- 2026-03-30 09:22:05
新股首日 | 极视角(06636)首挂上市 早盘高开49.88% 公司深耕AI计算机视觉算法商城
智通财经APP获悉，极视角(06636)首挂上市，公告显示，每股定价40港元，共发行1248万股股份，每手50股，所得款项净额约4.34亿港元。截至发稿，涨49.88%，报59.95港元，成交额1.51亿港元。公开资料显示，极视角科技是中国一家AI计算机视觉解决方案提供商，为各行各业的企业提供端到端解决方案开发、部署及管理服务。据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的收入计，公司于中国新兴企业级计算机视觉解决方案市场中排名第八。截至去年9月，极视角的AI计算机视觉算法商城已展示1,517种算法，涵盖逾100个行业。公司亦专注于持续开发及扩大AI计算机视觉解决方案的应用。截至去年9月，已建立由数十万个AI算法开发者组成的全球社区，并已向累积逾3,000名客户提供服务，提供稳健的基础设施平台及广泛的AI计算机视觉解决方案，帮助企业实现数字化转型。
- 2026-03-30 09:21:17
两大外资机构齐声看多基石药业(02616)：最高目标价看至20港元 CS2009成核心看点
智通财经APP获悉，近期，多家国际投资机构发布研究报告，对基石药业-B（02616）核心在研产品CS2009的临床数据及其商业化前景给予积极评价。其中，杰富瑞维持“买入”评级，目标价20港元；高盛亦维持“买入”评级，目标价9.44港元。研报均指出，PD-1/VEGF/CTLA-4三特异性抗体CS2009在多项适应症中展现出突出的疗效与良好的安全性，有望成为公司未来对外授权（BD）及价值重估的重要驱动力。从临床数据来看，CS2009在I/II期研究中表现出较强竞争力。杰富瑞指出，在一线NSCLC中，针对PD-L1 TPS≥50%人群，单药治疗客观缓解率（ORR）达到90%，疾病控制率（DCR）为100%。机构认为后线NSCLC患者ORR25%维持此前ESMO数据趋势，其IO经治数据显示CS2009具备一定“再激活免疫反应”的潜力。此外，CS2009在多个非肺癌适应症中亦展现出初步疗效信号，包括非透明细胞肾癌（nccRCC）ORR达40%，软组织肉瘤（STS）为33.3%，并在结直肠癌及卵巢癌中观察到积极趋势。机构认为，这种跨适应症表现有助于提升其平台化开发价值。安全性方面，杰富瑞强调，CS2009整体耐受性良好，未观察到剂量限制毒性（DLT），亦未出现新的安全性风险信号。高盛亦认为，良好的安全性特征将有利于后续III期临床推进，并降低商业化阶段的不确定性。展望未来，杰富瑞指出，CS2009将迎来多个关键催化剂，包括2026年在ASCO及ESMO大会披露更新临床数据，以及2026年底前启动多项全球多中心III期临床试验，重点布局一线NSCLC这一核心市场。高盛则认为，CS2009未来的对外授权（BD）进展是其重要的长期价值催化剂。除CS2009外，两家机构亦关注基石药业的ADC平台布局。杰富瑞提到，CS5001（ROR1-ADC）在I期研究中表现亮眼，在弥漫性大B细胞淋巴瘤（DLBCL）一线联合治疗中实现ORR 100%、完全缓解率（CR）95.5%。同时，公司正在推进新一代ADC项目，包括ITGB4-ADC及SSTR2/DLL3双靶点ADC，预计将于2026年下半年申报IND。整体来看，两家机构普遍认为，在CS2009临床数据持续验证及BD潜力逐步释放的背景下，基石药业正迎来潜在估值重塑窗口。
- 2026-03-30 09:19:29
中金：维持时代电气(03898)跑赢行业评级 目标价44港元
