- 2025-12-05 15:00:00
監管枷鎖解除後富國銀行(WFC.US)股價“一飛沖天”！分析師：歷史新高仍不是盡頭
智通財經APP注意到，富國銀行(WFC.US)股價昨日交易時段一度突破89.39美元的歷史新高，最終收於90.21美元。市場預期其利潤將繼續保持兩位數增長。富國銀行股價上漲與整體銀行板塊的強勁走勢相符，而銀行板塊的走強則主要受市場對美聯儲即將降息的預期升溫所驅動。富國銀行管理層預計2025年第四季度淨利息收入（NII）爲124億至125億美元，而去年同期爲118億美元。資產上限解除，釋放增長潛力2025年6月，隨着美聯儲解除富國銀行在2018年因虛假賬戶醜聞而實施的1.95萬億美元資產上限，富國銀行迎來了一個關鍵時刻。該資產上限限制了其資產負債表的增長，從而限制了該行的全部潛力。此次解除增長限制，反映了富國銀行在解決自身缺陷方面取得的顯著進展，以及該行已滿足解除增長限制所需的條件。隨着資產上限的取消，富國銀行現在可以增加存款、擴大貸款組合並拓寬證券持有範圍。這將導致淨利息收入(NII)上升，而淨利息收入是銀行的重要收入來源，因爲資產負債表上可能會包含更多生息資產。此外，富國銀行將有更多機會拓展其收費業務，例如支付服務、資產管理和抵押貸款發放。該行交易相關資產較2023年底增長約50%，且投資銀行業務增長速度加快，2025年前九個月的手續費收入增長了19%。擺脫了此前的資產負債表限制後，富國銀行正重新致力於存款增長，重點是通過加強營銷和數字化客戶拓展來擴大支票賬戶規模。此外，該行還在強化其信用卡業務，2025年前九個月的新賬戶數量增長了9%，這反映出客戶滲透率的提高和手續費收入來源的多元化。這些舉措將有助於提升公司的盈利能力。成本轉型進展順利富國銀行在多年提升全行成本效率的努力中持續取得穩步進展。該銀行積極實施各項成本削減策略，例如精簡組織架構、優化分支機構佈局和裁員。這些舉措使得公司在截至2024年的四年間，非利息支出複合年增長率爲負1.3%。儘管由於該銀行加快了運營投資，2025年前九個月的支出略有上升。優化分支機構網絡仍然是富國銀行的重點關注領域。富國銀行在分支機構選址方面日益注重戰略性，計劃到2025年第三季度末，將分支機構總數同比減少2.1%，至4108家。爲實現效率目標，富國銀行也持續裁員，到同期末，員工人數同比減少4.3%，至21.1萬人。與此同時，富國銀行正大力投資數字化能力和流程自動化，以永久性地降低結構性成本並提高運營槓桿。這些舉措有望帶來顯著的成本節約，管理層預計到年底將實現150億美元的毛支出削減。這些努力共同將有助於持續提升利潤率並增強整體盈利能力。充裕的流動性助力資本分配截至2025年9月30日，富國銀行的長期債務爲1778億美元，而短期借款爲2306億美元。該公司流動性狀況良好，截至2025年第三季度，其流動性覆蓋率達到121%，超過100%的監管最低要求。截至同一日期，其流動資產總額爲4861億美元。因此，富國銀行給予股東豐厚的回報。在通過美聯儲2025年的壓力測試後，該公司將第三季度普通股股息提高了12.5%，達到每股45美分。過去五年，富國銀行已六次提高股息，目前的股息收益率爲2%。富國銀行實施了股票回購計劃。繼2023年7月宣佈300億美元的股票回購計劃後，其董事會於2025年4月批准了一項額外的400億美元股票回購計劃。截至2025年9月30日，該公司仍有高達347億美元的普通股回購授權。上漲潛力未盡市場對富國銀行的平均評級爲“買入”。平均目標股價約爲93.71至95.54美元，較當前股價有潛在上漲空間。分析師普遍認爲，監管限制(如資產上限)的解除爲富國銀行帶來了增長機遇，同時成本控制和降息預期有助於提升淨利息收入和整體盈利能力。
