- 2026-01-26 22:32:18
伊頓(ETN.US)計劃分拆汽車與電動出行業務 進一步聚焦電氣與航空航天高增長板塊
智通財經APP獲悉，全球電力管理公司伊頓(ETN.US)週一宣佈，計劃將旗下汽車及電動出行業務分拆出去，成立一家獨立上市公司。此舉意味着伊頓將把表現相對疲弱的兩大業務板塊剝離，以進一步聚焦增長更強勁的電氣與航空航天業務。伊頓表示，分拆計劃反映公司戰略重心正在向電氣和航空航天部門傾斜。這兩大業務近年來受益於人工智能相關基礎設施投資增長、航空售後市場復甦以及國防需求上升，展現出更強的發展動能。汽車與電動出行業務在伊頓內部被歸類爲“移動業務集團”。公司指出，該集團在今年第三季度合計貢獻了約11%的總營收，但同時也拖累了整體銷售表現，成爲當前業務組合中相對薄弱的部分。伊頓首席財務官Olivier Leonetti在第三季度財報電話會上表示，公司當季有機銷售增長爲7%，但若剔除包括汽車與電動出行業務在內的短週期市場疲軟影響，增長幅度本可接近10%。市場對分拆消息反應積極。伊頓股價在紐約盤前交易中一度上漲3.9%，但在開盤後，該股抹去盤前全部漲幅，截至發稿，該股微跌0.52%，報329.51美元。摩根士丹利將擔任此次交易的財務顧問。分析人士認爲，通過剝離增長乏力的業務板塊，伊頓有望進一步提升公司整體盈利能力與估值水平，並更集中資源把握AI電力需求擴張、航空航天產業復甦及國防支出增加帶來的長期機會。
- 2026-01-26 22:20:52
美股異動 | 金山雲(KC.US)盤前漲6% 星流平臺完成戰略升級
智通財經APP獲悉，週一，金山雲(KC.US)盤前漲6%，報13.08美元。消息面上，金山雲高級副總裁劉濤在1月21日舉辦的金山雲年度Tech Talk上表示，智算平臺金山雲星流已完成從資源管理平臺向一站式AI訓推全流程平臺的戰略升級。從訓推平臺、機器人平臺到模型API服務，升級後的金山雲星流平臺構建了從異構資源調度、訓練任務故障自愈到機器人行業應用支撐、模型API服務商業化落地的全鏈路閉環。麥肯錫報告預測，2028年全球AI推理市場規模將達1500億美元，2025-2028年複合年增長率超40%。智算作爲承接推理爆發的核心基礎設施，將迎來前所未有的市場增量空間。金山雲星流平臺此次通過提升平臺效率、突破行業邊界、加速推理佈局的三維進階，爲迎接AI應用爆發做好了充分準備。申萬宏源稱，AI 拉動與生態協同效應將在未來持續釋放。
- 2026-01-26 21:57:40
美股異動 | 現貨金銀價格新高不斷！貴金屬概念股盤前普漲
智通財經APP獲悉，週一，貴金屬概念股盤前普漲，截至發稿，First Majestic Silver(AG.US)漲逾5%，泛美白銀(PAAS.US)漲逾4%，Endeavour Silver(EXK.US)漲近4%，紐曼礦業(NEM.US)漲逾2%，哈莫尼黃金(HMY.US)漲逾1%。消息面上，1月26日，倫敦現貨黃金盤中一度突破5100美元/盎司大關，創下歷史最高水平；倫敦現貨白銀亦同步走強，盤中漲幅一度漲逾5%，突破110美元/盎司。
- 2026-01-26 21:40:04
加碼AI基建！英偉達(NVDA.US)推出首款獨立CPU 豪擲20億美元追投CoreWeave(CRWV.US)
智通財經APP獲悉，英偉達(NVDA.US)向CoreWeave(CRWV.US)公司追加投資20億美元，以幫助加快其到2030年新增超過5 GW人工智能計算能力的計劃。英偉達週一宣佈，已以每股 87.20 美元的價格收購了CoreWeave的 A 類普通股。作爲合作的一部分，CoreWeave 將成爲首批部署英偉達即將推出的產品的公司之一，這些產品包括存儲系統和新型中央處理器(CPU)。消息公佈後，截至發稿，CoreWeave週一盤前交易中股價上漲10.38%，至102.63美元。英偉達股價下跌不到1%。這也是英偉達首次單獨銷售CPU芯片，將直接挑戰英特爾(INTC.US)和AMD(AMD.US)在數據中心處理器市場的地位。此次宣佈的合作將焦點引向英偉達的一項新業務方向。品牌爲Vera的CPU產品標誌着英偉達首次以獨立形式銷售此類芯片。此前，英偉達的CPU僅與其他芯片集成到系統中使用。Vera產品也可能成爲雲服務提供商(例如亞馬遜的Graviton)使用的內部組件的替代方案。英偉達投資CoreWeave：加碼AI基礎設施建設最新的舉措英偉達首席執行官黃仁勳在接受採訪時表示：“這項投資體現了我們對CoreWeave增長、管理團隊以及商業模式的信心。”但他同時指出，此次合作的重點更多在於整合兩家公司的工程技術，並儘快將計算能力上線。這筆交易是英偉達利用其雄厚資源推動整個人工智能產業發展的最新例證。這家全球市值最高的公司已承諾向人工智能公司投入數百億美元，爲利用其產品構建的新基礎設施的部署提供資金支持。英偉達此前已是CoreWeave的投資者，並已同意在 2032 年前從該公司購買價值超過60億美元的服務。黃仁勳在談到這款CPU時說：“Vera是完全革命性的。”除了CoreWeave之外，他拒絕透露其他客戶的名字，但表示：“客戶會很多。”英偉達在圖形處理器(GPU)市場已佔據領先地位，GPU是用於開發和運行人工智能模型的強大芯片。