T-Mobile US, Inc.

智通財經APP獲悉，在美國無線市場趨於飽和的背景下，T-Mobile US(TMUS.US)憑藉具競爭力的定價策略和捆綁流媒體服務，在第一季度交出超預期答卷，並順勢上調了全年新增客户賬户數指引。

一季度賬户淨增超預期，CFO稱“填充線路不等於創造價值”

財報顯示，在截至3月底的第一財季，T-Mobile總營收為231.1億美元，略高於分析師預期的約229.7億美元;攤薄後每股收益為2.27美元，同比下降12%，主要受整合USCellular相關的併購成本拖累，但仍高於市場預期的2.06美元;調整後息税折舊攤銷前利潤(EBITDA)為92億美元，同樣超出市場預期。

當季T-Mobile後付費淨增賬户數為21.7萬户，同比增長6%，高於分析師平均預期的19.3萬户。值得注意的是，這裏統計的是“賬户”數而非單一用户數，一個家庭或企業賬户可包含多條線路或多台設備。首席財務官Peter Osvaldik表示：“我們超過90%的後付費賬户實際包含一條以上線路。”

這標誌着T-Mobile在指標披露上的重大轉向。公司自第一季度起已停止報告後付費電話用户淨增數，新上任的首席執行官Srini Gopalan主導了這一變化。Osvaldik解釋稱，單純往存量客户裏增加線路並不能真正體現價值創造，公司更看重的是客户將全部業務關係轉移至T-Mobile的趨勢。

上調全年多項指引，捆綁策略與高端計劃持續奏效

與此同時，公司還上調了多項全年業績指引，將2026年全年後付費淨增賬户數指引從此前的90萬至100萬，上調至95萬至105萬;並調高了全年經營活動現金流淨額、調整後自由現金流以及核心調整後EBITDA(扣除租賃收入後)的預測區間。

指引上調得益於捆綁流媒體權益和五年價格保證的“Experience”計劃等套餐吸引力不減，超過60%的新賬户線路選擇了高端套餐，推動T-Mobile繼續蠶食競爭對手份額。

Osvaldik強調，T-Mobile的高端計劃簽約比例一直穩定保持在高位，在消費支出趨緊的環境下客户仍願意為優質捆綁服務升級。

T-Mobile是三大運營商中最晚公佈季度業績的一家。本週早些時候，競爭對手Verizon(VZ.US)因更新客户套餐和捆綁方案意外實現用户增長，上調了全年盈利預測;AT&T(T.US)一季度無線用户增量同樣超出市場預期。

加速拓展企業寬帶與光纖版圖

與財報同日披露的還有兩項新舉措。T-Mobile當日發佈了面向企業客户的新互聯網服務，將其5G網絡與SpaceX星鏈(Starlink)的衞星備份能力相結合，瞄準偏遠地區及分支機構。此外，公司還宣佈與Oak Hill Capital和Wren House達成協議，投資27億美元成立兩家光纖合資企業，進一步擴大固定無線接入和光纖寬帶業務版圖。

Gopalan在分析師電話會上表示，公司在網絡資產投資上注重“在當地創造有意義的規模，從而驅動合意的經濟回報”，而非盲目追逐廣泛而分散的覆蓋數字。

花旗分析師對此評論稱，依託固定無線接入服務與光纖業務佈局，疊加深耕下沉市場及鄉村地區，T-Mobile的寬帶市場份額仍有充足提升空間。目前公司尚未充分挖掘下沉及鄉村市場的競爭優勢，增長潛力可觀。

迴應與德國電信合併傳聞

另外，近期有關德國電信(DTEGY.US，持有T-Mobile約53%股權)探討將兩家公司置於同一控股架構下的消息引發關注。

當被問及此事時，Gopalan在電話會上稱“不對市場傳聞或猜測置評”，但同時提到，此類潛在交易“需要經過由無利害關係股東進行的單獨批准程序，即市場上常説的‘少數股東中的多數’表決”。

財報發佈後，T-Mobile股價在盤後交易中上漲逾1%。