- 2026-01-14 16:43:37
瑞銀：艾馬克技術(AMKR.US)飆漲已反映算力增長預期 下調評級以權衡成本風險
智通財經APP獲悉，瑞銀髮布研報，將艾馬克技術(AMKR.US)評級從“買入”下調至“中性”，但將目標價從38美元上調至55美元。該行指出其近期股價上漲反映了強勁的計算能力增長預期，但必須權衡成本和風險。瑞銀指出，復甦動力在即，但必須權衡成本和下行風險。自2025年4月低點以來，艾馬克技術股價已上漲250%，但瑞銀將其評級下調至中性，因爲股價反映了更快的計算能力增長預期、智能手機SiP的復甦、週期性主流市場復甦以及在亞利桑那州建設長期項目的潛力。瑞銀認爲風險/回報更應保持中性，因爲該公司正在建設價值70億美元的亞利桑那州項目，未來幾年將面臨負自由現金流;內存價格上漲可能影響PC/智能手機銷量;以及美國GPU能否持續供應中國市場(佔2026年銷售額的6%)或能否獲得臺積電的CoWoS-L封裝技術或材料供應轉移至日月光半導體。瑞銀預計2026-2027年計算需求將強勁增長。該行將2025年銷售額同比增長預期從5%上調至6%，但維持2026-2027年同比增長預期分別爲14%/12%，高於市場預期的9%/9%。這主要得益於計算需求的快速增長、SiP/智能手機市場的穩定以及汽車/工業領域的復甦。瑞銀預計，在以下情景下，先進封裝(CoWoS-S/L/R 和 oS)將在兩年內新增10億美元的銷售額(佔2027年銷售額的5%至16%)：英偉達的H200獲得批准、CPO切換、Vera CPU(採用SPIL雙源封裝)、英偉達的N1/N1X/GB10、ASIC以及CoWoS-L TPU將在2027年之前投入使用，並且oS業務也將實現增長。總計算能力(包括 CPU、交換機和網絡)將從 2025 年的 20% 增長到 2027 年的 28%。其次，成熟業務增長較爲溫和。計算業務的高增長被艾馬克技術核心低利潤的SiP(系統集成芯片)消費電子、智能手機和汽車/工業領域的成熟驅動因素所平衡。SiP業務與蘋果業務重疊，2024年底，其銷售額佔比分別爲49%/31%，汽車/工業業務佔比爲19%。瑞銀預計2026-2027年將出現溫和復甦：1)汽車/工業業務預計增長10%/5%，因爲新冠疫情後的庫存已恢復正常，且艾馬克技術在ADAS/信息娛樂領域擁有優勢;2)通信業務預計增長11%/6%，因爲SiP業務將在2026年全面恢復，屆時Wi-Fi接口、新型可摺疊/可變光圈攝像頭以及相比主流安卓系統更低的阻力都將得到提升;3)消費電子業務預計增長4%/2%，因爲可穿戴耳機等產品基數較高。投資週期延長和高估值限制了其上漲空間。艾馬克技術投資70億美元、分兩期建設的亞利桑那州晶圓廠要到2028年才能投產，2029年才能開始盈利。一期工程(潛在營收10%)耗資35億美元，可享受35%的稅收抵免和4.07億美元的政府補助。瑞銀預計，從2025年第四季度到2028年，該項目將出現10億美元的負自由現金流，導致現金收益率低於目前的1%。瑞銀下調評級、上調目標價的依據是：2027 年預期市淨率爲2.5倍(隱含20倍市盈率)，而2026年的預期市淨率爲 2.5 倍(隱含15倍市盈率)，高端產品線(含AI產品)到 2027 年銷售額佔比將達到 15-20%，淨資產收益率將從 2025 年的 7% 提高到 2026-2029 年的 13%，同業公司日月光半導體目前的市盈率爲 20 倍(2026年)，以及 2025-2029 年週期性每股收益複合年增長率爲 33%。
- 2026-01-14 15:34:10
美國設備租賃平臺EquipmentShare(EQPT.US)衝刺美股IPO 擬募資7.47億美元