如今，憑藉CPU(通常被稱爲計算機的大腦)，英偉達正將目光投向更廣泛的計算行業領域。CoreWeave去年上市，是2025年規模最大的IPO之一，目前市值約470億美元。該公司被稱爲“雲服務新貴”(neocloud)，是一家專門爲人工智能服務提供雲計算解決方案的供應商。英偉達的投資增強CoreWeave的財務實力，並有助於緩解人們對其在數據中心方面鉅額支出的擔憂。根據雙方協議，英偉達將協助CoreWeave購買數據中心所需的土地和電力。此外，英偉達還將向雲合作伙伴和大型企業客戶推廣CoreWeave的人工智能軟件和架構設計。CoreWeave公司雄心勃勃。5 GW的發電量相當於5座大型核反應堆的輸出功率。1 GW的電力足以同時爲大約75萬個美國家庭供電。CoreWeave 首席執行官Mike Intrator在一次採訪中表示，英偉達提供的資金約佔 CoreWeave 計劃用於上線新基礎設施的支出的 2% 。他說：“今年，我們將交付大量的基礎設施，而且在未來三年內，這一速度只會加快。”黃仁勳駁斥“AI循環投資論”數據顯示，在週一達成協議之前，英偉達是CoreWeave的第四大股東。這家總部位於加州聖克拉拉的芯片巨頭持有這家數據中心運營商約6%的股份。英偉達曾表示，它正在投入資金幫助消除人工智能普及的障礙。但這些鉅額投資將許多大型人工智能公司牽扯其中，引發了人們對循環交易的擔憂——即企業投資於同時也是其客戶的實體。除了CoreWeave之外，英偉達還投資了OpenAI、Anthropic PBC 、埃隆·馬斯克的xAI等公司。針對循環交易的擔憂，黃仁勳此前表示，這些投資僅佔這些企業未來基礎設施總支出的一小部分。他表示，像微軟(MSFT.US)和Alphabet(GOOGL.US)這樣的大客戶持續投入資金購置新設備，因爲這有助於他們現有的業務發展。黃仁勳稱之爲“人工智能原住民”的新公司，是在一波風險投資浪潮中誕生的。他指出，這些公司，例如自動化編碼、醫療保健和視頻編輯領域的公司，需要擁有自己的計算資源。黃仁勳說：“這些都是世代傳承的公司——我們對它們的投資是對它們的信心。但這只是它們最終需要籌集資金總額的一小部分，所以說這是循環投資——簡直荒謬。”CoreWeave一直致力於拓展客戶羣體，減少對微軟的依賴。在最近一個季度的財報中，微軟貢獻了其三分之二的銷售額。爲此，CoreWeave與OpenAI和Facebook母公司Meta Platforms (META.US)達成了合作協議。CoreWeave公司持續虧損，其資本支出遠遠超過收入。該公司利用債務融資進行數據中心建設的做法也令一些投資者感到不安。去年12月，CoreWeave宣佈計劃通過發行可兌換成股票的債券籌集20億美元，消息公佈後，其股價應聲下跌。此舉也加劇了人們對人工智能泡沫的擔憂——黃仁勳及其同行對此一直輕描淡寫。英偉達首席執行官黃仁勳認爲，新技術的普及速度如此之快，投資已經開始獲得回報。他表示，唯一的障礙是計算能力的短缺。英偉達自身的增長勢頭絲毫沒有減弱的跡象。此前，英偉達曾預測到2026年底，其數據中心芯片的收入將達到約5000億美元。本月，該公司表示，其預測比此前更加樂觀。在採訪中，黃仁勳重申了總需求仍然“巨大”的說法。
- 2026-01-26 20:29:37
傳IonQ(IONQ.US)豪擲18億美元收購本土代工巨頭SkyWater(SKYT.US) 助力綁定美國防部長期訂單
智通財經APP獲悉，據報道，量子計算公司IonQ Inc.(IONQ.US)已同意收購SkyWater Technology(SKYT.US)，該交易對這家芯片製造商的估值約爲 18 億美元。IonQ將以現金加股票的形式，每股35美元收購這家總部位於明尼蘇達州的公司。據報道，該交易中的股票部分受到價格區間限制，以限制 IonQ 股價任何重大變動的影響。IonQ首席執行官Niccolo de Masi表示，這筆交易符合特朗普重振美國芯片製造業的目標。SkyWater自詡爲一家完全位於美國的芯片代工廠，而其同行則大多位於亞洲和歐洲。總部位於馬里蘭州的 IonQ 是一家量子計算硬件和軟件公司，是衆多希望將這項技術推向主流的公司之一。SkyWater 是美國唯一的純代工(Pure-play)半導體代工廠。IonQ 通過將其收歸旗下，獲得了受信任的美國本土生產線，解決了量子芯片(QPU)從設計、原型到大規模量產的供應鏈風險。由於 SkyWater 的“美國本土製造”屬性，IonQ 現在更容易獲得美國國防部及安全部門的長期鉅額合同。這種“類國防股”的穩定性是純技術型公司不具備的。像 IonQ 這樣擁有自有代工廠(通過 SkyWater)的公司，在 2026 年可能會獲得顯著的估值溢價。因爲它們解決了量子計算商業化最大的瓶頸：供應鏈自主。IonQ 最近成立了聯邦部門(IonQ Federal)，收購 SkyWater 將加強其在支持美國國防部及國家安全項目中的地位。量子計算機將數據編碼在稱爲量子比特的單元中，並利用亞原子結構的特殊性來產生巨大的計算能力。儘管這項技術在科學、金融和醫療保健領域具有巨大的潛力，但量子計算機的成本仍然高昂，目前主要供研究人員使用。一些政治官員認爲，這項技術對國家安全至關重要，因爲它有可能顛覆傳統計算機的網絡安全系統。去年，IonQ 以10.8億美元的價格收購了量子計算初創公司Oxford Ionics。SkyWater的股票上週五在紐約收於每股31.32美元，市值約爲15億美元;截至發稿，週一盤前交易中，其股價上漲約6%。IonQ的股票上週五在紐約收於每股47.25美元。