- 2025-12-05 14:59:23
抓住《黑神話》的GCL（GCL.US）：遊戲板塊稀缺黑馬股，還有下一個“神話”在路上？
隨着《黑神話：悟空》《原神》等現象級作品在商業層面上取得巨大的成功，亞洲遊戲勢力在全球市場裏的定位及影響力似乎正悄然發生着變化，遊戲產業話語權與創新中心持續東移。在這一輪由內容創新與技術突破共同驅動的產業格局重塑浪潮裏，一批曾隱於聚光燈之外的亞洲遊戲公司也加速走向舞臺中央。就拿今年早些時候才登陸美國納斯達克的GCL（GCL.US）來說，作爲一家植根於新加坡、悄然整合東西方創意與資本資源的遊戲公司，一方面它在亞洲遊戲公司裏可以說是頗具有代表性，而另一方面GCL身上似乎又藏着許多“非典型”的特質。而隨着如今該公司的業績越過拐點後加速向上突破，曾經參與《黑神話：悟空》海外發行的GCL的基本盤優勢與中長期增長潛力終於暴露在市場上：公司預計收入將超過2.4億美元，同比增長預計超過70%；毛利潤將超過3000萬美元，預計同比增長200%。理想主義者的“打怪升級”創業路當要嘗試去預測一家公司的未來，首先自然先要回看它的來時路。對於大多數國內投資者來說，GCL不是一張熟面孔。但其實GCL旗下品牌不僅發行過包括《原子之心》《潛行者2》等知名遊戲，更協助生產了《黑神話：悟空》PS5實體版。在經歷了這些年的快速擴張後，GCL早已不是最初偏安一隅的區域性遊戲分銷商，而逐步成長爲兼具深厚行業資源與成熟海外渠道的遊戲孵化平臺。GCL的“進化”，與公司董事長Jacky Choo的個人特質及戰略定力密不可分。Jacky Choo畢業於新加坡國立大學。雖然是理工科學霸，但他既愛遊戲更懂遊戲。18年前，面對彼時尚處於無序發展階段的東南亞遊戲市場，Jacky Choo以近乎孤注一擲的狀態毅然選擇了遊戲賽道創業。需要說明的是，Jacky Choo當時做出這一決策並非是市場投機，而是源於他對遊戲的深刻理解與持久熱情。Jacky Choo對於遊戲的熱愛，深深刻入了GCL的企業基因。這在當下以資本效率爲導向的行業環境中，顯得尤爲獨特：當巨頭普遍採用“摘果式”投資，聚焦於已證明商業化能力、擁有成熟團隊或大IP的標的時，GCL在項目篩選上卻常進行“逆向選擇”——不將短期盈利置於最高優先級，而是更專注於遊戲本身的創新性與體驗品質。這種對“產品至上”理念的堅持，自是與GCL掌舵人Jacky Choo植根於遊戲行業的“理想主義”一脈相承。而對於整個遊戲產業來說，GCL也在事實層面扮演了行業生態中不可或缺的“育苗者”角色。畢竟一個完整且健康的生態固然離不開參天大樹，同時也需要有能爲幼苗提供健康生長的環境。而Jacky Choo及GCL正在做的事，顯然便爲那些具備獨特創意但缺乏資源的“種子”提供了破土而出的可能。水到渠成的基本面“拐點”情懷是Jacky Choo義無反顧投身遊戲行業的底層驅動，但企業生存終究還是要靠商業閉環。而如今GCL已經跨越了單純依賴理想支撐的階段，公司的基本面正步入一個紮實的新階段——其產品矩陣與運營體系已開始產生利潤與現金流。這意味着，GCL不僅證明了“產品至上”模式具備商業可持續性，更積蓄了在未來反哺遊戲行業、助力生態更趨多元化的關鍵能力。關於此，最有力的證據要數GCL此前披露的2025財年年報。這份極具“含金量”的財報顯示，2025財年GCL的收入同比勁增45.7%至1.42億美元；毛利升至2124.34萬元，對應毛利率達到15%，同比足足優化了1.3個百分點；淨利潤更是成功扭虧爲盈，期內該指標達到500萬美元。核心財務數據劃出陡峭的上升曲線背後，是GCL的業務發展在2025財年裏正式越過拐點。