港股解盘 | “特普会”或难达成成果 强势品种加速抱团

【解剖大盘】

A 股沪指今天冲到最高 3704 点便掉头往下，大的关口需要休整，港股也是高开后一路往下，收盘跌 0.37%。

“特普会”将于北京时间 16 日凌晨 3 时 30 分在美国阿拉斯加州最大城市安克雷奇举行会晤。美国、欧洲、乌克兰三方紧急协调立场。特朗普在与欧洲及乌克兰领导人通话后，承诺将推动停火，且峰会不讨论领土让步。可见，欧洲和乌克兰均施加了压力，这次会谈肉眼可见很难出“成果”，因此特朗普再次威胁：俄若不同意停火将面临“非常严重后果”。如果谈不出名堂，股市情绪就会低落。

高盛在唱空，10 日发布报告认为，截至 6 月美国消费者已承担 22%的关税成本。随着越来越多企业转嫁关税成本，预计到今年 10 月，美国消费者承担的比例将达到 67%。周二，美国总统特朗普猛烈抨击了高盛的这份研报，称其对关税的相关预测“错了”。他还在“真实社交”上发文表示，高盛经济学家“应该换人”，集团首席执行官应该改行做“打碟师(DJ)”。当前华尔街的共识是：随着关税政策明朗化及实际关税率从年初的约 3%升至约 18%，物价至少将保持稳步上涨趋势。

今天市场维持大局的主要是保险和证券，保险股很有意思，中国平安(02318)近日增持中国太保(02601)H 股约 174 万股，每股作价 32.07 港元，增持后持股比例达 5.04%，达到举牌条件。以前是保险股经常举牌银行股，现在换成了同行，其实 2019 年也有过这种情况，如中国人寿(02628)分别于 2019 年 7 月 31 日、2019 年 8 月 1 日在场内增持中国太保(02601)H 股。这表明险企的投资依然是以稳健收益为主，保险股也是高息股，而且同业经营情况都互相很熟，肥水不流外人田，大家都互相交叉持股，形成利益共享，稳定性就更高。所以保险股走势非常坚挺，阳光保险(06963)、中国财险(02328)、中国太保(02601)、中国人寿(02628)、中国太平(00966)均涨幅超 3%。

而证券股走强主要原因是业绩预期较强，行情好，两融余额不断增加，各项业务也上来了，估值自然也要跟上，同时，资金也在不断入场，易方达旗下“中证香港证券投资主题 ETF”(513090)近一个月规模从 97 亿元飙升至超 250 亿元，增幅达 135%。单月增持 13 家券商 H 股至持股超 5%。东方证券(03958)、广发证券(01776)、HTSC(06886)均涨幅也在 3%。

资金除了追捧上述品种，其它方向就是在强势品种上抱团。如东方甄选(01797)，这个品种超级强悍，核心逻辑是在消除董宇辉的影响后，品质上从源头把控可以溯源，推出可复制的自营爆品，从而达到抢占山姆这部分的用户目的，目前年费 199 元的会员数达 22.83 万，复购率为普通用户的 2.7 倍，最终打造成线上山姆店的目标。今天大涨超 10%。

而力劲科技(00558)则是因为携手深圳赛博格机器人有限公司、中国机械总院集团沈阳铸造研究院有限公司、福建省镁铸轻量化研发中心有限公司、苏州赛翡斯新材料科技有限公司共同签署战略合作协议，正式启动镁合金人形机器人联合研发项目。力劲科技将凭借其在镁合金成型领域的领先技术，为项目提供先进的成型设备和工艺解决方案，助力实现机器人结构的轻量化突破。今天大涨超 15%。

再看中国中冶(01618)，反复提到了这个品种就是走的金属价值重估概念，今天涨近 6%;金属现在普遍都很强，尤其是铜，如昨日提到的江西铜业(00358)、洛阳钼业(03993)、五矿资源(01208)等。AI 对铜的需求很大，日本最大的综合商社—三菱商事开始蠢蠢欲动，意图进军美国铜矿开发项目。

汇量科技(01860)也在走加速，美股有映射，DoveTree 获得全球独家商业化权利。该公司二季度营收 12.59 亿美元，同比增长 77%，汇量科技(01860)程序化广告平台 Mintegral 表现亮眼，形成对标，今天也大涨超 12%。

昨日提到了卖铲子的晶泰控股(02228)，与美国生物制药公司 DoveTree 签定战略合作协议，利用 AI+机器人药物发现平台为后者开发肿瘤、免疫炎症等领域的候选药物(小分子及抗体类)，并于 8 月 5 日获得 5100 万美元的首付款，后续可获 4900 万美元付款及最高 58.9 亿美元里程碑款项，另享个位数百分比的销售分成。今天再度涨超 11%。