智通財經APP獲悉，美國建築設備租賃與銷售平臺EquipmentShare.com(EQPT.US)週二公佈美股首次公開募股條款，計劃以每股23.50至25.50美元的價格發行3050萬股，最高募集資金約7.47億美元。按發行區間中值計算，該公司完全稀釋後市值將達67億美元。作爲全美最大且增長最快的設備租賃服務商之一，EquipmentShare運營數字化設備租賃平臺，截至2025年9月30日，已在全美45個州設立342個全服務租賃點、9個經銷商網點及22家建材商店。其設備池規模約23.5萬臺，涵蓋自有、租賃及通過收入分成協議管理的設備，原始購置成本達81億美元。所有設備均接入其自主研發的T3智能平臺，可實現實時追蹤、預測性維護及遠程控制，以提升工地運營效率。公司收入約三分之二來自設備租賃，其餘來自銷售業務。除常規工程機械(如伸縮臂叉裝機、挖掘機、緊湊型履帶裝載機、推土機、壓縮機)外，業務已擴展至暖通空調、泵機、發電設備等專業領域。EquipmentShare成立於2015年，截至2025年9月30日的12個月內實現銷售額44億美元。公司計劃以股票代碼"EQPT"在納斯達克掛牌，預計於2026年1月19日當週完成定價。本次發行由高盛、富國證券、瑞銀投資銀行、花旗、古根海姆證券等十家機構擔任聯合賬簿管理人。
- 2026-01-14 15:00:00
香港Web3安全軟件提供商 CyberScope Web3 Security(CYSC.US)遞交美股上市申請 擬籌資500萬美元
智通財經APP獲悉，爲數字資產平臺提供 Web3 網絡安全和合規解決方案的 CyberScope Web3 Security 於週二公佈了其 IPO條款。該公司計劃通過發行 100 萬股股票，籌集 500 萬美元，發行價區間定在 4 美元至 6 美元。按照擬定價格區間的中值計算，CyberScope Web3 Security 的市值將達到 1.05 億美元。CyberScope 是一家 Web3 安全與合規服務商，專門從事智能合約審計、反洗錢(AML)/瞭解您的客戶(KYC)篩查、滲透測試以及區塊鏈漏洞評估。該公司已爲北美、歐洲、亞洲及其他市場的 3000 多家客戶(包括 DeFi 平臺、代幣發行方和基礎設施提供商)完成了超過 2700 次智能合約審計和 500 多次 KYC 驗證，保障了超過 20 億美元的數字資產安全。該公司的服務套件利用了四項專有工具：Cyberscan、Similarityscan、Safescan 和 Signaturescan，用以提供自動化和人工代碼審查、相似性分析、交易監測及簽名搜索。其審計徽章已獲得 CoinMarketCap、PinkSale 和 Unicrypt 等平臺的認可。CyberScope Web3 Security 成立於 2023 年，在截至 2025 年 6 月 30 日的 12 個月內錄得 100 萬美元的營收。該公司計劃在納斯達克上市，股票代碼爲 CYSC。Maxim Group LLC 是此次交易的唯一賬簿管理人。
- 2026-01-14 14:57:33
減肥藥進入“長期維持+低頻注射”時代 安進(AMGN.US)“月服”優勢引領千億美元市場
