資近 7.45億美元。公司週二在聲明中稱，本次IPO以每股 20美元 發行 3350萬股，募資約 6.70億美元。此前公司在週二早些時候上調發行規模，並將推介區間由 17–19美元 上調至以 20美元 定價。聲明還顯示，在進行 IPO 的同時，再生元製藥同意以每股 18 美元的價格購買價值近 7500 萬美元（約 417 萬股）的 Parabilis 股票。根據監管文件，再生元此前曾於 5 月份宣佈與 Parabilis 開展研究合作，向其支付了 5000 萬美元的首付款，並承諾在 Parabilis 的下一次股權融資中購買其股票。按IPO定價計算，以文件中列示的流通股計，這家生物技術公司市值約為 24億美元。在本次週二上調規模前，IPO認購需求已達可供股份數的約10倍。文件顯示，截至 2025財年年末，Parabilis 淨虧損 1.459億美元，期末現金及現金等價物 2,770萬美元;前一財年淨虧損為 1.179億美元，現金為 4,730萬美元。Parabilis 成立於 2015年，專注於開發用於多種癌症及罕見腫瘤的治療方案。公司擬將IPO募集資金用於推進其最領先候選藥物 zolucatetide 進入更後期臨牀試驗階段。本次發行簿記包括 Leerink Partners、美國銀行、Evercore、Guggenheim Securities 及 LifeSci Capital。公司股票預計在納斯達克全球市場掛牌，交易代碼為 PBLS。這家聚焦癌症治療的新鋭臨牀階段生物科技公司目前仍處於臨牀階段，核心增長路徑不是現有藥品銷售收入，而是未來藥物獲批後的商業化收入、適應症擴展、平台管線開發以及對外合作授權。其IPO融資邏輯主要圍繞三點：推進zolucatetide後期臨牀、擴大Helicon平台在“不可成藥”靶點中的應用、並通過與大型藥企合作兑現平台價值;例如公司已與Regeneron達成戰略合作，將Helicon肽平台與Regeneron抗體能力結合，開發新型Antibody-Helicon™ Conjugates。在其主要適應症硬纖維瘤的臨牀試驗中，已有38名患者入組並接受zolucatetide治療;在25名隨訪充分、可評估療效反應的患者羣體中，全部25名(100%)均顯示腫瘤縮小，而在19名完成兩次基線後掃描的患者中，有14名(74%)按照RECIST 1.1標準達到客觀緩解。該公司計劃在 2027年上半年啓動針對硬纖維瘤的3期註冊性臨牀試驗。該公司還在評估 zolucatetide作為孤兒病家族性腺瘤性息肉病(FAP)治療方案的潛力。Parabilis此前已經獲得華爾街金融巨頭Fidelity和RA Capital支持，已通過私募融資籌集近10億美元，最近一次是在1月的F輪融資中籌集超過3億美元。
- 2026-06-10 11:03:24
財報前瞻 | 6000億美元RPO與800億資本開支缺口之間，甲骨文(ORCL.US)新CFO將如何畫出“投入-產出”閉環？
智通財經APP獲悉，在科技股普遍回調與AI交易熱情退潮的背景下，軟件巨頭甲骨文(ORCL.US)將於美東時間週三美股盤後公佈其2026財年第四季度財報。這不僅是甲骨文新任命首席財務官希拉里·馬克森(Hilary Maxson)的首次正式亮相，更是一場檢驗其能否在爆炸式增長的AI雲需求與讓市場焦慮的鉅額資本開支之間找到平衡點的關鍵考試。財報預期：OCI增長九成，未交付合同逼近六千億市場對甲骨文本季度的財務表現抱有極高期望。分析師普遍預計其營收將達到190億美元，經調整後每股收益約為1.96美元。作為對比，去年同期甲骨文的營收僅為159億美元，每股收益1.70美元。這份預期的核心增長引擎是其雲基礎設施業務(OCI)。隨着2025年與OpenAI簽下價值3000億美元的五年期天價算力合同，甲骨文已牢牢卡位AI基礎設施賽道。