前天也提到了珍酒李渡(06979)，尽管业绩方面并不理想，如预计上半年营收 24 至 25.5 亿元，同比下降 38.3%至 41.9%;归母净利润同比下降 23%至 24%，但市场更看中的是企业在低谷中的作为，如开拓高端啤酒品牌“牛市”，董事长吴向东亲自下场打造个人 IP 积极卖货，这个影响力是很大的，投企业，很大程度上是投掌舵人，如果是真干实事而且方向对头，如全力推进“大珍”，市场就有信心。今天再度涨超 7%。

当地时间 8 月 13 日，巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫在当天庆祝巴基斯坦独立 78 周年的仪式上宣布成立新的陆军火箭军司令部，以增强国家防御能力。刺激昨日提到的洲际航天科技(01725)今天大涨超 11%。

个贷消费今天转向了运动服饰类，李宁(02331)：中国领先的本土运动服饰品牌，截至 2024年市场份额为 10.3%。意大利米兰举行的 2026 年冬季奥林匹克运动会有有投资赞助推动预计形成催化，今天涨近 6%，其它有安踏体育(02020)。

【板块聚焦】

合景泰富(01813)公布，获悉山东阳光新天地小额贷款有限公司作为呈请人，于 8 月 11 日向高等法院提出的对公司的清盘呈请，内容有关由公司所提供的担保未偿还金额约 6.4 亿元人民币，及应计利息约 1.4 亿元人民币，合共近 7.8 亿元人民币。今天暴跌近 25%。

可见，有债务问题的部分地产商面临清盘的风险，后续急需政策来缓解，有传闻中国拟支持央企收购未出售商品房。

港股主要品种：城服务(02869)、融创服务(01516)、万科(02202)、华润置地(01109)。

【个股掘金】

科伦博泰生物-B(06990)：进入加速放量周期 TROP2ADC 全球布局

芦康沙妥珠单抗(SKB264)是公司自主研发的一款靶向 TROP2 的 ADC 药物，海外权益已授权给默沙东。科伦博泰生物-B 拟 8 月 18 日举行董事会会议批准中期业绩。

点评：公司携手深耕 TROP2ADC 全球布局。该药物目前已进入十多项实体瘤适应症的三期全球多中心注册临床研究阶段。公司已建立起 ADC、大分子、小分子三大技术平台。截至 2024年年报，科伦博泰共布局 30+创新资产，10+款药物处于临床阶段，管线储备梯队完善。2025年将进入加速放量周期，商业化进展值得期待。ADC 平台方面，布局肿瘤与非肿瘤两大 ADC开发策略，研发能力获 MNC 背书。1)SKB264：基于戈沙妥珠单抗进行优化，采取全新毒素 T030+高 DAR 值策略，围绕乳腺癌和非小细胞肺癌形成全线布局。2L+ TNBC(2024.11)及 3L EGFRmut NSCLC 已获批上市(2025.3);2L EGFRmut NSCLC、2L+HR+/HER-2- BC 已递交上市申请;1L TNBC 适应症处于 II/III 期关键临床阶段。在海外，默沙东全球已开 14项多瘤种Ⅲ期临床(截至 2025 年 6 月)，有望在全球适应症实现重要突破。

2)A166：已达 3L+晚期 HER2+ BC 关键Ⅱ期试验主要终点，于 2023 年 5 月向国家药监局递交 NDA;25 年1 月，2L+ HER-2+ BC 适应症递交 NDA，年内有望获批。3)ADC 早期管线：广泛布局 CLDN18.2、Nectin-4 等多种靶点，双抗 ADC 项目 SKB571、RDC 项目 SKB107 等新品有望接棒。非 ADC 平台方面，收获期已至，覆盖肿瘤及自免领域。A167(PD-L1)针对 3L+(2024.12)和 1L RM-NPC(2025.1)已获批;A140(西妥昔单抗生物类似药)1L RASwt mCRC 已获批(2025.2)。A400(选择性 RET 抑制剂)针对 RET+ NSCLC 预计年内递交上市申请。科伦博泰-B 与合作开发的靶向人滋养细胞表面抗原 2(TROP2)抗体偶联药物(ADC)芦康沙妥珠单抗(sac-TMT)，预料将成为默沙东下一代肿瘤研发战略的核心资产，sac-TMT 在中国市场销售进展顺利。