這一拐點的出現由多重動力共同驅動：一方面，報告期裏GCL旗下游戲的發行版圖持續擴張，規模效應加速顯現；另一方面，更關鍵的催化則來自《黑神話：悟空》，GCL旗下4Divinity通過協助生產該遊戲的PS5實體版，不僅爲集團貢獻了可觀的增量收入與利潤，更成功地將一次行業級的爆款合作，轉化爲GCL全球供應鏈能力與品牌信譽的集中展示。重磅新遊在途成長後勁十足如果說2025財年財報確認了GCL拐點初現，那該公司前不久披露的2026財年業績展望則是提前“劇透”了GCL即將挺進加速成長期，其此前的長期準備與投入收穫在望。根據GCL公告，公司預計2026財年的總營收將超過2.4億美元，毛利將超過3000萬美元。核心財務數據料將延續高速增長態勢，而在此之外，同樣值得興奮的大概是站在當前時點展望GCL後市，公司的增長可見度正越來越高。其中最直接的原因自然是公司的兩款核心遊戲《抵抗者》與《昭和米國物語》即將上市。《抵抗者》尤其值得重點關注。這款以抗日戰爭時期爲背景的敘事驅動型第一人稱射擊遊戲，融合了潛行、諜戰與高強度戰鬥等元素，玩家將扮演一名抵抗戰士，在戰火中掙扎求生。玩法上，遊戲不僅提供了引人入勝的單人戰役，還將高強度的槍戰與充滿氛圍感的潛行任務完美結合。玩家將穿梭於陰暗的街道和飽受戰火蹂躪的村莊，每一處精心構建的戰場景觀，都超越了戰鬥舞臺的範疇，成爲無聲的敘事者，爲遊戲增添更多情感深度與歷史重量。《抵抗者》作爲國產抗戰題材單機FPS 遊戲，具備成爲市場爆款的顯著潛力，核心優勢集中在題材稀缺性、品質硬實力上。聚焦抗日戰爭這一極具民族情感共鳴的主題，填補了國產單機抗戰題材FPS 的市場空白，既能激發國內玩家的愛國情懷，也因東方主戰場的歷史價值具備國際傳播基礎；虛幻 5 引擎的技術加持，搭配嚴謹的歷史考據與實地考察，爲遊戲品質提供了堅實保障。《抵抗者》若能在2025年底的實機演示中兌現品質承諾，以流暢的操作手感、沉浸式的歷史敘事打動玩家，並搭配合理的發行策略，大概率將成爲國產單機遊戲的標杆性作品，不僅在國內市場掀起熱潮，在全球範圍內收穫關注。《昭和米國故事》則以顛覆性的架空設定與復古流行文化美學，構建了一個風格鮮明的動作RPG世界。這兩款產品均體現了高概念題材與成熟玩法品類的深度結合。可以期待的是，GCL先前在其他經典項目上所積累並驗證有效的經驗與方法論，預計也可以複用於以上兩款新作中，併爲其商業落地提供關鍵支撐。兩款重磅新遊有望“接棒”成爲GCL的新增長引擎，而進一步往深挖掘，GCL還正着手加強平臺的長期能力建設，自上而下系統性地築深護城河。眼下，GCL正大力整合發行、分銷、硬件與原創IP創作等生態系統核心組件，構建更完整的商業閉環。前不久，GCL還簽署了諒解備忘錄擬收購東南亞遊戲網紅營銷機構Madeviral，後者在全球擁有超過4萬名遊戲網紅，後續該事項落地後預計也將進一步強化GCL的全球遊戲營銷和發行能力。往績印證了GCL基本面拐點初現、潛力初釋，而一系列新動態則指向公司正處於爆發“前夜”，投資價值躍遷箭在弦上。不過，大概是由於GCL系新加坡遊戲公司，且其上市時間尚短，目前資本市場對於“進化”中的GCL仍處在“估值混沌期”，公司的增長潛力遠遠沒有被充分計價。話分兩頭，這對於場外投資者來說反而是個好消息，趁眼下市場還沒反應過來，此時戰略建倉GCL很可能會在未來收穫可觀的投資回報。
- 2025-12-05 12:16:12
華納兄弟探索(WBD.US)收購戰白熱化：奈飛(NFLX.US)以高報價領跑卻遭“程序公正“質疑