市場預計，本季度OCI營收將同比飆升約90.8%，達到51.7億美元，帶動整體雲業務收入接近100億美元。最令投資者矚目的指標，是衡量已簽約但尚未確認收入合同規模的“剩餘履約義務”(RPO)。得益於全球AI軍備競賽帶來的算力鎖定潮，甲骨文的RPO預期將膨脹至創紀錄的近6000億美元，同比增長超過300%。這個天文數字既彰顯了其深厚的需求護城河，也成為壓在公司資金鍊上的沉重砝碼。從需求故事到資金故事：資本開支成焦點如果説前幾個季度，市場還在為甲骨文能否接到AI訂單而爭論，那麼如今，隨着其RPO在第三財季已高達5530億美元，市場焦慮的重點已徹底轉移為：它拿什麼來交付這些訂單?甲骨文此前已明確，2026全財年資本支出將高達500億美元，同時給出了2027財年營收增至900億美元的激進指引，這表明隨着雲和AI承諾訂單逐步落地，公司預期營收基礎將大幅擴張。瑞穗分析師Siti Panigrahi預計甲骨文第四季度業績穩健，營收和利潤均有望超預期。但更大的問題是，公司能否説服市場：為支撐服務器擴容所需的借款，將始終控制在1000億美元以下。根據瑞穗的分析，甲骨文可能需要在未來三年投入至少800億美元來建設服務器容量，而自由現金流預計要到2029年才能由負轉正，並在2030年達到360億美元。市場正緊盯着管理層如何解釋其財務紀律。若無法證明這筆面向未來的豪賭不會讓資產負債表失控，如今看似是“未來收入橋樑”的鉅額RPO，隨時可能被市場重新解讀為壓倒現金流的“剛性資本債務”。此次財報還將對甲骨文2027財年的發展軌跡產生重要影響。Panigrahi預計，甲骨文2027財年的營收增長指引約為34%，約為2026財年預期增速的兩倍。這一展望是否得到確認、下調或上調，將影響投資者如何解讀甲骨文的AI基礎設施承諾，以及公司能否以足夠快的速度擴張以滿足需求。股價過山車與分析師的分歧近期甲骨文股價經歷了劇烈的“過山車”行情。自3月發佈超預期的第三季財報並上調指引後，其股價一度累計飆升42%，但進入6月，受科技板塊整體獲利了結以及對甲骨文高負債、大客户依賴度過高(如對OpenAI)的擔憂影響，股價在過去一週內下挫近16%，距離去年9月的高點仍有約40%的跌幅。期權市場數據顯示，本次財報後股價的隱含波動率約為12%，預示着劇烈方向性選擇。有趣的是，股價的短期頹勢反而激發了部分華爾街券商的看多情緒。美國銀行、花旗和Oppenheimer在財報前紛紛上調其目標價，最高看至330美元。分析師共識目標價意味着較當前股價存在近30%的潛在上行空間。看多的邏輯在於：大客户Meta(META.US)近期財報確認了毫不動搖的AI數據中心開支，甲骨文新增GPU容量正在釋放，且近期被曝出的大規模裁員(市場預估裁員1萬至1.5萬人)有望降低運營成本。TD Cowen分析師Derrick Wood直言，公司正處於“有利位置”，OCI業務有望隨着算力交付而再度加速。他還提到，甲骨文與OpenAI的合資算力項目“星際之門”(Stargate)建設正按計劃推進，市場對甲骨文擴大了與Bloom Energy(BE.US)的合作持積極態度。等待甲骨文的答案對投資者而言，這不僅僅是一份檢驗收入和利潤的財報。在雲業務同行谷歌(GOOGL.US)因AI與雲平台增長使其股價過去一年翻倍、微軟(MSFT.US)卻下跌14%的巨大分化中，甲骨文需要向市場畫出一個清晰的“投入-產出”閉環。其新任CFO如何闡釋從鉅額資金缺口到2029年現金流轉正的漫長穿越路徑，將直接決定甲骨文這艘巨輪能否在AI大潮中平穩駛向深水區。
- 2026-06-10 10:56:49
法巴AI追蹤：Gemini與Claude持續蠶食ChatGPT份額，後者佔比從90%高點降至60%