- 2026-01-26 20:27:58
美股前瞻 | 三大股指期貨齊跌 黃金逼近5100美元 稀土公司USA Rare Earth(USAR.US)盤前暴漲
盤前市場動向1. 1月26日(週一)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.00%，標普500指數期貨跌0.07%，納指期貨跌0.18%。2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.10%，英國富時100指數漲0.17%，法國CAC40指數跌0.21%，歐洲斯托克50指數跌0.08%。3. 截至發稿，WTI原油漲0.07%，報61.11美元/桶。布倫特原油漲0.12%，報65.15美元/桶。市場消息多家科技巨頭財報本週亮劍：AI萬億豪賭迎生死大考。微軟、Meta Platforms和特斯拉將於週三公佈財報，蘋果緊隨其後於週四公佈。隨着大型科技公司準備在未來幾周陸續公佈季度財報，AI交易正走向一個關鍵節點。“美股七巨頭”此前被視爲市場中毫無爭議的贏家，但這一敘事在今年以來已明顯動搖，投資者開始追逐週期股、小盤股以及國際市場的動量。本輪財報季將考驗這些超大市值科技股的韌性，尤其是在市場從少數贏家向更廣泛標的擴散的背景下。此外，在存儲芯片行業已進入“超級週期”之際，韓國兩大存儲芯片巨頭——SK海力士和三星電子——本週將公佈財報。華爾街分析師們對存儲芯片/存儲產品相關核心公司的基本面與股價前景正在變得愈發積極。鮑威爾能否“硬剛”到底?市場已經押注美聯儲“不屈服”。今年以來，關於美聯儲獨立性的博弈已升級多個層級，但這家全球最重要的央行幾乎沒有妥協的跡象——如今它還獲得了最高法院與資深政客的支持。這種支持是否讓美聯儲有底氣強硬抵制“加速降息”的壓力，將成爲本週的核心考驗。本週的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議幾乎肯定不會開啓加速寬鬆週期。但鮑威爾如何規劃未來的政策路徑、如何迴應政治壓力相關問題，或許是此次會議的核心看點——尤其是在美國總統特朗普極有可能在這場爲期兩天的會議期間，宣佈接替鮑威爾的人選的情況下。此外，由於美國哥倫比亞特區聯邦檢察官辦公室已對美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾展開刑事調查，調查內容涉及美聯儲對其華盛頓總部大樓的翻修工程，以及鮑威爾是否就該項目的範圍向國會撒謊，鮑威爾是否能夠及時出席新聞發佈會已經成爲不確定事件。小摩吹起美聯儲利率決議前哨：內部鷹聲隱現，政策聲明措辭或將微調。摩根大通近日發佈關於本週美聯儲決議的前瞻研報。小摩稱，本次會議不會發布新的利率點陣圖或經濟預測，會後聲明的修改也不太可能釋放實質性的政策信號。在新聞發佈會上，該行預計鮑威爾將表示，當前政策已做好充分準備，能夠應對美聯儲雙重使命面臨的各類風險，且該行認爲他將避免討論與美聯儲相關的各類政治問題。該行預計聲明將出現幾處調整：經濟增長描述可能從“溫和”上調至“穩健”;就業增長或許仍會被表述爲緩慢，但與上一份聲明中提及的“9月前失業率小幅上升”不同，本週的聲明可能會稱失業率近幾個月已趨於穩定。該行預計通脹仍將被描述爲“略有高企”。在風險平衡部分，該行預計委員會將刪除“近幾個月就業下行風險上升”這一表述，但仍會強調其持續關注雙重使命兩側的相關風險。逼近5100美元!黃金牛途全速前進，地緣風險+貨幣貶值點燃市場。國際金價首次站上每盎司5000美元關口，漲勢依然迅猛。黃金這一輪凌厲的上漲，背後源於美國總統特朗普的外交格局重塑、以及投資者大舉撤離主權債券和各國貨幣的市場行爲。受美元走弱提振，截至發稿，現貨黃金漲幅一度擴大至2.2%，價格逼近每盎司5100美元，日內早些時候一度漲至5111.11美元/盎司。過去六個交易日，美元指數累計跌幅近2%。市場猜測美國或協助日本提振日元匯率，這一消息疊加對美聯儲獨立性的擔憂、以及特朗普政策的反覆性，進一步加劇了美元的弱勢。其他貴金屬同樣上漲，現貨白銀漲超6%，至109.7美元/盎司，日內一度漲至110.125美元/盎司;現貨鈀金漲超5%;現貨鉑金漲近4%。國土安全撥款成導火索，美國政府停擺陰影再現。據報道，一位參議院共和黨助理表示，參議院共和黨領導人計劃拒絕民主黨提出的拆分國土安全部撥款的要求，並推動通過一攬子鉅額支出法案，以避免本週部分政府部門停擺。據悉，多名民主黨參議員於1月24日發聲譴責國土安全部下屬移民與海關執法局(ICE)在明尼蘇達州的移民執法行動。參議院民主黨領袖查克·舒默當日晚表示，如果將國土安全部撥款納入政府撥款法案，民主黨人將阻止該法案在參議院通過。美國國會去年12月通過一項聯邦政府臨時撥款法案，結束持續43天的美國聯邦政府史上最長“停擺”。