智通財經APP獲悉，美國大型製藥/生物科技巨頭安進公司(AMGN.US)當地時間週一透露，其試驗性的減肥藥——即有着“下一代減肥藥”稱號的GLP-1相關聯藥物MariTide的一項最新臨牀試驗結果顯示，當肥胖症患者們每月僅僅注射一次時，他們能夠在兩年內穩定保持體重下降趨勢。而作爲顯著對比，目前，大多數廣泛使用的減肥藥物注射劑(比如諾和諾德與禮來推出的最熱門減肥藥系列產品)基本都是每週注射一次。布拉德韋在接受美國CNBC有着“金融名嘴”稱號的資深財經人士吉姆·克萊默發起的採訪中示，這家美國大型製藥巨頭預計該藥物可以每月使用，甚至更少頻率使用，並表示他對數據顯示該藥物不久之後可能每季度僅僅服用一次感到鼓舞，強調即將實現類似這樣的極低頻率給藥注射節奏。布拉德韋還表示，安進正在研究不同劑量的減肥藥物MariTide的具體效果，並在採訪中補充表示：“我們非常想了解，患者堅持使用這種療法具體需要什麼，因爲就算有‘減肥神藥’，堅持與長期耐心持是關鍵。我認爲我們可以解決關於患者無法長期堅持使用減肥藥方面的一些問題。”“我們認爲我們可以解決該領域面臨的一些長期問題，其中一個問題就是患者不能夠長期堅持使用減肥藥的問題，也就是用藥長期依從性問題。”布拉德韋表示。布拉德韋在採訪中還談到了安進收購Horizon Therapeutics的事項進程，並表示這筆交易之所以進展順利，部分原因是它與安進長期以來的優勢——生物科技製藥和自身免疫學非常相契合。“我們收購的藥物主要針對自身免疫性質的疾病，而且它們大多是生物科技類製藥，並處於生命週期的最早期階段階段。”布拉德韋表示。“因此，我們繼續探索可能從這些治療中受益的新方式和新疾病。目前爲止，一切都非常順利。”安進正在研發的“下一代減肥藥物” MariTide到目前爲止，安進重點聚焦的MariTide 尚未獲得美國FDA的正式批准用於臨牀銷售，該減肥藥物仍然處於臨牀開發階段，並已進入III期臨牀試驗(Phase 3)的關鍵研發進程。MariTide仍然屬於與GLP‑1相關的藥物類別，但它與傳統的“純 GLP‑1 激動劑”有所不同。MariTide 同時還包含一個阻斷GIP受體的成分。這種雙重機制——激活 GLP‑1 受體同時拮抗GIP受體——是MariTide的顯著特點，有別於像禮來tirzepatide 等“GLP‑1/GIP 雙激動劑”。安進的MariTide 被稱爲“下一代減肥藥”，其背後的底層邏輯既不同於現有主流藥物，又具有潛在的長期臨牀優勢，這也是它被醫藥業界看作有可能推動肥胖治療進入新階段的原因。首先，在機制和給藥便利性上，MariTide與現有的“減肥神藥”——禮來Zepbound明顯不同。 目前市場上領先的 GLP‑1 類減肥藥，比如諾丹麥和諾德公司(Novo Nordisk) 的Wegovy、禮來公司(Eli Lilly)的Zepbound，主要通過每週注射激動GLP‑1受體或同時激動GLP‑1和GIP受體來降低食慾和改善代謝。而MariTide是一種抗體‑肽偶聯藥物，一方面激活GLP‑1受體，另一方面阻斷GIP受體，這種雙重作用機制在臨牀前和 II 期試驗中顯示出強有力的體重減少效果，並伴隨代謝改善。與僅激動受體的方式相比，這種激活+拮抗組合機制是更復雜且潛在更持久的干預路徑。其次，在臨牀表現和用藥頻率上，MariTide亦有顯著區別。 安進的II期試驗數據顯示，受試者們在52周內平均體重減輕規模可達約20%，且“減重無平臺期”，表明減重效果可能持續甚至進一步延伸，這在很多現有藥物中是較難實現的(有時候減重在一段時間後達到平臺)。更加重要的是，MariTide 每月注射一次甚至更低頻次(正在研究每季度級別僅一次的注射頻次)，而現有主流治療通常需要每週注射。這種更長效、用藥頻率更低的特性對患者的用藥依從性(persistence)和長期體重管理至關重要，是安進聚焦的這一“下一代”減肥治療的一大優勢。千億美元級別的超級市場華爾街金融巨頭高盛近期發佈的一份研究報告指出，到了2030年，全球抗肥胖藥物市場規模可能達到約900億美元至1000億美元甚至更高的水平。