智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持时代电气(03898)跑赢行业评级，目标价维持44港元不变，当前股价对应2026E/2027E P/E倍数为9.5/8.4;目标价对应2026E/2027E P/E倍数为11.3/10.0，上行空间为19.0%。公司公布2025年业绩，2025年收入287.03亿元，同比+15.23%;归母净利润40.97亿元，同比+10.64%。4Q25收入98.73亿元，同比+14.10%;归母净利润13.76亿元，同比+14.54%。此前已经发布业绩快报，符合市场预期。基本维持2026年归母净利润，新引入2027年归母净利润52.38亿元。展望2026年，该行预计轨交业务有望保持稳定，新兴装备业务延续增长态势。公司锚定交通与能源双赛道，强化轨道交通牵引系统领先优势，同步推进半导体、新能源发电、汽车电驱、海洋装备、工业装备六大板块梯次发展。轨道交通业务全力保障CR450动车组完成60万公里运营考核，支撑中国高铁迈入“400公里时代”。半导体业务稳步提升市场份额并有序释放宜兴IGBT、株洲SiC等优质产能。新能源业务加快海外市场布局，提升光伏逆变器、储能变流器等产品的全球竞争力。汽车业务依托第五代纯电高压SiC多合一电驱平台，持续突破重点客户群体。
- 2026-03-30 09:13:29
中金：维持珍酒李渡(06979)维持跑赢行业评级 目标价11.2港元
智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持珍酒李渡(06979)目标价11.2港元，对应2026/27年经调整净利润62x/49x P/E，现价对应2026/27年52x/41x P/E，有19.8%上行空间，维持跑赢行业评级。公司公布2025年业绩，2025年实现营收36.50亿元，同比-48.3%;归母净利润5.38亿元，同比-59.3%;经调整净利润5.23亿元，同比-68.8%，符合市场预期。目前，次高端消费场景仍待修复，公司年内以夯实市场根基为主基调，下调2026年经调整净利润58%至6.0亿元，引入2027年经调整净利润7.6亿元，考虑公司主动大力度推进库存去化，实际动销表现好于报表，预计2027年及以后盈利反转弹性显著。
- 2026-03-30 09:06:33
净利跑出416%增速，百奥赛图-B(02315)迎来商业化兑现期
2026年，创新药板块迎来多重利好共振，行业回暖态势明确。政策层面，2026年政府工作报告首次将生物医药纳入新兴支柱产业范畴，更多支持政策有望落地;产业层面，近期BD交易持续繁荣，仅1-2月中国创新药BD出海总交易金额已突破500亿美元，接近去年全年的四成;市场层面，创新药板块经历2025年10月以来的回调后，当前估值处于阶段性低位，后市触底回升的确定性正在增强。行业景气度回升之际，百奥赛图(02315.HK, 688796.SH)发布亮眼财报：继2024年首次扭亏后，公司2025年实现规模化盈利，全年营收13.79亿元(人民币，下同)，同比增长40.63%;归母净利润增长416.37%至1.73亿元，扣非净利润增长405.39%至1.16亿元，毛利率稳定在75.83%，经营现金流达3.70亿元，表明公司已跨越早期研发投入阶段，进入盈利弹性持续释放的收获期。高增的财务数据是短期股价的催化剂，但更值得关注的是公司估值逻辑的转变——与单纯的模式动物供应商或临床前CRO不同，通过构建模式动物、抗体开发和临床前CRO服务的全链条技术体系，百奥赛图已成长为一家具备完善创新技术护城河的平台型Biotech。聚焦新药研发“刚需”，真实价值加速释放在全球实验动物模型中，小鼠因基因组与人类高度同源而成为目前最常用的模式动物。但开发靶点人源化小鼠需要进行多轮基因编辑，存在技术难度高、研发周期长、供应商稀缺等多重痛点。