智通財經APP獲悉，據一位知情人士週四透露，在競購華納兄弟探索(WBD.US)的衆多買家中，奈飛(NFLX.US)出價最高，這使得這筆可能重塑媒體行業的交易競爭愈發激烈。據報道，奈飛已提交一份收購其意向資產的方案，其中85%爲現金支付。此前有消息稱，這家流媒體巨頭擬收購華納兄弟探索公司的製片廠及流媒體部門，預計通過將奈飛與HBO Max進行捆綁，從而降低消費者的流媒體成本。據報道，Paramount Skydance Corp.(PSKY.US)此前指責華納兄弟探索公司在出售流程中存在不公平操作，偏向奈飛而非其他競購者。據一份信函副本顯示，Paramount Skydance的法律團隊在致華納兄弟探索公司首席執行官大衛·扎斯拉夫的信中，對競購過程的"公平性與充分性"提出擔憂，理由是有報道指出華納兄弟探索公司管理層傾向於奈飛的提案。信函顯示，由大衛·埃利森領導的Paramount Skydance已要求華納兄弟探索公司確認，是否已成立一個由無偏見董事會成員組成的獨立特別委員會來評估報價並監督出售流程。Paramount Skydance的法律團隊在信中表示："我們強烈敦促您授權成立這樣一個特別委員會，其成員應爲不存在潛在偏見或不受制於與股東利益相沖突的外部勢力的董事。"在此之後，華納兄弟探索公司正尋求在週四結束前再徵集一輪競購報價。事實上，華納兄弟探索公司本週早些時候已收到潛在競購者Paramount Skydance、康卡斯特(CMCSA.US)和奈飛提交的加價收購要約，此前該公司要求他們提升於11月底提交的初步報價。據瞭解，華納兄弟探索收到多家公司收購意向的消息始於2025年10月，當時華納兄弟探索董事會因收到多方主動接洽而正式啓動了戰略評估程序。目前，競購戰已經進入白熱化階段。該競購戰主要的競標方包括奈飛、康卡斯特和Paramount Skydance。其中，Paramount Skydance曾尋求收購整個公司。今年10月，華納兄弟探索公司董事會拒絕了Paramount Skydance約600億美元的收購要約，隨後啓動了正式的出售程序。此外， 康卡斯特的提議則是將旗下的NBC環球(NBCUniversal)業務與華納兄弟探索合並，旨在創造一個更大的媒體巨頭。其報價涉及現金和股票的混合形式。
- 2025-12-05 11:50:54
強韌業績印證戰略成功！美國達樂公司(DG.US)獲華爾街看好 目標價看至140美元
智通財經APP獲悉，在追求高性價比的消費者強勁需求帶動下，美國達樂公司(DG.US)公佈了強勁的第三季度業績和超預期的全年指引。財報顯示，該公司各商品品類普遍實現增長，客流量上升推動銷售額增長4.6%，利潤大幅躍升44%。對此，Evercore ISI分析師Michael Montani在給客戶的報告中評論道：“美國達樂公司迴歸核心業務的戰略正持續見效，同店銷售額增速穩定在2.5%至3%的行業平均水平區間。未來關鍵在於，如何在市場高度期待的利潤率回升與必要的再投資之間取得平衡——包括薪資水平提升、價格定位優化及供應鏈升級等方面，從而在競爭激烈的食品零售行業中維持增長勢頭。”該公司對全年展望的上調，反映了其對強勁假日銷售季及市場份額增長的預期。同時，公司進一步擴大生鮮食品業務並吸引了更多高收入客羣，也增強了這一積極前景。不過，富國銀行分析師Edward Kelly指出，同店銷售額仍是關鍵瓶頸。他表示：“儘管同店銷售表現有所改善，但2.5%的增速仍缺乏吸引力，尤其考慮到公司長期槓桿率有望進一步提升的背景。”鑑於“同店銷售表現平淡及行業競爭壓力”，Kelly維持對該股的“持有”評級，目標價定爲115美元。Gordon Haskett分析師Chuck Grom則認爲，客流增長是衡量零售商運營健康度的關鍵指標。他指出，美國達樂公司在這一指標上的持續良好表現尤爲突出，特別是相較於競爭對手美元樹公司(DLTR.US)。此外，美國達樂公司披露，季度內平均客單價實現同比增長，但每筆交易的商品數量有所下降。Grom表示：“這種購物模式與公司歷史上觀察到的消費者承壓時期特徵一致。”他對公司在宏觀經濟壓力下仍能實現強勁業績感到鼓舞，因此將其評級上調至“買入”，目標價定爲140美元。截至週四收盤，美國達樂公司股價上漲14.01%，成爲標普500指數中表現最佳的成分股。