這個規模遠高於當前減肥藥市場僅數十億美元的現狀，表明該細分領域被高盛視爲醫藥行業極具增長潛力的超級大市場，並且相比於諾和諾德Wegovy與禮來的Zepbound，高盛更加看好安進正在研發的“下一代減肥藥物” MariTide的市場前景。高盛認爲在“下一代減肥藥物” MariTide相關的重大催化之下，安進有望踏上價值重估軌跡，其股價上行空間相比於同行可能更加廣闊。高盛表示，安進當前僅僅12-14x的2026年預期PE顯著低於其所處的生物科技板塊均值(22x)，並且還顯著低於標普500指數預期PE，目標價400美元對應該公司股價大約30%上行空間。全球肥胖率持續上升，肥胖被認爲是重大慢性疾病風險因素，導致對有效減重治療的巨大需求持續擴大。高盛的市場模型基於全球肥胖人口規模、患者可及性和用藥滲透率，預測未來幾年大量患者將開始接受此類藥物治療。此外，新一代減肥藥已顯示出更高的有效性和更持久的體重管理能力，這不僅提升了臨牀接受度，還將刺激長期用藥需求和累積市場規模。高盛還強調市場正在進入“以價換量”的新階段，尤其是在美國政策推動下(如醫療保險覆蓋和降價協議)，以及口服減肥藥即將上市，這些都會顯著降低患者門檻，擴大直接面向消費(DTC)市場。隨着價格下降和醫保覆蓋擴大，患者用藥意願和人數預計大幅提升，這將推動市場規模增長。
- 2026-01-14 14:54:49
花旗(C.US)再揮千人裁員刀，兩年“瘦身”兩萬目標加速推進
智通財經APP獲悉，據知情人士透露，花旗集團(C.US)本週將啓動新一輪裁員，預計削減約1000個職位。此次裁員爲該行此前宣佈的“截至今年年底裁員約2萬人”計劃的最新進展。根據花旗年度報告，截至2024年底，該行全職員工總數約22.9萬人。公司表示，人員規模的縮減將持續至2026年，但未透露具體裁員數字。花旗發言人表示：“我們將在2026年繼續優化人員規模。這些調整旨在使員工數量、地域分佈及專業能力更好地適應當前業務需求，同時反映技術提升帶來的運營效率改進，以及我們‘轉型計劃’接近目標狀態的進展。我們感謝這些同事爲花旗做出的貢獻。”自2021年上任以來，首席執行官簡·弗雷澤持續推進大規模組織重組。2023年末，她公佈了一項旨在提升盈利能力、簡化業務流程並強化風險管理與數據治理的改革方案。在此輪持續調整中，花旗財富管理和科技部門已出現多名高管離職。近期，花旗還宣佈了高層人事變動：原財務主管馬克·梅森卸任，由貢薩洛·盧凱蒂接任首席財務官一職。目前，花旗在美國的消費銀行網絡規模小於部分大型競爭對手，其約650家分支機構主要集中在六大城市。去年，花旗在中國的兩個技術中心已裁員約3500人，該舉措屬於其全球科技業務整合與簡化的一部分，旨在強化風險管理並升級數據系統。
- 2026-01-14 14:52:52
香港移動應用開發商EvoNexus Group(EVON.US)撤回800萬美元美股IPO申請
智通財經APP獲悉，總部位於中國香港的社交娛樂類移動應用開發商EvoNexus Group(EVON.US)於週二宣佈，撤回其首次公開募股(IPO)計劃。該公司此前提交的招股文件顯示，擬以每股4美元的價格發行200萬股股票，計劃募資800萬美元。其IPO申請最初於去年9月遞交，並在同年11月完成了招股書的最新更新。據招股書介紹，EvoNexus致力於開發運營一系列社交娛樂類移動應用，產品矩陣包括LivChat、BunchatLite、PeachU、Meeya、MeetClub、BakBak、UpChat、Timo及RealCall等應用軟件。該公司成立於2019年，在截至2025年2月28日的12個月內，錄得營收1200萬美元。原計劃以股票代碼EVON登陸納斯達克交易所，Kingswood Capital Markets爲本次IPO的獨家簿記管理人。