在基因编辑技术领域，百奥赛图已凭借深厚技术积淀建立起竞争门槛：从ESC/HR、CRISPR/EGE到自主开发的SUPCE技术，从常规定点编辑到Mb级大片段改造，公司的完整技术工具箱能够覆盖从基因修饰到复杂人源化构建的全场景需求，持续支撑高通量、高复杂度模型的规模化开发。截至目前，百奥赛图已构建5000余种自主开发的基因编辑小鼠模型，其中包含2000余种靶点人源化小鼠品系，形成全球领先的“货架式”供应能力，将行业平均12-24个月的动物模型交付周期压缩至数周，极大提升了全球药企的研发效率。2025年，公司模式动物业务收入6.22亿元，同比增长近60%，毛利率超80%，持续贡献稳定现金流。继续向产业链下游延伸，百奥赛图的靶点人源化小鼠与临床前CRO业务构成了“产品+服务”的闭环：客户选定小鼠后，可将药效评价交由百奥赛图完成，节省运输时间、提高实验效率。2025年公司临床前CRO业务实现收入3.52亿元，同比增长75.24%，累计完成8600+药物评价项目，客户留存率高达80%，已形成了高粘性客户群体。如果说模式动物与CRO业务是新药研发中的基础“支撑力量”，那么百奥赛图的“千鼠万抗”计划及其背后的抗体开发业务，则是真正触及了创新药产业链中的高价值环节。“千鼠万抗”已针对1000余个靶点规模化免疫，形成了超百万条真实抗体序列的“现货库”。新药研发企业无需等待漫长的免疫定制，可直接从“抗体货架”上挑选经过实验验证的高质量候选分子，使研发周期缩短1-2年，打破传统抗体开发的效率瓶颈;百奥赛图则通过抗体授权、合作开发等多元模式实现技术价值最大化。2025年，百奥赛图抗体开发业务实现收入3.32亿元，毛利率达86%;累计签署超350项合作协议，其中2025年就新增150余项。全年公司海外收入占比近70%，服务网络覆盖美国，欧洲和亚太市场;合作伙伴名单涵盖德国默克、吉利德、强生、百济神州等全球头部药企，技术实力已获国际MNC高度认可。而放眼更长远的时间维度，百奥赛图于AI领域的布局，即将成为新的长期看点。依托“千鼠万抗”积累的海量真实数据，公司构建了全球首个“真实数据驱动的智能化平台”——RenSuper Workstation。据智通财经APP了解，该系统利用AI对抗体序列进行结构、表位和功能潜力分析，将源头抗体分子的发现、评估与决策整合为一体，使源头抗体的获取更加高效、可靠且可转化;未来，其可以支持更多维度的条件检索与比对，快速锁定已完成实验验证的候选序列，并支持双抗、三抗、多抗等不同分子构型设计。目前，公司已完成AI平台的本地化部署和自动化平台的初步建设。这一布局不仅有望加速提升现有业务的研发效率，更进一步巩固了公司的技术护城河。综合来看，一方面，连续两年盈利、经营性现金流转正，表明公司的盈利能力已得到确认，为价值构筑了坚实的安全边际;另一方面，抗体开发、模式动物、临床前CRO一体化平台体系加速成型，随着公司估值逻辑逐步转变，市场也将对其进行重新定价。短期业绩利好催化股价上行，叠加长期价值逐步显现，百奥赛图凭借其创新技术、稀缺的商业模式与全球新药研发体系中的有利卡位，有望率先受益于行业景气度回升。
- 2026-03-30 09:04:41
中天宏信(00994)股东将股票由英皇证券香港转入招银国际证券 转仓市值1.01亿港元
智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，3月27日，中天宏信(00994)股东将股票由英皇证券香港转入招银国际证券，转仓市值1.01亿港元，占比24.20%。此前中天宏信发布公告，相较于2024年度取得公司拥有人应占综合净亏损约2381万港元，集团预期于截至2025年12月31日止年度取得公司拥有人应占净亏损不少于3300万港元。
- 2026-03-30 09:04:07