臨時撥款法案本月底到期，國會必須在月底前通過新的撥款法案，否則許多聯邦政府機構將再次“關門”。個股消息特朗普政府豪擲16億美元入股USA Rare Earth(USAR.US)，估值直指160億美元! 據上週六消息，特朗普政府計劃向USA Rare Earth注資16億美元以換取該公司10%股權，這將是美國政府在稀土領域迄今最大規模的單筆投資。根據雙方披露的交易細節，這筆總額達16億美元的投資包包含約2.77億美元的股權收購以及13億美元的政府貸款，美國政府將藉此持有該公司10%的股份。除了政府提供的直接資金支持外，投行Cantor Fitzgerald還將領投一筆價值10億美元的私人融資方案，通過公私聯動的方式將USA Rare Earth的整體估值推升至約160億美元。該金額遠超公司當前的二級市場市值，反映了華爾街與白宮對戰略性礦產資源溢價的高度共識。截至發稿，USA Rare Earth週一美股盤前暴漲超37%，美國另一家稀土供應商MP Materials(MP.US)則漲超5%。300億美元天價收購告吹!默沙東(MRK.US)與Revolution(RVMD.US)因價格分歧中止談判。據知情人士透露，由於雙方未能就收購價格達成一致，默沙東已停止收購生物技術公司Revolution Medicines的談判。報道稱，該交易原本對Revolution Medicines的估值可能在300億美元左右。報道還補充道，談判未來仍可能重啓，或者也可能有其他競購者出現。目前，默沙東正尋求通過交易來強化其治療方案組合，以應對未來五年因專利到期導致的約180億美元的銷售額損失。而與Revolution Medicines的交易可能使默沙東獲得其實驗性藥物Daraxonrasib。截至發稿，Revolution Medicines週一美股盤前大跌超22%。花旗(C.US)或於3月新一輪裁員，或波及MD和senior級別。花旗預計將在三月份裁掉更多員工，本月已進行了一輪約1000人的裁員。消息人士稱，新一輪裁員預計將在獎金髮放後宣佈，但並沒有透露裁掉多少。消息人士說，三月份的裁員很可能會波及各業務線的MD和senior級別員工。一些高級別管理人員已被調崗到不同的部門，以便在人員縮減前確保自身崗位的穩定性。花旗CFO在最近的財報電話會議上曾表示，他們一直在削減員工數量，並預計這一趨勢將持續下去，目的就是降本增效。他還提到花旗去年的遣散費約8億美元。傳IonQ(IONQ.US)豪擲18億美元收購本土代工巨頭SkyWater(SKYT.US)，助力綁定美國防部長期訂單。據報道，量子計算公司IonQ Inc.已同意收購SkyWater Technology，該交易對這家芯片製造商的估值約爲 18 億美元。IonQ將以現金加股票的形式，每股35美元收購這家總部位於明尼蘇達州的公司。IonQ首席執行官Niccolo de Masi表示，這筆交易符合特朗普重振美國芯片製造業的目標。SkyWater 是美國唯一的純代工(Pure-play)半導體代工廠。IonQ 通過將其收歸旗下，獲得了受信任的美國本土生產線，解決了量子芯片(QPU)從設計、原型到大規模量產的供應鏈風險。截至發稿，SkyWater週一美股盤前漲超7%，IonQ漲近2%。業績預告週二盤前：聯合健康(UNH.US)、波音(BA.US)、新紀元能源(NEE.US)、聯合太平洋(UNP.US)、聯合包裹(UPS.US)、通用汽車(GM.US)、美國航空(AAL.US)
- 2026-01-26 17:27:12
“支付雙雄”財報本週來襲！小摩績前唱多：基本面穩健，重申Visa(V.US)與萬事達(MA.US)“增持”評級
智通財經APP獲悉，萬事達(MA.US)將於1月29日(週四)美股盤前公佈第四季度業績，而Visa(V.US)也將於週四美股盤後(北京時間週五晨間)公佈財報。在此之前，摩根大通發佈研報指出，儘管存在一些不利因素，但基本面依然穩健;重申對萬事達與Visa的“增持”評級，目標價分別爲685美元與430美元。小摩指出，消費數據顯示，第四季度增速僅略有放緩，考慮到增長乏力，這表明美國國內消費者依然保持健康(Chase信用卡數據顯示，1月至今的消費增速也有所加快)。此外，兩家公司估值相對合理，且股價走勢可預測(最值得注意的是Visa將於4月開始實施的代幣化增值服務費用)，這些因素讓該行對兩家公司的業績基本持樂觀態度，不過仍然略微偏好Visa。儘管如此，近幾周的一系列新聞加劇了市場對包括信用卡網絡在內的整個行業的悲觀情緒。關於《信用卡競爭法案》(CCCA)，該法案近期一直是市場關注的焦點，小摩認爲給這兩家支付公司帶來影響不太可能但可控。該法案的實施可能需要數年時間，這給了各支付網絡足夠的時間來拆分業務，並根據價值積累情況調整定價策略(正如他們過去所做的那樣)，從而抵消小摩認爲將會較爲溫和的財務影響。小摩認爲，即將公佈的財報顯示風險回報比爲正，但也承認僅憑良好的業績/指引不足以完全消除投資者近乎生存的擔憂。不過，小摩認爲，這種市場波動應該被視爲買入優質資產的機會。CCCA問題：此前，特朗普在社交媒體上發帖，鼓勵支持《信用卡競爭法案》(CCCA)。該法案最初於2022年提出，但最終未能獲得廣泛支持。