- 2026-04-01 16:19:54
瑞银：升金风科技(02208)目标价至26.9港元 评级“买入”
智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，下调金风科技(02208)2026至2028年每股盈利预测10%至18%，主要反映风电场业务盈利下降及中东冲突带来的短期毛利率压力。将目标价由25港元上调至26.9港元，相当于风力涡轮机业务2027年预测市盈率10倍及风电业务市账率翻倍，维持“买入”评级。金风科技去年第四季度业绩受减值亏损影响不及预期，但风机业务前景依然乐观。去年全年净利润28亿元人民币，同比增长49%；第四季度净利润1.9亿元人民币，同比增长178%，但环比下降83%，低于市场预期，主要原因是风电场业务录得11亿元人民币的减值亏损。该行表示，受惠于风电行业反内卷带动平均售价提升，以及海外出货量增加，去年毛利率为8.95%，同比升3.9个百分点。虽然中东冲突导致海外航运及原材料成本短期波动，对今年毛利率构成压力，但该行预测2027至2030年毛利率可达12%至15%，对长期毛利率前景保持乐观。
- 2026-04-01 16:18:50
万嘉集团(00401)4月1日发行5.6亿股供股股份
智通财经APP讯，万嘉集团(00401)发布公告，于2026年4月1日根据供股发行5.60亿股供股股份。
- 2026-04-01 16:12:33
交易提示：耶稣受难节、清明节、复活节来临 港股4月3日起休市5天
智通财经APP获悉，2026年香港耶稣受难节、清明节、复活节即将来临，港股4月3日(周五)至4月7日(周二)休市，4月8日(周三)恢复正常交易。A股方面，4月4日(周六)至4月6日(周一)休市，4月7日(周二)起照常开市。港股通(南向)方面，4月3日(周五)至4月7日(周二)关闭，4月8日(周三)起照常开通。沪、深股通(北向)方面，4月3日(周五)至4月7日(周二)关闭，4月8日(周三)起照常开通。美股4月3日(周五)休市一天，4月6日(周一)恢复正常交易。
- 2026-04-01 16:05:05
中金：降中国中免(01880)至95港元 维持“跑赢行业”评级
智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持中国中免(01880)今明两年盈利预测54.83亿元人民币(下同)、63.1亿元不变；考虑到行业估值中枢下移，下调中免(601888.SH)目标价至95元人民币，降H股目标价至95港元；对其港股及A股均维持“跑赢行业”评级。中国中免公布2025年业绩，收入同比减少4.92%至536.94亿元，归母净利润同比减少15.96%至35.86亿元，又认为去年末季业绩符合市场预期。展望2026年，该行看好离境旅客、岛民免税、数码产品及内生增长有望带来免税销售增量，建议持续关注同比低基数下的反弹。
- 2026-04-01 15:57:36
港股异动 | 和誉-B(02256)盘中涨近10% FGFR4抑制剂依帕戈替尼获EMA授予孤儿药资格
智通财经APP获悉，和誉-B(02256)盘中涨超10%，截至发稿，涨8.44%，报13.11港元，成交额3420.99万港元。消息面上，和誉宣布，其自主研发的高选择性小分子FGFR4抑制剂依帕戈替尼（Irpagratinib/ABSK-011）已获得欧洲药品管理局（EMA）授予的孤儿药资格（ODD），用于治疗肝细胞癌（HCC）。目前，依帕戈替尼正在全球多地开展临床研究，此次获EMA授予ODD，将为该产品在欧洲的临床开发、注册申报与商业化进程提供有力支持。公开资料显示，依帕戈替尼是和誉医药自主研发的一款高选择性、口服小分子FGFR4抑制剂。除本次获得EMA孤儿药资格外，依帕戈替尼此前还分别获得了美国食品药品监督管理局（FDA）授予的ODD和快速通道资格认定（FTD），以及中国国家药品监督管理局（NMPA）授予的突破性疗法认定（BTD）。
- 2026-04-01 15:52:12
瑞银：预计长和(00001)可受惠于油价上升 太古A(00019)则受不利影响
智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，中东地缘冲突引发宏观经济不确定性，香港综合企业的风险回报对外围影响变得更加敏感。该行假设中东冲突持续至今年第三季底仍未解决，霍尔木兹海峡油轮通过量仍较少，全年布伦特原油平均价格为每桶132.5美元。现予长和(00001)目标价67港元及“买入”评级；太古A(00019)则获“中性”评级，目标价72.7港元。该行估计长和的资产净值及2026年盈利潜在上升9%及66%，主要因旗下Cenovus Energy可受惠于油价上升。而太古A的资产净值及2026年盈利则可能下跌19%及26%，因旗下国泰航空(00293)受到燃料成本压力。