精品化+全球化+多平台：青瓷游戏（06633）构筑长期价值的“三重杠杆”
3月26日，青瓷游戏（06633，以下简称“青瓷”）以一份稳健增长的成绩单，向市场展示了其作为精品游戏研运商的独特韧性与战略定力。报告期内，公司实现收入4.56亿元，盈利同比激增138%至1.22亿元，盈利能力显著修复。值得关注的是，其核心用户指标——累计注册玩家突破1亿大关，ARPPU提升7.92%，不仅验证了其“长青产品”的深厚生命力，更昭示着公司已从早期的单品爆发，迈入以“长青价值延伸、全球化纵深、多平台协同”为核心驱动力的高质量发展新阶段。核心资产“长青化”运营释放存量价值 旗舰产品构建稳态现金流基底在游戏资产估值模型中，具备长生命周期的“长青产品”是衡量企业价值底仓的核心要素。此类资产不仅提供可持续的经营活动现金流净额，更通过用户社群的深度沉淀，形成难以被侵蚀的品牌壁垒与转换成本。青瓷2025年盈利能力的显著修复，本质上是其旗舰产品《最强蜗牛》成功实现从“单品周期”向“长青资产”跨越的结果。上线五年的《最强蜗牛》在报告期内录得内地市场平均月度ARPU同比提升超30%，这一指标突破了对成熟期游戏收入自然衰减的常规预期。该表现的驱动因素并非增量买量投放，而是通过高颗粒度的版本迭代与用户分层运营，提升了存量用户的付费深度与活跃时长。其境内外合计贡献收入2.74亿元，累计流水突破39.22亿元，印证了该资产作为公司经营性现金流“压舱石”的稳固属性。根据智通财经APP了解，青瓷构建了以《最强蜗牛》为核心、多款精品游戏为卫星的“一超多强”资产组合。其中，《提灯与地下城》《新仙剑奇侠传之挥剑问情》等产品通过稳定的版本节奏，形成了与旗舰产品周期非完全相关的流水贡献，有效降低了公司整体收入的波动性。这种组合结构在财务上体现为风险分散与收益平滑，提升了经营韧性的可预测性。另外，“青瓷铁粉社群”规模突破1623.52万人，这一用户资产的持续积累，与ARPPU同比提升7.92%形成正向反馈。社群并非单纯的用户池，而是兼具低成本获客入口、用户行为数据沉淀与新游测试样本等多重功能的复合型资产。其价值的持续释放，降低了公司对新品发行中的市场验证成本，形成了护城河的自我强化机制。青瓷通过核心资产的“长青化”运营，将收入来源从“新品驱动的脉冲式增长”转向“存量资产的价值挖掘”。这一转变在财务端体现为更高的经营杠杆与更稳定的盈利预期，为公司估值提供了更具确定性的底部支撑。多平台发行能力实现跨越发展 重塑收入结构与估值逻辑在游戏企业的价值评估框架中，平台依赖度是影响估值中枢的关键变量。青瓷2025年在PC端的突破性进展，标志着其成功突破移动端的单一平台依赖，实现了发行能力的结构性跃迁。这一跨越不仅开辟了增量收入来源，更从根本上重塑了公司的成长叙事与估值逻辑。《不思议迷宫》Steam版本的重磅推出，验证了青瓷经典IP在多平台的延展能力。时隔八年，该作在PC端取得全球热门免费游戏榜第六名、“特别好评”口碑及超57万份下载量。这一成绩的财务意义远不止于直接的收入贡献——Steam平台用户具备更高的游戏鉴赏力与付费意愿，其积累为后续高价值产品的发行奠定了优质用户基础。更重要的是，PC端与移动端的用户重合度有限，这意味着公司触达了全新的增量客群，实现了用户基本盘的实质性扩张。此外，《神经鹅》在Steam平台的成功发行，展示了青瓷在多平台领域的另一维能力——不仅是自研IP的多端移植，更是对引进精品游戏的精准识别与高效发行。该游戏发售不足48小时销量超2万份，7天销量近5万份，斩获indiePlay最佳海外作品提名，证明了公司发行体系的通用性正在形成。这一能力的构建，意味着青瓷未来可更灵活地在多平台间配置产品组合，降低对单一产品线或IP的依赖风险。青瓷通过2025年的实践，成功向市场传递了能力边界的实质性拓展——从“移动游戏研运商”升级为“多平台精品游戏发行商”。