法案的核心內容是要求大多數Visa和萬事達信用卡附加一個獨立的第三方支付網絡，類似於借記卡的結構。小摩認爲該法案不太可能獲得支持，主要是因爲它沒有爲消費者/商家帶來明顯的實質性利益(而且與實施該法案所需的運營負擔不成比例)，但即使該法案得以實施，該行認爲Visa和萬事達卡也能夠應對，在未來幾年內只會受到輕微的經濟影響。萬事達業績預期概要：小摩預計營收/每股收益將比市場普遍預期低約1%。第四季度業績可能受匯率波動影響，萬事達已在季度內下調了預期。小摩對萬事達第四季度美國交易量增長的預期略低於華爾街預期，該行假設Capital One部分業務轉換導致增速放緩240個基點(儘管潛在的消費趨勢總體穩定)。對於2026財年，小摩的基本預期是萬事達將指引實現低兩位數外匯收入/有機收入增長(摩根大通預期增長12%)，該行認爲這對當前股價來說已經足夠，尤其考慮到萬事達極具吸引力的相對估值。Visa業績預期概要：小摩對第一季度營收/每股收益的預期與華爾街的預期基本一致，但對2026財年營收/每股收益預期比華爾街預期高出約1個百分點，這可能得益於匯率波動(小摩的模型顯示，與之前的預期相比，額外收益約爲50個基點)。小摩認爲，基本運營趨勢在短期內應保持積極態勢，包括1月初的交易量增長預示着增速加快，以及下半年的增長預期。根據覈查，代幣化服務定價似乎至少部分支撐了這一趨勢。加上其頗具吸引力的估值(相對於市場和Visa的歷史表現)，小摩認爲本季度乃至全年都將呈現積極的風險回報比。該行重申其爲2026年的首選。季度內交易量數據：美國銀行(BAC.US)、花旗(C.US)、摩根大通(JPM.US)、美國合衆銀行(USB.US)和富國銀行(WFC.US)——這五家銀行合計佔美國國內Visa/萬事達交易量的近一半——已公佈了2025年第四季度的支付量指標。這五家髮卡機構的交易量增速放緩了40個基點(合計信用卡交易量同比增長6.2%，而第三季度爲6.7%)。這明顯好於小摩此前的消費預覽預測(該行預期增速將放緩近2個百分點)，也優於華爾街的預期(V/MAU交易量增速放緩約1個百分點)，需要注意的是，華爾街的預期包含了萬事達卡因Capital One的過渡而受到的拖累。摩根大通的信用卡數據顯示，截止至1月13日的1月交易量增速有所加快，較第四季度增長130個基點，較去年12月增長220個基點。更新預期：鑑於季度內積極的數據，小摩小幅上調了近期美國交易量預期，同時考慮了匯率波動的影響。最終，小摩對兩家支付公司的營收/每股收益預期均略有上調;儘管受匯率影響，萬事達第四季度報告的營收預計略有下降。
- 2026-01-26 16:52:35
Meta(META.US)績前德銀唱多！廣告業務增長勢頭強勁 但鉅額支出指引或引擔憂
智通財經APP獲悉，Meta Platforms(META.US)將於1月28日(週三)美股盤後公佈2025年第四季度業績。德意志銀行發佈報告稱，預計Meta Q4營收將達到590億美元(同比增長22%)，高於此前預計的585億美元;預計Q4總支出爲344億美元，這將使全年總支出處於該公司給出的1160-1180億美元預測區間的中點。對於2026年第一季度，德銀預計，營收將同比增長23%至519億美元，市場共識預期爲512億美元;預計總支出將同比增長32%至326億美元，市場共識預期爲331億美元。德銀在報告中予Meta“買入”評級，目標價爲880美元，這一目標價較該股上週五收盤價有約34%的上漲空間。德銀表示，Meta對2026年總支出與資本支出的指引將是明確的焦點。該行與買方機構的溝通顯示，預計Meta 2026年總支出爲1500-1600億美元，資本支出爲1200-1300億美元。在德銀看來，正加倍投資於人工智能(AI)領域的Meta處於有利地位，尤其是從長期來看。但對於2026年來說，投資者對Meta鉅額支出可能影響盈利的擔憂、以及短期內大幅投資導致財務靈活性降低，可能會在一定程度上抵消對更快增長的樂觀預期。當然，若撇開支出指引不談，德銀預計，隨着Meta即將推出一系列模型，投資者的期待將會不斷增加，尤其是在其首席技術官安德魯·博斯沃思強調其超級智能實驗室(MSL)團隊構建的模型展現潛力之後。渠道覈查顯示營收增長可能持續保持強勁德銀指出，在該行最近與專注於媒體/娛樂行業的諮詢與研究公司Inventus Media的負責人兼董事總經理安德魯·麥克萊恩的通話中，他根據其公司的廣告支出趨勢觀察到，2025年第四季度數字廣告支出同比增長超過9%，較第三季度的8.3%和第二季度的7%有所加速，這主要由Meta和谷歌基於AI的投資回報率改善所推動，這兩家公司約佔其數字廣告支出的60%。麥克萊恩指出，自2025年初以來，包括傳統媒體在內的整體廣告支出增速一直是GDP增速的兩倍，主要原因是AI在改進數據分析方面帶來的真實且切實的益處，這導致了更好的定向投放以及自動化創意生成。因此，像谷歌和Meta這樣的平臺在2025年第四季度的投資回報率同比分別提升了6.8%和9%，而歷史平均水平是任何給定年份同比提升2%。麥克萊恩還強調，Meta是爲數不多的在其整個AI基礎設施中全方位利用其AI能力的平臺之一。參與度關鍵績效指標持續向好根據Sensor Tower的數據，Meta旗下Facebook和Instagram應用的總使用時長持續加速增長。