- 2026-04-01 15:43:22
交银国际：降申洲国际(02313)目标价至74.1港元 去年业绩逊预期
智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，考虑到申洲国际(02313)指引，采取了更加保守的收入假设，下调2026-2027年收入预测6-9%。同时下调毛利率预测，预计2026年毛利率同比大致持平。基于以上调整，下调2026-2027年盈利预测15-18%。基于2026年16倍的预测市盈率不变，下调目标价至74.1港元，相当于预测今年市盈率16倍。维持“买入”评级。该行指，申洲国际2025年业绩低于预期，毛利率承压。2025年公司收入同比增长8.1%至310亿元人民币，其中量增约9%，单价小幅回落。全年毛利率同比下降1.8个百分点至26.3%，呈现压力; 毛利率下降主要受人工薪资上涨、柬埔寨新成衣工厂爬坡效率不足以及下半年为客户分担美国市场部分进口关税等因素影响。最终归母净利润同比下降6.7%至人民币58.3亿元，低于该行预期。公司指引2026年产能有望实现中单位数增长，但指出毛利率仍存在不确定性。
- 2026-04-01 15:40:50
港股异动 | 宝济药业-B(02659)尾盘涨超8% SJ02已开启商业化进程 KJ103预计上半年提交NDA申请
智通财经APP获悉，宝济药业-B(02659)尾盘涨超8%，截至发稿，涨6.57%，报97.3港元，成交额8453.05万港元。消息面上，宝济药业此前发布全年业绩。报告期内，公司实现总营收0.49亿人民币，并在研发上持续投入以构建产品的核心竞争力。公司三款核心产品(KJ017、KJ103及SJ02)分别完成注册、临床和商业化的快速推进。其中，晟诺娃于2025年11月完成首批订单交付，全面开启商业化进程。值得注意的是，宝济药业另一款核心产品KJ103(重组IgG降解酶)则展现了宝济在解决临床急需方面的爆发力。针对肾脏移植前脱敏这一医学难题，公司在2025年8月启动了III期试验，并已于2026年3月完成，预计2026年上半年向监管部门提交NDA申请。
- 2026-04-01 15:34:11
11.9元成本与充足资金储备的背后：德康农牧(02419)如何用“轻资产+全产业链”重构行业估值锚点？
智通财经APP获悉，在生猪行业经历“超长猪周期”洗礼的背景下，市场对养殖企业的核心评价维度正从“出栏规模”转向“经营质量”。德康农牧(02419)交出了穿越周期的亮眼业绩答卷。2025年全年营业总收入231.59亿元，逆势增长3.1%。生猪销量1082.79万头，同比增长23.3%，更以2025年末约11.9元/公斤的单月完全成本、160-180元的头均盈利稳居行业第一梯队，手握近百亿元货币资金及银行授信与仅8.8亿元的低资本开支，勾勒出“增效降本、轻资产抗风险”的稳健图景。这份成绩并非偶然，而是德康长期深耕的系统性优势集中释放。从育种端数十亿元投入与“德育云”智能平台的技术积淀，到PSY超27头的精益生产能力，再到蓝耳双阴净化能力的行业领先——德康用“育种+管理+疫病净化”构筑起穿越周期的成本护城河。叠加“二号农场”轻资产模式将母猪交予家庭农场，不断地向农户赋能，把农户培养成三会(会技术、会管理、会经营)的养殖能手，创造持续稳定的收益，成为联农带农的典范。德康正以效率重构与模式创新，重塑生猪产业的竞争逻辑。2025年末11.9元/公斤完全成本背后：“三位一体”效率壁垒构筑周期底部的盈利安全垫在行业普遍承压的情况下，德康农牧的全年完全成本已降至约12.32元/公斤，同比下降9.74%，2025年末完全成本更是来到11.9元/公斤，头均盈利、生产效率稳居行业第一梯队。智通财经认为，这一成本优势并非偶然，而是源于德康在育种、管理与疫病防控三大核心环节构筑的“三位一体”效率壁垒。育种端，公司依托两家国家生猪核心育种场，自2011年起持续投入数十亿元，累计完成性能测定36万条以上、基因组测定61412头。2025年上线的生猪智能育种平台“德育云”，将遗传评估准确性提升了40%，万级群体近交系数计算压缩至秒级。这些数字化突破直接转化为生产端的硬指标提升。管理端，公司全面推进精益化管理，强化饲养管理、提升人效，依托PSY、MSY等关键指标的提升，大幅降低断奶仔猪与育肥完全成本。目前公司PSY已稳定在27头以上，处于行业第一梯队。疫病防控端，德康的蓝耳双阴净化能力在行业中处于领先地位。报告期内，公司核心育种场、公猪站均实现蓝耳双阴净化，疫病净化场数量居行业首位，核心场、扩繁场已全部实现伪狂犬、猪瘟疫病净化。通过净化传染源、切断传播路径，猪群健康水平大幅提升，疫病损失率显著下降，为养殖效率提升与成本优化筑牢了安全防线。