这一转型在财务端体现为收入来源的多元化与经营风险的分散化，在估值端则有望推动其定价体系向具备跨平台能力的综合型游戏公司靠拢。全球化与精品化双轮驱动，AI技术赋能构筑长期价值底座在存量市场竞争加剧的行业背景下，游戏企业的长期价值取决于其能否构建可持续的增长引擎。青瓷2025年的战略布局，清晰地勾勒出一条以“全球化”与“精品化”为核心、以技术赋能为支撑的长期发展路径，为公司穿越行业周期奠定了坚实底座。2025年11月，青瓷与华特迪士尼（中国）达成合作，获得《迪士尼：书境传奇》的开发及发行授权。该游戏集合卡牌战斗与放置经营等多元玩法，汇聚迪士尼与皮克斯旗下众多经典角色，预计于2026年起在多个地区陆续推出。迪士尼IP的全球影响力与用户触达能力，将显著提升青瓷在国际市场的品牌认知度与获客效率，成为其全球化战略从“点状突破”转向“系统推进”的关键催化剂。另外，报告期内，《魔卡少女樱：回忆钥匙》在越南地区发行，登顶iOS免费榜第二位、畅销榜第八位，验证了公司代理IP产品在东南亚市场的发行能力。同时，《最强蜗牛》韩国版本与《魔卡少女樱：回忆钥匙》日本版本的筹备工作正稳步推进。从东南亚到东北亚，从自研IP到代理IP，青瓷的海外市场版图正从单一区域扩张转向区域深耕与协同并重。这一布局在财务端将体现为收入来源的地域多元化，有效降低单一市场波动对公司整体业绩的冲击。最为关键的是，青瓷取得自研管线的聚焦突破与技术赋能的双重保障。战略级自研产品《项目E》已开启多轮核心玩家测试，融合地图探索、背包管理、资源收集等创新玩法，通过与用户深度互动加快版本迭代，旨在打造公司下一个里程碑式产品。与此同时，青瓷持续优化研发流程，全面拥抱AI等新兴技术。技术赋能正从效率提升向确定性保障延伸。这种对“研发效率”与“产品确定性”的双重追求，是成熟游戏公司降低项目风险、提升资源投入产出比的核心能力。综上，2025年青瓷成功构建了三大价值支点：存量资产的持续造血能力、增量空间的跨平台拓展能力、未来增长的全球化与技术储备能力。从投资视角审视，青瓷正向拥有成熟研运体系、全球化发行网络及顶级IP获取能力的“平台型”公司演进。顶级IP的引入突破用户增长天花板，全球化布局分散区域市场风险，技术赋能提升运营效率与产品确定性——三者共同构成了公司长期价值增长的底层逻辑，为投资者提供了兼具成长性与确定性的稀缺配置标的。
- 2026-03-30 09:03:11
速腾聚创（02498）盈利超预期：机器人赛道爆发式增长，打开长效盈利新空间
服务机器人与人形机器人产业化提速、多场景智能化需求爆发，激光雷达正从智能汽车的高端配置加速转向机器人领域的标配核心部件。速腾聚创（02498）于3月25日发布的2025年第四季度及全年业绩，交出了一份大超预期、经营质效显著提升的亮眼答卷，印证了激光雷达行业智能化变革下的公司长期高增长潜力。财报显示，速腾聚创2025年实现营收约19.41亿元（人民币，下同），同比增长17.7%；毛利5.14亿元，同比增长81.3%；整体毛利率由2024年的17.2%提升至26.5%。2025年第四季度，公司实现营收约7.51亿元，同比增长46.1%；毛利约2.14亿元，同比增长87.9%；单季度毛利率进一步提升至28.5%；单季度实现经营利润约1.3亿元，净利润约1.04亿元，成功实现扭亏为盈，迎来公司发展史上首个盈利季度。受业绩利好影响，速腾聚创股价于3月26日早盘高开近5%，盘中一度涨超9%。3月27日盘中，公司股价持续震荡上行，截至收盘报收于34.04港元，上涨4.42%。值得一提的是，本次超预期盈利吸引了彭博社、华尔街日报等多家国际头部财经媒体对速腾聚创进行采访，问题聚焦于机器人业务的爆发，及创新机器人产品进展，反映出海内外资本正重新评估速腾聚创的成长逻辑。