- 2026-01-14 14:51:09
發行量猛增近200%！加拿大航運商Duke Holding(DUKL.US)IPO擬籌資額升至1700萬美元
智通財經APP獲悉，當地時間週二，加拿大航運服務提供商Duke Holding(DUKL.US)提高了其即將進行的首次公開募股(IPO)的擬發行規模。這家總部位於加利福尼亞州安大略市的公司目前計劃通過發行380萬股股票籌集1700萬美元，發行價區間定爲每股4至5美元。此前，該公司曾計劃發行130萬股股票，發行價區間同樣爲每股4至5美元。按照修訂後的價格區間的中點計算，Duke Holding預計將比此前預期多籌集200%的資金，並達到2.06億美元的市值。Duke Holding是一家提供東亞與美國之間航運及第三方物流服務的企業，該公司提供一整套供應鏈服務，涵蓋東亞與美國之間的綜合運輸、第三方物流(3PL)以及電子商務業務服務。公司的客戶羣體包括從事消費品、食品和個人防護設備等業務的主要跨境商家，以及開通或運營前往美國航線的海外船舶運營商。Duke Holding成立於2008年，在截至2025年9月30日的12個月內，公司實現營收8000萬美元。該公司計劃在納斯達克上市，股票代碼爲DUKL。美國老虎證券公司擔任此次交易的唯一簿記行。
- 2026-01-14 14:40:01
Bernstein：市場對博通(AVGO.US)AI競爭擔憂被誇大 重申“跑贏大盤”評級
智通財經APP獲悉，Bernstein分析師Stacy Rasgon重申了對博通(AVGO.US)的“跑贏大盤”評級，目標價爲475美元。該行分析師駁斥了博通面臨的競爭威脅擔憂，並指出該公司在人工智能專用集成電路(ASIC)領域擁有領先地位，其創新和執行力無與倫比。Bernstein此前與博通管理層舉行了會議，並指出對人工智能領域日益激烈的競爭的擔憂被誇大了。投資者尤其關注日益激烈的競爭以及客戶自有工具(COT)對博通人工智能領域主導地位的影響。分析師稱：“昨天我們花了將近一個小時和博通芯片總裁Charlie交流(與其說是交流，不如說是指導)，他非常詳細地向我們講解了博通在XPU路線圖和業務方面的技術、規模和供應鏈優勢。我們比以往任何時候都更加確信，這些擔憂被大大誇大了，博通在人工智能ASIC領域的霸主地位短期內不太可能被撼動。”該行指出，博通認可英偉達(NVDA.US)在人工智能領域的創新步伐，而這實際上對博通有利，因爲博通是唯一一家能夠幫助XPU客戶跟上英偉達路線圖發展步伐的公司。博通憑藉其衆多技術創新，在競爭對手和客戶中脫穎而出，堪稱獨佔鰲頭。分析師補充稱：“從3D芯片堆疊和400G串行器/解串器(serdes)等技術創新，到供應鏈規模，再到對自有基板製造的投資，以及可能實現無中介層製造的新技術，博通在各個層面上的持續創新，是任何競爭對手和客戶都無法匹敵的。”
- 2026-01-14 14:31:06
小心“增收不增利”陷阱!高盛下調超微電腦(SMCI.US)至“賣出”：利潤率纔是硬傷