- 2025-12-05 11:30:00
豪擲20億美元！雪佛龍(CVX.US)加碼澳洲最大LNG項目
智通財經APP獲悉，能源巨頭雪佛龍(CVX.US)的澳大利亞子公司及其合資夥伴週五在一份聲明中表示，他們已達成最終投資決定，將進一步開發位於西澳大利亞州的大型 Gorgon 天然氣項目。聲明稱，作爲 Gorgon 三期開發的一部分，雪佛龍澳大利亞及其合作伙伴——包括埃克森美孚和殼牌公司——將投入 30 億澳元(約合 20 億美元)，將兩個海上天然氣田連接到巴羅島(Barrow Island)上現有的基礎設施和加工設施。同時，還將鑽探六口新井。Gorgon 項目位於澳大利亞西北部偏遠的巴羅島上，是澳大利亞歷史上最大的資源開發項目，每年生產約 1560 萬噸液化天然氣 (LNG)。IEA預計2025年天然氣需求增速放緩後，2026年將加速增長，推動總需求創歷史新高。液化天然氣供應的大幅增加有望緩解市場基本面壓力，並促進亞洲價格敏感型市場需求的強勁增長。該機構還預計2026年全球天然氣消費量將達到歷史新高，在供應基本面趨緩的情況下，需求增速將加快至約2%。工業和能源行業的天然氣消費 預計將佔新增天然氣需求的約一半。預計2026年天然氣發電需求將佔需求增長的30%。
- 2025-12-05 11:22:06
力拓(RIO.US)認可鋰戰略地位 攜手智利國家銅業公司押注下一個鋰週期
智利國家銅業公司(Codelco)和力拓集團(Rio Tinto Group)的智利鋰礦合資項目正按計劃推進。力拓集團首席執行官兼鋰業負責人與智利國家銅業公司董事長會面，討論了Maricunga鋰項目和智利銅礦勘探項目。智通財經APP獲悉，智利國家銅業公司(Codelco)董事長表示，儘管總部位於倫敦的礦業公司力拓集團(Rio Tinto Group)發出將放緩其進軍電池金屬步伐的信號，但是Codelco與力拓集團在智利的鋰合資企業仍按計劃常態推進。力拓一邊在塞爾維亞項目上踩剎車且強調對鋰資源採取“分階段策略”，一邊繼續和Codelco推進位於智利的Maricunga大型鋰礦項目，並討論具體的提鋰工藝，這些大型礦企大礦並不是“不玩鋰礦”的悲觀態度，而是不再爲任何一塊鋰資源無腦開支。力拓最新的這種以“期權”的方式佈局鋰礦 ——等到下一輪鋰需求與價格共振時，可以迅速放量。而就當前全球儲能需求大規模興起之勢來看，下一個鋰週期可能不久後將到來。Codelco董事長Maximo Pacheco表示，力拓首席執行官Simon Trott以及其鋰業務負責人Jerome Pecresse於週三在倫敦與他會面，討論處於早期階段的Maricunga鋰礦項目，以及兩家公司在智利的銅勘探項目。Pacheco通過電話採訪表示，兩家公司在這些項目的未來路徑上意見一致，並補充稱，這場大約兩個小時的會議還討論了將要採用的鋰提取技術。雙方對於鋰礦的戰略式認可，這更像是告訴市場——鋰不是一陣風，而是一條還要走很多年的產業鏈主線。在力拓擱置塞爾維亞的一個鋰項目，以及Trott於週四在一場活動上表示將對這一經歷供應過剩、價格承壓的金屬採取“分階段緩步推進”之後，Codelco董事長的上述最新評論，可能會緩解智利方面對於鋰礦開發的擔憂情緒。