智通财经APP注意到，此前速腾聚创在盈利预告中披露，2025年四季度盈利不低于6000万元，最终实际盈利大幅超出预告下限，兑现力度显著超预期，也兑现了管理层在三季度业绩会上提出的“四季度为扭亏关键节点”判断，战略执行高效、经营改善成效凸显。超预期盈利拐点的到来，意味着公司前期在产品、技术、产能与供应链上的长期投入,正式进入规模化收获、价值持续兑现的新阶段。机器人赛道爆发式增长，重塑行业竞争格局财报显示，在产品销售方面，2025年全年公司激光雷达总销量约91.2万台，同比增长67.6%；其中ADAS车载激光雷达销量60.9万台，同比增长17.2%；机器人及其他领域激光雷达销量30.3万台，同比暴增1141.8%。2025年第四季度，激光雷达总销量45.96万台，同比增长183.2%；ADAS车载激光雷达销量23.84万台，同比增长54.8%；机器人及其他领域激光雷达销量22.12万台，同比暴增2565.1%。2025年，速腾聚创机器人业务收入从1.99亿元增至7.10亿元，同比增长257.7%；四季度收入3.47亿元，占总营收比重提升至46.2%，一跃成为公司业绩核心增长极。这一“高速放量”源于多场景的规模化落地，技术实力与产品创新能力得到行业充分认可。在商用清洁环卫机器人领域，与科沃斯、云知声等头部企业深度合作，相关产品市占率达到71%；在割草机器人领域，与九号机器人、库犸科技等头部客户深度绑定，推进定制化产品落地；在人形机器人及四足机器人领域，公司与智元机器人、宇树科技、银河通用、众擎等近50家企业达成合作，助力客户旗舰产品实现规模化量产。多家第三方研究机构数据显示，公司不仅拿下中国机器人领域3D激光雷达销量第一，在全球割草机器人、全球商用清洁环卫机器人、中国人形机器人、中国无人配送车及中国具身机器人五大细分领域位居榜首，行业地位愈发稳固。2026年1月，在国际消费类电子产品展览会（CES）上，公司人形机器人成功亮相，其配备“真正的机器人之眼”传感器－Active Camera1及2与灵巧手，无需任何远程控制辅助，通过公司自研的手眼协同软件完成打包及拆包快递箱任务。随着服务机器人与人形机器人产业化推进，激光雷达需求持续扩大，公司有望凭借规模化产能布局与产品场景适配优势，进一步巩固市场地位，重塑行业竞争格局。盈利改善逻辑清晰，长期可持续性基础扎实值得注意的是，速腾聚创交出“量利齐升”的经营答卷，是产能规模、技术降本与业务结构优化三重因素协同发力的结果，盈利具备扎实的长期可持续性基础。生产端，公司已完成400万台/年激光雷达产能布局，支撑数字化激光雷达产品规模化落地；通过标准化模组设计优化供应链效率，叠加量产规模效应持续释放，单位成本稳步下降，直接推动整体毛利率上行。研发端，公司自研芯片在ADAS产品中规模化普及，逐步替代外购芯片，降低硬件成本，推动ADAS产品线毛利率从2024年13.4%提升至2025年19.1%，并在2025年第四季度进一步提升至22%，成为毛利增长的重要支撑。业务结构优化方面，高毛利的机器人业务收入占比从2024年的12%提升至2025年的36.6%，其37.3%的毛利率高于公司整体水平，随着业务占比持续提升，持续拉动整体盈利水平提升。上述因素共同支撑公司盈利具备较强可持续性。车载业务全球化提速，双轮驱动势能强劲作为公司发展的“压舱石”，车载业务在稳固基本盘的同时持续扩容，与机器人业务构建起“双轮驱动”的成长格局。2025年第四季度，公司新增三家重要车企定点，涵盖畅销新能源品牌、全球头部SUV与卡车制造商及头部增程车企。截至2025年末，公司已累计获得34家车企及一级供应商163款车型定点，其中57款车型实现SOP量产交付，规模化交付能力持续得到验证，客户合作深度不断加强。根据佐思汽研数据，2025年公司在合资汽车品牌激光雷达供应商中市占率超70%。