智通財經APP獲悉，高盛將超微電腦(SMCI.US)的股票評級下調至“賣出”。該行分析師發出警告，超微電腦持續的利潤率下滑態勢，可能會抵消人工智能服務器需求強勁增長所帶來的積極影響。高盛分析師凱瑟琳·墨菲將該股票12個月的目標價從每股34美元下調至26美元，並指出在過去三年裏，超微電腦的利潤率已大幅縮水，降至9.5%。她進一步補充道，鑑於公司當前正在尋求一些大型但會攤薄利潤率的交易，其未來盈利能力仍存在較大不確定性。高盛分析指出，超微電腦在人工智能服務器市場依舊佔據着領先地位，特別是在二級雲服務細分領域表現突出。然而，由於其供應商集中度過高，公司正面臨着結構性壓力，目前僅其中一家供應商的採購佔比就高達64%。墨菲對超微電腦藉助其數據中心構建模塊平臺(Data Center Building Blocks platform)推行擴張策略的可行性提出了質疑。她指出，目前軟件業務在超微電腦整體營收中的佔比尚不足2%，而且其銷售團隊的規模相較於競爭對手而言，仍存在明顯差距。高盛給出的超微電腦每股收益預測數據，相較於市場普遍預期仍低了10%。與此同時，高盛還發出警示：即便超微電腦營收增長態勢能夠持續保持強勁，其利潤率仍存在進一步下滑的可能性。
- 2026-01-14 14:23:25
高盛重新覆蓋美股IT硬件與分銷板塊：力捧戴爾科技、慧與科技等五股 惠普、超微電腦遭唱空
智通財經APP獲悉，高盛重新開始覆蓋IT硬件與分銷領域的多家公司。具體來看，該行予戴爾科技(DELL.US)、慧與科技(HPE.US)、新聚思(SNX.US)、Penguin Solutions(PENG.US)“買入”評級，其中慧與科技的目標價爲31美元;予惠普(HPQ.US)、超微電腦(SMCI.US)“賣出”評級，目標價分別爲21美元和26美元;予英邁科技(INGM.US)“中性”評級——此前評級爲“買入”;首予美國網存(NTAP.US)“買入”評級，目標價爲128美元。分析師表示，IT硬件與分銷行業在經歷了2025年的平淡回報後(漲幅僅爲4%，而標普500指數漲幅爲16%)，預計2026年的背景仍將波動，因爲該行業將應對人工智能市場熱情的起伏、對投入成本上升(例如DRAM/NAND)的擔憂，以及傳統IT技術堆棧的持續週期性更新。分析師指出，儘管他們持謹慎態度，但相信耐心的投資者將會獲得回報，該行業已具備選股的條件，他們更青睞那些共識預期有上行空間、並且在2026年三個關鍵投資者議題中表現吸引人的股票。這三個議題包括：首先，人工智能需求的可持續性如何?其次，個人電腦、服務器、存儲和園區網絡的更新週期處於什麼階段?第三，更高的投入成本將如何影響利潤率與需求?分析師解釋了將戴爾科技、慧與科技、新聚思、Penguin Solutions、美國網存這幾隻股票定爲“買入”評級的理由。戴爾科技作爲人工智能相關的每股收益複合增長股，其運營模式應能很好地應對利潤率阻力。慧與科技因其業務轉型具有吸引力的上行空間。美國網存因其作爲每股收益複合增長股，擁有一項被低估的高利潤率第一方公有云業務。新聚思因其具備宏觀經濟彈性的分銷模式，並通過Hyve提供人工智能上行選擇權。Penguin Solutions因其通過投資組合轉型加速盈利增長。在人工智能基礎設施需求方面，分析師預計新雲(GPU即服務雲計算)需求將保持強勁，儘管產品轉型和不斷擴大的XPU生態系統可能造成季度間的波動。分析師還預計，企業和國家層面的人工智能基礎設施投資將繼續增長，儘管相對於新雲而言仍然不大。在傳統服務器和企業存儲方面，分析師對2026年由數據中心現代化趨勢推動的收入增長持謹慎樂觀態度，但同時將密切關注需求在通脹定價環境下的彈性，並預計更高的DRAM/NAND成本將大部分轉嫁給客戶。在個人電腦方面，分析師預計2026年的個人電腦需求將弱於市場目前的預期，原因是更新換代推動力減弱以及價格上漲。分析師預計，投入成本上升對利潤率和需求的影響將成爲2026年的一個關鍵議題，儘管現在評估價格上漲對需求彈性的影響還爲時過早，但他們認爲有機會選擇性投資於那些運營模式和業務結構更能應對這些阻力的公司。