這由Instagram不斷增長的用戶基礎、Facebook改善的趨勢以及日益增長的每日參與度共同驅動。自2024年第四季度以來，參與度的強勁增長尤爲明顯，這可能反映了Meta的推薦系統在持續改善爲用戶提供的內容個性化服務。廣告展示次數和eCPM(每一千次展示可以獲得的廣告收入)均以健康的雙位數速率增長Advantage+是Meta推出的一套AI賦能的全自動化端到端營銷解決方案，旨在幫助商家簡化廣告投放流程並提升效果。德銀指出，隨着Advantage+成爲更多廣告商的默認廣告系列設置，以及廣告技術棧的持續改進，該行看到AI增強功能正日益以改善廣告支出回報率的形式體現出來。德銀仍預計這將成爲Meta未來持久的增長來源，特別是得益於：1) Andromeda——Meta的AI驅動廣告檢索引擎——目前尚未在Instagram信息流和Reels中全面推出;2)GEM——Meta的生成式廣告模型——通過增強其他廣告推薦模型提供相關廣告的能力，來提升廣告效果和廣告商投資回報率，預計隨着該模型在2026年使用更大的GPU集羣進行訓練並擴展到Facebook Reels，其改進空間將持續存在;3) Lattice——廣告排名架構——模型精簡化仍是提高廣告支出回報率的來源。因此，Northbeam數據顯示Meta市場份額保持強勁並不令人意外。隨着轉化增速快於展示次數增速，德銀樂觀地認爲，更好的廣告支出回報率和非常健康的單次操作成本趨勢將在近中期帶來更大的廣告預算分配。德銀上調營收增長及運營支出預測德銀表示，基於2025年第四季度好於預期的增長勢頭以及美元走弱，該行將其對Meta第四季度的營收預測上調約1%至590億美元。該行仍然認爲，Reality Labs部門營收在第四季度可能同比雙位數下降，這很可能是因爲缺乏新頭顯發佈以及零售商補庫存將部分收入提前至2025年第三季度。德銀還將Meta第四季度廣告收入同比增速由22%上調至23%。基於此，該行認爲，市場可能會將Meta 2026年廣告收入增速預估從當前的18%向上修正。在中短期內，Meta將受益於其廣告和推薦基礎設施的性能改進。儘管如此，對Meta應用程序在歐盟地區可能推出非個性化廣告版本(根據《數字市場法案》強制要求)潛在影響的擔憂仍然存在。儘管Meta可能會尋求修改，但鑑於持續的地緣政治問題，結果如何尚不明確。因此，對於2026和2027年，德銀小幅上調了預期，以反映核心廣告業務的持續強勢。此外，儘管Meta近期披露Reality Labs部門裁員10%，但德銀認爲，2026年的支出增長可能略快於該行此前的預測，主要驅動因素是：1)更高的基礎設施支出，包括更大的公共雲支出、更多能源成本以及更高的折舊與攤銷;2)對生成式AI和超級智能實驗室投資帶來的人員相關成本。Meta的表外承諾在2025年第三季度增至約1400億美元，反映出其專注於爲AI進行前期投資。隨着Meta開始執行目前已包含在承諾中的租賃合同，德銀預計2026年報告的租賃成本和負債將顯著增加。長期來看，隨着更多自建數據中心投入使用，折舊與攤銷的增速可能會加快。
- 2026-01-26 16:24:06
財報前瞻 | 汽車業務承壓，特斯拉(TSLA.US)高估值將由“AI與能源”敘事撐起？
智通財經APP獲悉，特斯拉(TSLA.US)將於北京時間週四晨間(美東時間週三美股盤後)公佈最新季度業績。該公司持續引發激烈爭論，仍然是市場上最具爭議、最受關注的股票之一。投資者對特斯拉的看法幾乎沒有中間立場。他們要麼極度追捧，要麼極度厭惡，一些人預期股價會大幅下跌，而另一些人則期待獲得豐厚回報。圍繞特斯拉存在着諸多疑問。它究竟是一家汽車公司?還是一家科技公司?它在全自動駕駛(FSD)領域究竟擁有多大的潛力?它會成爲市場領導者，還是僅僅是衆多競爭者之一?它的估值又如何呢?有人認爲，這家公司的估值過高，尤其如果將其視爲一家汽車公司的話。自2025年4月觸底以來，特斯拉股價一直處於強勁上漲趨勢。在近期回調之前，其股價已經上漲超過100%。業績回顧：第三季度營收創歷史新高，但成本上升掩蓋了其光芒特斯拉第三季度業績創歷史新高，交付量達497,099輛，營收達281億美元，同比增長12%。然而，強勁的交付量掩蓋了潛在的需求挑戰：據估計，由於消費者爭相在9月30日美國聯邦電動汽車稅收抵免政策到期前搶購，至少有5萬輛的銷量在第四季度以前售出。由於三季度銷售推廣和研發項目支出增加，導致運營費用同比飆升50%至34億美元，營業利潤率收縮至5.8%。每股收益(EPS)同比下降31%至0.50美元，低於市場預期。該公司儲能部門表現尤爲突出，裝機容量達到創紀錄的12.5 GWh，同比增長81%。該部門營收達34億美元，毛利潤達11億美元，盈利能力遠超汽車部門。該公司預計， 2026 年的資本支出將從 2025 年的約90億美元大幅增長，主要用於人工智能基礎設施，包括Optimus機器人項目。儘管支出增加，特斯拉三季度仍創造了約 40 億美元的創紀錄自由現金流，使其現金和投資總額超過 410 億美元，爲其人工智能發展提供了充足的財務靈活性。第四季度財報電話會議需要關注哪些方面?第四季度交付數據顯示增長勢頭放緩疲軟的交付量可能對特斯拉的汽車業務收入和利潤率造成壓力。