此外，据彭博社报道，数字化激光雷达价格未来将趋于稳定，行业竞争焦点正从成本下探转向渗透率提升，车载业务也随之步入以规模扩张为核心的新阶段。强大的产品竞争力为订单落地提供支撑。公司数字化激光雷达在测距、角分辨率、响应时延等核心指标表现优异，能够满足高阶智能驾驶感知需求，为客户合作与规模化量产交付筑牢技术基础。在此基础上，海外布局全面落地，全球化正从订单储备迈向收入兑现。公司已覆盖亚太、欧洲、北美核心汽车市场，在日本TOP3车企、欧洲头部豪华品牌、欧洲最大汽车集团在华合资品牌以及北美多家整车厂均获得定点项目。截至2025年末，海外及中外合资品牌定点达14家，累计海外订单超100万台；依托本地化团队优化产品适配海外法规与标准，海外业务加速兑现收入，2025年海外收入同比增长超90%。截至2026年3月25日，公司量产定点进一步增至167款，其中国外项目达33项，全球布局扎实推进，长期成长空间进一步打开。结语2025年是速腾聚创经营反转、价值重估的关键之年，公司从持续投入阶段迈入盈利高质量兑现、成长动能充足的新阶段，业务结构从“车载为主”转向“车载+机器人”双轮驱动，为行业探索了差异化发展路径。根据多家外媒报道，速腾聚创的机器人视觉新品类Active Camera还将于今年年底实现量产落地，其新一代产品也计划同步发布。公司表示，未来三到五年，Active Camera有望成长为不亚于甚至超越激光雷达的产品品类。长期来看，公司将以激光雷达为核心，持续强化自研芯片与数字化架构能力，稳固车载基本盘、扩大机器人优势，逐步从硬件供应商向综合解决方案提供商升级。随着智能驾驶与机器人产业同步发展，激光雷达行业需求仍有较大提升空间，Active Camera等创新业务的逐步落地，还将进一步拓展速腾聚创在物理AI时代的长期发展边界。速腾聚创已在盈利、产能、客户等方面筑牢基础，规模化产能、技术壁垒与双轮驱动结构形成协同优势，有望在业务放量与盈利提升中不断兑现成长价值。
- 2026-03-30 09:01:41
柠萌影视(09857)2025财年实现盈利 IP战略落地初显成效 长期增长空间可期
智通财经APP获悉，3月25日，柠萌影视(09857)披露2025财年业绩报告，公司全年实现营业收入8.6亿元，同比增长31.3%；经调整净利润0.34亿元，成功实现扭亏为盈，在影视行业深度调整的行业周期下，步入盈利新周期。财报数据显示，公司去年实现高产精品双平衡，筑牢内容基本面；海外业务与IP衍生业务成为核心增长引擎，两大板块的跨越式发展，印证了柠萌围绕IP资产横纵布局战略的初步落地；而可复制的IP运营模式与充足的内容储备，更为公司打开了长期业绩增长的想象空间，也让市场看到其从头部剧集厂牌向头部IP运营生态转型的战略路径。一.高产精品双平衡筑牢IP战略根基，多元题材产能储备为长期发展蓄力内容是IP运营的核心根基。2025年影视行业整体产能大幅收缩，全国影视剧开机数量同比下降26%、上线剧集同比下降约27%，而柠萌影视逆势实现产能与品质双提升，持续为IP战略落地输送优质核心资产。长剧业务表现亮眼：《书卷一梦》刷新爱奇艺开播首日热度峰值，《子夜归》腾讯视频预约量突破522万；全年公司开机6个项目共200集，登顶行业开机量榜首，开机项目覆盖医疗、悬疑、都市、古装等多元题材。2026年初上线的《轧戏》，被业内誉为以小搏大的现偶黑马剧；待播剧中，《问心2》《交锋》《小城良方》将进一步巩固柠萌在现实题材赛道的领先地位，连同《月明千里》《今天是太阳雨》等作品一起，在未来形成持续稳定的播出节奏。短剧赛道同样保持行业领跑，2025年累计上线超141部、时长约1万分钟，同比增长近70%，《东北爱情往事：闪婚玫瑰》播放量破20亿，《小港湾》斩获行业重要奖项，同样实现产能与精品化并重。