Trott於8月接替Jakob Stausholm，獲授的任務是更加聚焦採礦運營，並在資本支出上採取更爲審慎的策略。Stausholm曾大力推動鋰礦業務，在其任內監督完成了一項重大收購，並與Codelco以及另一家智利國有礦業公司Enami簽署合作協議，以潛在開發智利的新項目。今年5月，力拓同意向Maricunga投資最高達9億美元，但這筆投資需獲得多項重要審批並取決於最終的投資決策。Trott在週四於倫敦對投資者表示，鋰礦未來將成爲力拓的一項至關重要的戰略業務，並展示了相關幻燈片，其中將智利項目稱爲“選擇權”(options)。這次Codelco + 力拓的“鋰聯手”，更多是在給未來5–10年的鋰需求買“長期期權”，短期對鋰價本身影響有限——2021到2022年上一輪的那種“所有鋰股一起飛”的年代大概率已經結束了，但雙方之間的最新穩步推進鋰礦項目的聲明對於“鋰資源仍舊還是戰略賽道”的信號意義很強，並且雙方合作更像是給未來一個“期權”，押注下一個鋰“超級週期”，當這種週期到來時“期權”式佈局能夠迅速受益。Codelco 與力拓在智利鋰項目上的攜手推進，不會立刻扭轉鋰價走勢，但卻清晰傳遞出一個信號：在儲能與電動汽車長期強勁需求拉動下，全球礦業巨頭並未退出鋰賽道，而是在用更剋制、更精挑細選的方式加碼頭部資源。對投資者們而言，隨着全球儲能需求激增，專屬於鋰的投資故事並沒有結束，只是從“全面狂歡”進入“只剩少數贏家的精細化投資時代”，鋰投資熱潮終究會再回來，但可能形式上從“全面狂歡”變成“龍頭集中 + 優質資源溢價”。從供應過剩到“儲能狂熱”，鋰投資熱潮捲土重來?近期多項行業研究報告以及鋰市場最新統計數據顯示，自2022年以來持續遭遇“供應過剩”這一負面因素衝擊的全球鋰行業正乘着史無前例AI熱潮之下針對大規模電池儲能需求的興奮浪潮而奮勇擴張。在史無前例AI熱潮帶來的堪稱天量級電力資源需求、各國政府的政策激勵舉措、經濟預期改善以及電動汽車擴張計劃的推動下，市場對儲能系統(ESS)強勁需求的信心不斷增強。根據花旗集團的統計數據，ESS將扮演愈發重要的角色，其在全球總電池需求中的佔比預計將從去年約 20% 升至2030年的超過三分之一。當我們一提起“電池儲能”，絕大多數新增儲能項目選的都是鋰電，全球儲能技術路線把鋰徹底鎖死在“最大受益者”的位置上。IEA最新報告顯示，鋰離子電池幾乎佔據了電動車和新增儲能項目的全部，美國太陽能行業協會表示，鋰電是當前可再生能源配套儲能的主要形態，未來十年全球對鋰電儲能的需求將出現爆發式增長。鋰電儲能迴路效率通常在 85%–90% 以上，且充放電響應速度極快堪稱毫秒級響應，特別適合調峯、調頻、備份電源。液流電池、鈉離子、壓縮空氣等技術雖然在“長時儲能”某些細分場景有潛力，但規模、成本、資本市場認可度都遠落後於鋰電，短中期很難撼動鋰的主導地位。隨着微軟、谷歌以及亞馬遜所主導的全球AI數據中心擴建或新建進程如火如荼，這些數據中心對於電力需求大舉擴張，鋰行業也成爲AI熱潮重大受益者。主要因爲在電力系統層面商，AI數據中心大規模推高用電需求，進而指數級別地增加對儲能與靈活性電力資源的需求。摩根士丹利近日發佈的研報顯示，美國數據中心開發商面臨嚴重電力短缺風險，預計2027-2028年供需缺口達10-20%，因此受到電網系統的巨大執行風險影響，離網解決方案需求激增，自2026年起，隨着“星際之門”等超大型AI基建項目如火如荼加速推進，天然氣發電機組、儲能系統可能將成爲數據中心標配。
- 2025-12-05 11:19:16
傳亞馬遜(AMZN.US)與USPS談判陷僵局 擬將數十億包裹轉入自有物流網絡