但該公司的能源發電和儲能業務有望在一定程度上抵消這種不利影響。得益於Megapack和Powerwall產品的強勁市場表現，特斯拉的能源業務表現良好。特斯拉第四季度交付量爲418,227輛，同比下降15.6%，低於分析師預期。2025財年全年交付量預計爲163.6萬輛，較2024年下降8.6%，這是該公司連續第二年銷量下滑。中國競爭對手比亞迪超越特斯拉，成爲全球最大的純電動汽車製造商，預計2025年交付量將達到226萬輛。儲能是爲數不多的亮點之一，第四季度部署量創下14.2 GWh的新紀錄。全年來看，特斯拉共部署了46.7 GWh(同比增長49%)，這使得能源成爲特斯拉日益重要的盈利驅動因素。分析師普遍認爲，“能源生產和存儲”業務的收入將達到36.6億美元。這一預測較上年同期增長19.7%。分析師普遍預期，鑑於交付量下降，公司營收將出現萎縮。日益激烈的競爭也對利潤率造成了巨大壓力，預計這將導致盈利能力進一步下滑。以下是根據LSEG數據分析師做出的預測：2025年第四季度營收：247.8億美元(同比下降3.6%)2025財年營收：949.6億美元(同比下降2.8%)2025 年第四季度非 GAAP 每股收益：0.44 美元(同比下降39.4%)2025財年非GAAP每股收益：1.63美元(同比下降32.8%)2025年第四季度營業利潤率：4.58%(同比下降368個基點)2025財年營業利潤率：5.21%(同比下降408個基點)區域績效和戰略定位歐洲市場是特斯拉麪臨的最大挑戰，據Electrek預測，2025年特斯拉在歐洲的銷量下降27.8%，至235,322輛。管理層對歐洲需求趨勢的評論以及首席執行官埃隆·馬斯克的政治活動的影響將受到密切關注。在中國，儘管特斯拉擁有成熟的本土生產能力，但其市場份額仍在不斷下滑，面臨着來自本土製造商日益激烈的競爭。分析師預測“汽車銷售收入”將達到179.7億美元。這一預測表明，同比下降3.7%。盈利能力軌跡和利潤率展望由於汽車業務毛利率受到價格競爭和產量下降的雙重壓力，投資者將關注能源業務能否彌補汽車業務的疲軟。隨着排放標準違規處罰的取消，監管信貸收入預計將繼續下降，因爲這項歷來利潤率很高的收入來源將不復存在。FSD貨幣化進展去年，全自動駕駛(FSD)技術在澳大利亞和新西蘭推出，計劃在中國和歐洲推廣，但需獲得監管部門批准。馬斯克近期宣佈，FSD將於2月14日後轉爲訂閱制，新用戶需每月支付99美元的訂閱費，而非此前一次性支付8000美元。此舉符合馬斯克1萬億美元薪酬方案中設定的1000萬活躍FSD訂閱用戶的目標。目前FSD在車隊中的普及率僅爲12%，這意味着FSD未來發展成爲一項規模更大的收入來源，潛力巨大。新產品路線圖在自動駕駛出租車(robotaxi)項目上，特斯拉已在奧斯汀和舊金山灣區推出了有限的服務，但運營規模遠低於最初的預期，目前僅有約200輛車投入使用。特斯拉也未能實現其在2025年底前向公衆推出無人駕駛出租車的目標。投資者希望瞭解特斯拉在實現FSD、將服務擴展到計劃中的八到十個城市以及Cybercab的生產時間(目前計劃於2026年第二季度開始生產)方面的最新進展。Optimus人形機器人已成爲特斯拉未來發展藍圖中至關重要的組成部分。馬斯克在第三季度財報電話會議上將其比作“無限資金漏洞”，並暗示它有望解決全球貧困問題。他的薪酬方案要求部署一百萬臺Optimus機器人，但量產時間表已從2026年初推遲至2026年底。投資者將密切關注生產準備情況、商業化戰略以及切實可行的部署計劃。此外，除了Model 3和Model Y的低價版本之外，下一代經濟型車型的清晰定位對於與中國製造商競爭仍然至關重要。分析師對過高的估值表示謹慎特斯拉交付速度放緩凸顯了其核心電動汽車業務面臨的日益增長的壓力。第四季度交付量低迷導致特斯拉2025年的銷量預測連續第二年下調。值得注意的是，2025年的銷量下滑幅度也進一步擴大。2024年，特斯拉的交付量同比下降了1%。而2025年，同比降幅超過8%。電動汽車市場整體低迷、競爭激烈以及產品線老化等因素都對特斯拉的銷量造成了不利影響。正因如此，首席執行官埃隆·馬斯克正將重心轉向自動駕駛汽車和人工智能，視其爲公司未來的發展動力。然而，這些項目要帶來可觀的收益還需要數年時間。目前，鑑於Waymo在無人駕駛出租車領域的領先地位，特斯拉還有很長的路要追趕。將無人駕駛出租車從試點項目推廣到量產，並將人工智能驅動的項目轉化爲穩定的收入來源，都需要時間。就目前而言，特斯拉是一隻高風險、高回報的股票。特斯拉目前的市盈率高達201倍。華爾街分析師給出的平均目標價爲389美元，較週五收盤水平有13.4%的下跌空間。估值擔憂也體現在分析師評級中，51位分析師中有30位建議“持有”或“賣出”。技術分析顯示看跌格局特斯拉股價在4月份大幅下跌並經歷劇烈反彈後，過去一年來幾乎沒有取得任何淨增長。自四月以來形成的上漲趨勢提供了支撐，但股價目前正接近潛在的下跌區間。動量指標強化了這種看跌格局;RSI已回落至37附近，而負的MACD價差表明，隨着股價逐漸失去對100日移動平均線(MA)的支撐，下跌動能正在加速。如果盈利報告令人失望，其股價可能會下跌至下一個支撐位附近，約爲 383 美元。相反，如果盈利報告超出預期，股價可能會上漲至 452 美元，該價位附近存在20日均線阻力。