正是“育种+管理+疫病净化”的三位一体效率体系，支撑德康在行业周期底部依然保有稳健的利润空间，成为企业穿越周期的核心“压舱石”。轻资产模式验证抗风险韧性与联农带农的双重价值如果说成本优势是德康穿越周期的“硬实力”，那么德康轻资产模式则是其抵御周期波动的“软实力”架构。目前，这一模式的成效已经通过数据得到充分验证。 2025年，二号农场完全成本低于公司自养，优秀的个体农场psy超过30头；二号农场2025年合作农户结算主体的平均年收益提升明显，联农带农作用突出。这一模式的规模效应也在持续放大。在宜宾“百村百万”工程中，德康构建了“政府统筹、企业主导、农户参与、银行支持、保险保障”的融合发展新格局。公司投资5000万元建设的生猪养殖技术实训中心于2025年12月正式揭牌，聘请欧洲专家为农户提供技术培训，每年可培养合格的新型农场主300人。从财务视角看，德康的轻资产运营使得公司资本开支逐年减少，2025年资本开支仅8.8亿元(不含生物资产)；农户代养费较行业同类模式具有明显优势，公司正在积极探索将传统的线性代养关系升级为多维度的价值共生生态。在这一新范式下，“A类企业+A类合作伙伴”的正循环，确保了技术优势能够真正落地，成为德康产业链盈利能力持续跑赢行业的重要因素。屠宰量增93%+家禽板块四季度扭亏：全产业链协同发力迈向盈利拐点在生猪主业构筑坚实成本优势的同时，德康农牧的全产业链布局正在加速释放协同价值，辅助产品板块与家禽板块在2025年展现出强劲的改善势头，多元业务正从“战略投入期”加速迈向“盈利贡献期”。2025年，德康屠宰量达84.4万头，同比增长93%，驱动辅助产品板块收入同比增长55.25%至14.22亿元。这一高速增长的背后，是公司“以销定产、订单驱动”运营策略的成功实践。同时，公司全面推行精益化管理，对生产成本、人效及能耗实施精细化管控，板块减亏效果显著，正加速迈向盈亏平衡点。同期家禽板块全年收入29.30亿元，经营呈现“逐季改善”的良好势头，在四季度实现盈利，全年亏损幅度显著收窄，经营韧性不断增强。随着公司持续推进“生猪养殖—屠宰—深加工”的全产业链闭环建设。加上宜宾6万吨食品深加工生产线的全面投产，公司将通过优化“德臻”、“德味”等产品矩阵，提升高毛利深加工产品占比，进一步发挥全产业链调节器的战略价值。结语：从“规模红利”到“效率红利” 重塑生猪产业的长期主义价值德康农牧的2025年年度业绩，不仅是一份关于数字的答卷，更是一份关于“如何在周期底部构建反脆弱能力”的商业教科书。回顾全文，德康之所以能在行业普遍亏损的逆风局中，依然保持11.9元/公斤的极致成本与近百亿的货币资金及银行授信储备，核心在于其“两条腿走路”的战略定力：一条腿是向内生长，通过数十亿元的育种投入与数字化技术，将“猪的基因”与“人的效率”打磨到极致，构筑起难以逾越的成本护城河；另一条腿是向外连接，通过德康轻资产模式，将企业与农户的利益深度绑定，实现了商业效率与社会价值的双赢。展望2026，在生猪板块，公司计划不考虑原材料价格波动的前提下，将完全成本控制在11.6元/公斤以内。在家禽与辅助产品板块，将继续围绕“优结构、强育种、降本提质”三大方向，坚持低成本高效攻坚与高质量溢价突围双轨并行。随着德康农牧进一步达成更低的生猪养殖完全成本，以及屠宰、家禽等多元板块从“战略投入”转向“盈利贡献”，德康农牧正在完成从单一养殖巨头向全产业链食品集团的进化。真正的强者，不是在周期的高点赚得盆满钵满，而是在周期的底部依然手握筹码。德康用行动证明：在充满不确定性的市场中，唯有将长期主义转化为确定性的效率优势，才能穿越周期迷雾，迎来属于价值创造者的春天。
- 2026-04-01 15:31:44
港股异动 | 蔚来-SW(09866)涨超10% 4款新车即将上市 市场关注3月交付数据
智通财经APP获悉，蔚来-SW(09866)涨超10%，截至发稿，涨9.9%，报48.2港元，成交额2.88亿港元。消息面上，蔚来汽车官方今日宣布，旗下新款ES6、EC6、ET5和ET5T将于4月2日下午正式上市，届时还将同步揭晓特别版车型。这四款新车在设计、配置及智驾体验方面进行了全面升级，被内部称为“5566车系”的小改款。此外，市场憧憬三月交付量。公司此前给出的2026年第一季度指引为，交付指引80,000辆—83,000辆，同比增长90.1%至97.2%；营收指引为244.8亿元—251.8亿元，同比增长103.4%至109.2%。中泰证券此前指出，公司2026年将推出多款新车，其中定位大型纯电SUV的蔚来ES9将于4月9日举办技术发布会；大五座纯电SUV乐道L80预计于26Q2推出；新款ES7预计于26Q3推出，全年新品周期强势。此外考虑到乐道L90及蔚来ES8分别于2025年7月及2025年9月上市，并未全年销售，两款产品也有望在2026年贡献更多销量增量，2026公司全年销量有望持续上行。