智通財經APP獲悉，據報道，亞馬遜(AMZN.US)正考慮在2026年底前終止與美國郵政總局(USPS)的大規模運輸合同，將相關包裹業務轉移至自身快速擴張的物流配送網絡。儘管此舉早已被市場廣泛預期，但仍可能進一步惡化USPS本就嚴峻的財務狀況——值得注意的是，亞馬遜是USPS的最大客戶，2025年爲其貢獻了超60億美元收入，同時也是該政府機構利潤率最高的包裹業務來源之一。目前，亞馬遜與USPS就續簽協商服務協議的談判已基本陷入停滯。據悉，亞馬遜曾尋求在現有合同2026年10月1日到期後延長四年合作期限，但USPS管理層卻傾向於採用反向拍賣模式，即向大型運輸商和零售商中的最高出價者開放郵政設施使用權。報道稱，這一戰略轉向實質上已導致談判中止，並促使亞馬遜啓動應急計劃，以重新安排數十億件包裹的配送路線。不過，雙方仍存在達成協議的可能性，郵政總局局長David Steiner與亞馬遜首席執行官Andy Jassy等高層近期已舉行會面。對亞馬遜而言，此次潛在的合作終止，凸顯了其打造垂直整合物流帝國的整體戰略：通過密集的倉儲網絡、自有包裹運輸車隊，以及龐大的承包商和零工配送司機隊伍，亞馬遜正逐步實現美國境內大部分“最後一公里”配送業務的內部化運營，並直接成爲USPS、聯合包裹(UPS.US)和聯邦快遞(FDX.US)的競爭對手。從歷史來看，亞馬遜曾高度依賴聯合包裹和USPS進行包裹運輸——長期以來，USPS一直是其長途運輸和兩日達配送服務的核心合作伙伴，而亞馬遜則專注於訂單獲取與履約環節，而非運輸業務本身。然而，2010年代多次假日季物流瓶頸及不斷上漲的運輸成本促使亞馬遜加速自建物流體系，通過新增貨運飛機、配送貨車和配送站點，逐步降低對外部承運商的依賴。
- 2025-12-05 10:50:00
SoFi(SOFI.US)折價增發15億美元 股價盤後迎來重挫！
智通財經APP獲悉，金融科技公司SoFi Technologies(SOFI.US)正尋求通過股票發售籌集 15 億美元，以推進其從貸款業務向其他產品領域的多元化發展。根據週四的一份聲明，該公司正與高盛集團合作進行此次股票發售。據知情人士透露，SoFi 提供的股票價格在每股 27.50 美元至 28.50 美元之間。該價格區間較週四收盤價 29.60 美元，折價高達 7.1%。聲明顯示，SoFi 計劃將所得收益用於包括增強其資本狀況和新的商業機會等目的。在盤後交易中，SoFi 股價下跌 5.8%，至每股 27.89 美元。截至週四收盤，其股價今年已累計上漲 92%。SoFi 在 10 月 28 日報告稱，其第三季度調整後淨營收達到 9.496 億美元，創下歷史紀錄，超過了分析師預期的 8.982 億美元。首席執行官安東尼·諾託當時表示，該公司在貸款以外客戶服務方面的擴張體現在了盈利上，幫助推動了第三季度的創紀錄業績。該公司在 11 月宣佈，用戶可以加入 SoFi Crypto 的等候名單以獲得優先訪問權，從而能夠買賣數十種加密貨幣。
- 2025-12-05 10:25:28
小摩2026支付行業展望：看淡費哲金融服務(FISV.US)和PayPal(PYPL.US) 押注Toast(TOST.US)增長潛力
智通財經APP獲悉，展望2026年支付行業前景，摩根大通將費哲金融服務(FISV.US)和PayPal(PYPL.US)的評級從“增持”下調至“中性”，認爲當前“賣出爲時已晚，買入爲時尚早”。該行在研報中表示：“我們樂於告別2025年——支付類股正錄得除新冠疫情外15年來最差表現。市場增長放緩引發了行業商品化擔憂，而貸款等新產品的投資回報率也存在不確定性。”對於費哲金融服務和PayPal，摩根大通指出：“2026年既是需要用業績證明執行力的一年，也是在新舉措和技術上加大投入的一年。