- 2026-01-26 15:50:11
財報前瞻 | 蘋果(AAPL.US)Q1業績有望表現穩健！iPhone需求仍是焦點 服務業務料持續驅動盈利擴張
智通財經APP獲悉，蘋果(AAPL.US)將於1月29日(週四)美股盤後公佈2026財年第一季度業績。投資者希望釐清這家科技巨頭能否在全球需求形勢複雜、人工智能(AI)預期升溫的背景下保持盈利增長勢頭。蘋果預計將實現穩健的營收、淨利潤和每股收益增長。市場目前預計，蘋果Q1營收將同比增長11.3%至1384.2億美元，淨利潤將同比增長8.4%至393.8億美元，每股收益將同比增長11.2%至2.67美元。這份最新財報將涵蓋關鍵的假日購物季期間的數據，通常也是一年中對蘋果股價影響最大的財報。假日購物季是蘋果消費電子產品銷售最強勁的時期，聖誕禮品採購、年終消費以及新產品發佈通常會在這一時間段內提振收入。蘋果在去年10月底公佈的2025財年第四季度財報顯示，儘管部分硬件品類表現持續疲軟，蘋果整體營收仍展現出韌性，盈利能力保持穩健。服務業務再次表現亮眼、實現了強勁增長，突顯了來自應用商店、訂閱服務、支付以及數字內容等經常性高利潤業務的戰略重要性。這一亮眼表現幫助抵消了硬件業務的疲軟趨勢，尤其是其iPhone業務——換機週期延長與關鍵市場競爭加劇導致該業務承壓。iPhone需求仍是關注焦點對於蘋果2026財年第一季度財報，焦點將再次落在iPhone需求上，尤其是在中國。蘋果在中國面臨定價壓力和本土競爭對手的挑戰。投資者希望看到近期促銷活動和產品更新是否支撐了假日季的銷量，以及平均售價是否保持穩定。儘管蘋果不再披露銷量，但地區收入趨勢將被密切關注，以作爲潛在需求的參考。iPhone仍是蘋果最大的單一產品類別，並驅動其他產品和服務生態系統的參與度。在華表現將受審視另一個焦點是中國市場，它既是蘋果產品的製造基地，也是重要的終端市場。蘋果此前已承認在中國市場面臨挑戰，這份最新財報將能揭示情況是否趨於穩定。考慮到持續的地緣政治、關稅和監管因素，蘋果管理層關於供應鏈地域多元化的評論也可能吸引關注。中國是蘋果最大的市場之一，其表現對該公司整體增長前景至關重要，與本土品牌的競爭動態以及監管考量都會影響蘋果在該地區的表現。中國智能手機市場競爭激烈，華爲、小米和OPPO等本土製造商市場份額不斷提升。蘋果必須證明其高端產品仍能持續吸引中國消費者。服務業務驅動利潤率擴張服務業務預計仍是關鍵盈利驅動力，也是蘋果利潤率最高的業務板塊。投資者將關注其是否持續保持兩位數增長及利潤率擴張，這已成爲蘋果長期投資價值的核心。任何服務業務增長勢頭放緩的跡象都可能影響市場情緒，而持續增長的證據則會增強市場對蘋果即使在硬件銷售波動時仍能產生穩定現金流的信心。蘋果的服務業務包括應用商店，Apple Music、iCloud、Apple TV+、Apple Fitness+及各種其他訂閱服務，這種多元化業務構成提供了韌性和多重增長途徑。與更具週期性的硬件銷售相比，服務業務的經常性收入創造了更可預測的現金流。這一特性使得服務業務對於支撐蘋果較高的估值倍數尤爲關鍵。利潤率與資本配置策略成本控制和資本回報也將成爲焦點。憑藉規模效應、定價紀律以及向服務業務的有利結構轉變，蘋果的利潤率已展現出韌性。儘管投入成本上升且匯率波動，投資者期待確認利潤率依然穩健。蘋果的運營效率和供應鏈管理歷來支撐着其行業領先的盈利能力。同時，蘋果大規模的股票回購計劃和股息政策持續增強該股對收益導向型和長期投資者的吸引力，這使得該公司任何關於資本配置的更新都備受關注。蘋果強勁的資產負債表和現金流創造能力爲股東回報以及投資研發和戰略計劃提供了靈活性。管理層如何平衡這些優先事項會影響投資者情緒。人工智能敘事浮現人工智能(AI)仍是一個新興敘事，可能顯著影響蘋果未來的增長軌跡。儘管蘋果在公開其AI進展上比一些同行更爲審慎，但市場將對任何關於AI驅動功能、生態系統整合或投資計劃的評論保持警覺。鑑於市場更廣泛地關注AI相關增長機會，即使是漸進的信號也可能影響市場情緒。蘋果在AI方面強調實際應用和用戶隱私，而非激進的AI品牌宣傳。增強的Siri功能、計算攝影和個性化推薦等功能展示了AI的集成，但並未進行明確的營銷。AI領域的競爭格局包括一些進行大量投資並對AI能力做出大膽聲明的公司。蘋果必須證明其AI戰略仍具相關性，同時不損害其以隱私爲核心的品牌定位。估值考量與市場預期總的來說，市場對蘋果即將公佈的財報將更側重於盈利質量和韌性，而非整體增長。強勁的服務業務表現、穩定的利潤率以及對iPhone需求的評論，將支持蘋果在充滿挑戰的全球環境中仍處於有利地位的觀點。相反，若關鍵市場表現持續疲軟或服務業務增長放緩，都可能引發關於近期盈利軌跡的新一輪討論，尤其是在股價已反映高度穩定性的情況下。蘋果的估值倍數反映了對其持續執行力和持久競爭優勢的預期。基於其盈利能力、品牌實力和生態系統鎖定效應，該股估值倍數高於許多科技同行。在財報發佈前，市場預期因對硬件需求疲軟的擔憂而有所降低。如果蘋果在關鍵品類表現出優於預期的業績，這可能創造意外利好。華爾街分析師維持對蘋果的“買入”評級，長期共識目標價爲285.59美元，這一目標價較該股上週五收盤價有約15%的上漲空間。