智通財經APP獲悉，根據法國巴黎銀行的AI追蹤數據，谷歌(GOOGL.US)的Gemini與Anthropic的Claude近期持續蠶食OpenAI ChatGPT的市場份額，但由山姆・奧特曼(Sam Altman)領導的OpenAI仍佔據主導地位。5月，Gemini在全球AI聊天機器人流量中的佔比微升至29.9%，高於4月的29.4%;Claude的則從上月的8.8%提升至9.8%。與此同時，ChatGPT仍以超60%的市場份額位居整體第一，但其全球訪問量佔比已從2025年初超90%的水平持續下滑。法國巴黎銀行指出，谷歌近期與SpaceX(SPCX.US)達成的算力合作協議是AI需求旺盛的有力佐證。根據協議，谷歌將以每月9.2億美元的價格，鎖定高達200兆瓦的算力資源，合作期限最長為三年。根據SpaceX向監管機構提交的文件，谷歌雲服務協議於2026年6月5日正式簽署。協議約定，谷歌將在今年9月前以較低費率使用算力，進入爬坡階段；自10月起至2029年6月，每月固定支付9.2億美元。所提供的算力資源包括約11萬塊英偉達GPU、CPU、內存及其他相關組件。協議條款同時設有保護性條款：若SpaceX未能在9月30日前提供約定數量的GPU，在一個月寬限期屆滿後，谷歌可立即終止協議，或選擇接受實際提供的GPU數量並按比例調減月費。此外，2026年12月31日之後，任何一方均可提前90天通知對方終止協議。谷歌將保留其內容、AI模型及相關數據的所有權和全部知識產權。法國巴黎銀行高級分析師尼克・瓊斯(Nick Jones)在週二發佈的投資者報告中表示：“儘管這筆鉅額投入可能引發市場對資本開支強度的短期擔憂，但考慮到強勁的雲業務訂單增長、加速滲透的AI應用，以及搜索、雲服務和AI驅動產品領域的長期增長機會，我們認為這筆投資在戰略上是明智的。此外，我們認為該協議的交易結構與成本模型，或將促使Meta(META.US)加速推進其基礎設施商業化，並推出相關雲服務。”整體而言，5月全球AI聊天機器人的網頁訪問量環比增長3%。
- 2026-06-10 10:55:17
EUV光刻機站上AI算力短缺風暴眼 阿斯麥(ASML.US)正在擺脱“低估值”標籤
智通財經APP獲悉，有着“人類科技巔峯”稱號的荷蘭光刻機巨頭阿斯麥(ASML.US)近日歐股以及美股ADR交易價格可謂攜手屢創新高式大漲，阿斯麥美股ADR本週以來更是逆勢漲近10%，大幅跑贏處於回調軌跡費城半導體指數。阿斯麥股價飆升至創紀錄高位的同時，很大程度上掩蓋了相較應用材料、泛林等半導體設備同行們的較低估值。阿斯麥(ASML Holding NV)股價攀升至新的紀錄高位，已成為歐洲市場的今年以來為數不多市場亮點，未來若漲勢延續則有望改善該股多年來相對估值最便宜的局面。儘管這家荷蘭巨頭的股價在2026年大幅上漲了64%，但其今年迄今的漲幅仍落後於更廣泛的美國股市半導體板塊，後者受到人工智能應用工具/AI智能體需求飆升帶來的強勁AI算力基礎設施需求所推動。它的漲幅也落後於應用材料公司等半導體設備同行，以及SK海力士、三星電子等阿斯麥關鍵客户，意味着市場此前把更多AI溢價給了GPU、DRAM/NAND/HBM、光互連繫統、液冷系統、先進封裝和美國/亞洲半導體股，卻低估了阿斯麥作為EUV光刻唯一核心供應商的“產能閘門”價值。雖然阿斯麥仍然間接受益於存儲芯片價格飆升以及AI芯片需求持續激增等利好因素，但投資者仍在質疑該公司不願提價的態度以及其下一代光刻機設備——High-NA EUV光刻機的採用速度，以及它能夠多快提升供應。該股相對於主要同行們的遠期市盈率處於十多年來最低水平。如上圖所示，阿斯麥相較應用材料、東京電子等同行們的交易估值處於十年來最便宜水平(基於四隻股票的遠期市盈率倍數)。阿斯麥是歐洲市值最高上市公司，在用於印刷/打印人類社會迄今最高科技芯片微型電路的系統市場佔據堪稱壟斷的主導地位。其最先進的EUV光刻機工具對於生產人工智能數據中心中必不可少的邏輯芯片以及與之配套的DRAM/HBM存儲芯片至關重要。