因此，未來一年，既存在諸多向好可能，也可能出現不少不及預期的情況。”研報進一步稱：“基於此，我們更傾向於採取觀望態度，預計將在2026年上半年獲取更多信息，以便更好地判斷是否在下半年重新佈局這兩隻個股。”與此同時，摩根大通將Toast(TOST.US)的評級從“中性”上調至“增持”。該行表示：“展望2026年，我們將回歸基本面，優先關注具有定價權、強勁邊際利潤及訂單增速的企業。”“我們一直在等待佈局Toast的合適時機。儘管該股2025年以來股價下跌6%，但盈利預期已上調27%;2026年其‘增長+利潤率’綜合指標(Rule of 54%)已確立，若採用38%的增量利潤率計算則該指標可達59%;此外，如果信用卡交換費監管政策落地，該股還存在額外上漲潛力。基於上述因素，我們上調其評級，”研報補充道。
- 2025-12-05 09:45:10
花旗：三大“超級航企”將迎“超級週期” 美國航空(AAL.US)、達美(DAL.US)、美聯航(UAL.US)蓄勢起飛
智通財經APP獲悉，花旗研究指出，2025年航空業表現不佳及運力削減，爲2026年創造了“戰術性看漲的週期環境”，尤其對那些被其稱爲“超級航企”的巨頭而言。該機構預計，它們的出色表現將比最樂觀的預期更具韌性和持續性。花旗分析師John Godyn將美國航空(AAL.US)、達美航空(DAL.US)和美聯航(UAL.US)這類傳統航空公司定義爲“超級航企”，他認爲，這些航企的核心優勢在於“成功將新型旅遊業務模式與獨特資產組合深度融合，而這種資產壁壘無論是現有競爭對手還是新進入者都難以複製”。正如這些超級航企所展示的，這種商業模式使其在行業低迷和上升期均表現出色。相比之下，傳統低成本航空公司(LLCC)的商業模式主要是在與當今市場特徵不同的條件和假設下形成並完善的。它們服務於一類完全根據最低票價和基礎服務來選擇航企的旅客。然而，隨着這種易於複製的商業模式使市場趨於飽和，且航空公司無法再通過更低票價刺激需求，傳統低成本航空公司如今正通過轉型計劃進行重組。這些計劃大量借鑑了超級航企的做法，但缺乏“超級航企歷經數十年投資所積累的差異化資產優勢”。因此，這場預期中的“超級航企超級週期”，將擴大自新冠疫情以來超級航企與傳統低成本航空公司之間已形成的差距，且對超級航企更爲有利。Godyn進一步指出：“儘管在近期航空業下行週期中，多數超級航企已實現顯著超額收益，但隨着行業週期加速復甦，其盈利上行彈性仍可能超出投資者預期。”在花旗給予“買入”評級的三家航企(美聯航、美國航空、達美航空)中，達美航空是唯一被Godyn移除“高風險”評級的標的，這“充分反映了其長期戰略的持續性與穩定性”。Godyn預測，美聯航將憑藉其國際航線優勢，成爲所有主要航企中每股收益突破2019年峯值幅度最大的公司;而美國航空若能有效執行戰略，重新奪回企業差旅和高端出行市場份額，將具備三家之中最顯著的上行潛力。儘管阿拉斯加航空(ALK.US)在嚴格意義上並非超級航企，Godyn仍給予其“買入”評級，原因在於該公司管理層的戰略計劃“明確旨在進一步強化其類超級航企的核心競爭力”。與此同時，捷藍航空(JBLU.US)和西南航空(LUV.US)這兩家傳統低成本航企正嘗試以類似傳統航空公司的方式重塑商業模式。對於捷藍航空而言，其“JetForward”計劃或能爲股價帶來實質性上漲，但在業績出現明顯改善前，Godyn仍維持對該股的“賣出/高風險”評級。對於西南航空，由於存在積極發聲的維權投資者，Godyn對其轉型計劃的質疑程度低於捷藍航空，給予“中性/高風險”評級。不過，西南航空在缺乏超級航企核心優勢的情況下照搬其運營策略，可能導致“異常顯著的品牌/客戶認知錯位及執行風險”。