作为业内稀缺的“高产+精品”双平衡头部影视公司，柠萌凭借稳定的200集年产能与多元题材创作能力，为IP战略的实施构建起坚实的基础，为IP全球化运营与全链路开发提供了资产保障。二.IP全球化模式跑通 规模化复制打开长期增量空间依托坚实的IP内容储备，柠萌IP全球化战略初步落地并迎来业绩兑现，2025财年公司海外业务实现收入近0.9亿元，同比大幅增长130%，多个项目海外发行价格创历史新高，成为公司营收增长的重要拉动力。以核心IP《三十而已》为试点，柠萌开启了多维度的海外探索：首部海外主投主控作品《三十而已·曼谷篇》播出与口碑双获认可，越南版顺利开播，中国香港、伦敦、首尔等多地区翻拍版稳步推进；更与新加坡传媒集团联手打造《35而已》，探索跨国联合创制的全新形式。这一模式通过本土化改编、跨国联合开发等方式，让国产IP适配海外市场需求，也为公司后续自有IP的海外拓展提供了可参考的路径。目前公司已构建起多层次自有IP储备架构，随着《三十而已》验证的成熟路径向更多自有IP规模化复制，公司海外业务有望逐步实现复利式增长，成为公司长期业绩增长的重要支撑。三.IP衍生业务收入激增超6倍 商业化潜力待持续释放在IP全球化运营取得突破的同时，公司IP全链路开发战略同步落地见效。2025财年，柠萌IP衍生业务收入同比激增超6倍，成为增速最快的业务板块，进一步助力公司构建均衡业务布局和多元盈利模式，也彰显出IP衍生的巨大商业化潜力。公司紧扣不同IP的题材特质，实现衍生开发的全品类布局与多题材适配，为规模化商业化积累实操经验。2025年，依托《书卷一梦》、《子夜归》两部剧集的播出，针对性同步推出卡牌、毛绒、服饰等全品类衍生品，其中《书卷一梦》衍生品跻身年度剧集衍生品销售第一梯队，漫画等内容类衍生形态同步推进；同时针对不同题材IP形成差异化开发逻辑，如古装IP侧重国风文化内涵的周边打造，让不同类型IP的衍生价值得到有效挖掘。更具战略意义的是，公司正在探索IP前置化衍生开发模式，针对《十日终焉》系列化IP，实现衍生品先于剧集落地市场，提前完成用户心智占领与剧集流量蓄水，形成“衍生反哺内容”的模式闭环，将IP商业化周期从剧集播出期延伸至内容创作全周期，进一步拓宽衍生业务的盈利边界。目前公司手握《十日终焉》《火旺》等头部大IP储备，随着开发体系的持续完善与IP储备的逐步落地，未来将有望围绕IP商业化创造更大的增长空间，将IP商业价值贯穿到内容创作、衍生品开发、品牌合作等业务领域，持续释放业绩增量。结语柠萌影视2025财年的扭亏为盈，是公司IP战略落地带来的实质性业绩兑现，从内容产能储备到IP全球化运营、全链路开发，公司已展现出清晰的战略落地路径。未来，随着柠萌业务体系的持续建设，其围绕IP资产所释放出的价值，还将蕴含着长期增长潜力与商业想象空间，值得市场给予期待。柠萌影视所探索的IP运营模式，也有望为影视行业的转型发展提供新的思路。
- 2026-03-30 08:57:57
中国宝力科技(00164)股东将股票由嘉高达证券集团转入华通证券 转仓市值1009.87万港元
智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，3月27日，中国宝力科技(00164)股东将股票由嘉高达证券集团转入华通证券，转仓市值1009.87万港元，占比8.57%。中国宝力科技发布公告，于2026年2月11日，公司与桌盈环球矿业有限公司(桌盈环球)订立合作协议，就蒙古⼀铁矿的开采生产建立长期战略合作。本次合作标志着集团干磨干选技术落地应用的第⼀步，亦是重要里程碑，并将成为集团与其他矿业项目合作的示范案例。公司发布截至2025年9月30日止6个月中期业绩显示，该集团取得收入1474.8万港元，同比增加0.8%；公司拥有人应占亏损1567.2万港元，同比增加108.4%；每股亏损0.09港元。