伯恩斯坦分析師David Dai在接受媒體採訪時表示，市場存在“很多擔憂，即便未來市場需求將會非常強勁，它也無法將這種需求全方位貨幣化”。他表示，就目前而言，對衝基金投資者經常做空阿斯麥，以資助買入SK海力士、三星電子以及英偉達其他熱門AI半導體股票。不過華爾街整體對於阿斯麥的態度仍然傾向看漲。摩根大通近日將該機構對於阿斯麥的目標價從1515歐元上調至1900歐元，摩根士丹利則將其目標價從1400歐元上調至1660歐元，均維持“增持”評級。摩根大通分析師團隊指出，阿斯麥無需新建廠房即可交付超過110台低數值孔徑EUV曝光系統，遠高於市場此前普遍認為的約90台上限，也顯著超過公司自身的近期產出指引。市場對於阿斯麥的定位，可謂正在從“AI半導體牛市中被低估的歐洲設備股”，轉向“AI算力資本開支週期中必須被重新定價的瓶頸型平台資產”。光刻機巨頭股價創新高，估值仍被市場“打折”作為全球極紫外光刻機(即EUV光刻機)的唯一供應商，阿斯麥看似應當是人工智能繁榮發展浪潮中頗為典型的“賣鏟人”類型投資標的。極紫外光刻機用於打印製造先進半導體芯片所需極度複雜圖案。但儘管需求飆升推動芯片價格大漲，阿斯麥首席執行官富凱(Christophe Fouquet)在4月表示，該公司不會僅僅因為需求強勁就提高其設備價格——這些設備單台價格可能約為3.5億歐元(4.05億美元)。巴克萊的分析師們業認為，目前漲價的可能性不大。另一個潛在挫折是阿斯麥最先進Hign-NA光刻機設備的採用被推遲。台積電表示，到2029年之前，它將暫緩把這些設備用於芯片生產。但Bakewell Alpha Fund董事Ken Hui表示，不能保證2029年之後就會立即採用。他表示，隨着這家位於中國台灣的芯片製造巨頭提升現有設備的生產效率，即使是預計在2030年前後推出的A10芯片，它也可能不需要高數值孔徑光刻機設備。歸根結底，投資者擔心的是，考慮到全球先進製程半導體制造行業愈發聚焦於光刻以外的製造工藝——例如沉積、高深寬蝕刻以及2.5D/3D先進封裝，阿斯麥從芯片製造商們整體支出中分得的半導體制造預算份額正在變小。如上圖所示，阿斯麥今年股票投資回報顯著落後於多數同行和客户們。外界還質疑阿斯麥能否足夠快速地提升產能，以捕捉需求增長帶來的機會。不過，最近這種擔憂已有所緩解，此前多位華爾街分析師表示，阿斯麥正在以快於此前預期的速度提高產量。美國銀行本月早些時候將阿斯麥的12個月內目標價上調至所有券商中最高，預計到2027年底，其產量將達到每年90台極紫外光刻設備。相比之下，該公司去年售出了48台。阿斯麥相對於聚焦刻蝕領域且增長預期相比於阿斯麥而言低得多的泛林集團(Lam Research)的估值已回落至基本持平，這是自2012年以來未曾出現的情況。將阿斯麥與日本東京電子進行比較時，也呈現出類似的罕見趨勢。這種較低的相對估值可能會吸引一些聚焦長期主義的投資者們。Capital Group股票投資董事John Lamb表示，“市場在未來應該會進一步認可阿斯麥”。Capital Group是這家荷蘭公司的第二大股東。Lamb表示，過去幾個月大部分熱門動量交易都發生在美國和亞洲半導體巨頭們身上，這使阿斯麥處於“輕微劣勢”。他表示，“阿斯麥可能在一定程度上需要持續提升其訂單簿，而這只是需要時間。”AI主導的芯片需求壓過產能! EUV光刻機站上供給短缺風暴眼這一週阿斯麥股價在AI算力產業鏈回調之際跑贏標普500半導體板塊以及標普500指數、納斯達克100指數和費城半導體指數，核心邏輯是市場正在把AI交易主題從“芯片設計巨頭們營收增長彈性”，進一步傳導到“先進製程產能與先進封裝機器需求擴張的半導體物理瓶頸”。阿斯麥首席執行官克里斯托夫·富凱近日接受媒體採訪時表示，蓬勃發展的全球半導體市場在可預見的未來將長期面臨供不應求的供應緊張局面，並預言全球半導體市場可能到2030年高達驚人的1.5萬億美元。克里斯托夫·富凱在接受採訪時表示，AI、太空衞星系統以及具身機器人等前沿科技主導的芯片需求正在遠遠超過行業可生產能力，全球半導體市場可能到2030年達到1.5萬億美元(截至2025年市場規模約8000億美元)，並且“AI需求來得如此強勁，市場將在相當長時間內處於供給受限狀態”。這意味着全球芯片行業的核心矛盾，正在從過去的“需求週期波動”轉向“AI算力基礎設施主導的產能加速擴張速度超過半導體設備、晶圓廠以及先進封裝與測試工廠產能擴張速度”。台積電、英特爾等先進製程芯片製造商們在AI GPU/ASIC以及HBM/DRAM存儲芯片需求近乎無止境之下對阿斯麥的EUV設備，即極紫外光刻設備的強勁需求，幫助這家荷蘭半導體設備製造商成為歐洲市值最高的公司。在美股，阿斯麥美股ADR(ASML.US)交易價格今年以來的累計漲幅已經高達66%，並且屢創歷史新高點位。在摩根大通、瑞銀、花旗以及KeyBanc等大型投資機構看來，阿斯麥股價的新一輪“主升浪”已然開啓。摩根大通與摩根士丹利上調目標價的共同基礎，是阿斯麥低數值孔徑EUV年產能可能從市場此前假設的約90台顯著提升，且無需新增廠房空間;摩根大通的核心邏輯則在於阿斯麥的2027—2028年市場一致預期需要被全面重估。該行將阿斯麥目標價從1515歐元上調至1900歐元，維持“增持”，理由是該公司近期釋放的EUV光刻系統產能擴張信號非常樂觀，並暗示客户需求強勁;同時，浸沒式DUV光刻也會成為另一個增長驅動，摩根大通認為其2028年每股收益預測明顯高於市場預期。“人工智能主導的芯片需求如此強勁，以至於我們將在相當長的一段時間內處於供應嚴重受限的市場狀態，”富凱表示，並指出特斯拉兼SpaceX掌舵者埃隆·馬斯克提出史詩級芯片製造項目——“TeraFab”人工智能計劃和星鏈超級衞星系統等一系列宏大計劃可能將會推動新一輪的更強勁需求。馬斯克本人最新掀起“Terafab”AI算力風暴， 力爭以“人類造芯奇蹟”終結芯片供不應求。近期所有關於催化先進製程AI芯片以及存儲芯片需求與產能擴張的消息動態，可謂對於半導體設備來説都是積極與正向。隨着微軟、谷歌以及Meta等科技巨頭們主導的全球超大規模AI數據中心建設進程愈發火熱，全方位驅動芯片製造巨頭們3nm及以下先進製程AI芯片擴產與CoWoS/3D先進封裝產能、DRAM/NAND存儲芯片產能擴張大舉加速，半導體設備板塊的長期牛市邏輯可謂越來越堅挺。AI超級浪潮之下，AI GPU/AI ASIC這類先進製程邏輯芯片、HBM/DRAM/NAND存儲芯片以及部分與AI數據中心電力鏈條密切相關聯的成熟製程芯片/功率以及涉及AI數據中心內部算力集羣與DCI連接的高性能芯片無疑會長期處於供需緊平衡。阿斯麥也將是這輪芯片供不應求大趨勢中最核心受益者之一，因為它掌握先進芯片製程擴產的“咽喉設備”——EUV/DUV光刻系統。無論是英偉達生態背後的台積電，還是三星、SK海力士、美光、英特爾，擴產先進邏輯、HBM/DRAM和AI算力基礎設施相關芯片都離不開阿斯麥光刻機設備。阿斯麥最新High-NA EUV製造的首批芯片將在幾個月內問世，High-NA可製造最高縮小66%的特徵尺寸，英特爾、三星、SK海力士等正推進採用;這進一步強化了ASML在後2nm時代、AI邏輯芯片與先進存儲製造中的戰略地位。阿斯麥最新預測也大幅強化了全球芯片股長牛邏輯，AI數據中心、Starlink衞星、具身AI機器人、自動駕駛和未來TeraFab級別超級芯片工廠，會把芯片需求從單一雲訓練擴展為更廣泛的雲端AI推理體系、物理AI與邊緣AI雲連接需求;這對阿斯麥、台積電、SK海力士、美光、英偉達、AMD、英特爾、應用材料、Lam Research等全球芯片霸主們無疑形成長期強勁的基本面擴張邏輯支撐。阿斯麥CEO預言全球半導體市場可能到2030年高達驚人的1.5萬億美元，相比之下，截至2025年市場規模約8000億美元。
