特斯拉

智通財經APP獲悉，週四，特斯拉(TSLA.US)股價走低，投資者正聚焦評估其第一季度財報及最新年度計劃——其中核心調整是將資本支出目標大幅上調至250億美元。關於特斯拉未來發展前景，分析師們的看法存在明顯分歧。

羅斯資本分析師克雷格·歐文指出，特斯拉第一季度業績表現良好，這得益於積極的需求基本面、平均售價管理以及一次性項目的適度收益。他寫道：“短期內，我們認為SpaceX即將進行的IPO將主導對特斯拉的討論，其直接和間接影響涵蓋從SpaceX可能接收多少輛Cybertruck到特斯拉與SpaceX合併的可能性等諸多方面。”該機構維持對特斯拉的“買入”評級及505美元目標價。

Wedbush Securities分析師丹·艾夫斯重申對特斯拉的“跑贏大盤”評級及600美元目標價。他總結看漲觀點時表示：“特斯拉正在轉型成為實體人工智能領域的領軍企業……路徑已經清晰，但這需要更多資本支出。”

摩根士丹利分析師安德魯·佩爾科科認為，特斯拉第一季度財報為未來發展奠定了基礎。“特斯拉正大力投資以實現其長期的自動駕駛和實體人工智能願景，我們對此仍充滿信心。然而，由於關鍵實體人工智能項目(自動駕駛出租車和Optimus)的商業化進程比預期更緩慢，我們認為特斯拉股價短期內上漲空間有限。”他補充道。摩根士丹利維持對特斯拉的“持股觀望”評級及415美元目標價。

哈格里夫斯·蘭斯當分析師馬特·布里茨曼強調，資本支出的顯著增加意味着自由現金流至少在未來一兩年內將消失——因特斯拉正進入多年建設階段。布里茨曼表示，當前估值仍嚴重依賴馬斯克推出突破性產品、開拓全新市場的能力。儘管特斯拉正在取得進展，但此次電話會議的發言被視為目標不斷後移的又一例證。

富國銀行分析師科林·蘭根認為這份報告包含諸多壞消息。“資本支出現已升至250億美元，給自由現金流帶來壓力。運營支出同比增10億美元，且預計人工智能和新產品支出還將繼續增長，但這兩項短期內可能都難以帶來豐厚回報。”他警告。

此外，蘭根強調，馬斯克預計AI5芯片短期內無法實現盈利，Optimus和Semi的產能爬坡預計也將較慢，且Hardware 3車輛需通過改裝實現完全自動駕駛(FSD)功能，這需要微型工廠的建設。富國銀行對特斯拉的評級為“減持”，目標價125美元。

Seeking Alpha分析師傑克·鮑曼寫道，投資者最初因特斯拉每股收益和營收超出預期而歡呼是正確的——儘管交付量和銷售額未達預期。他指出，一家公司若能在銷售額不及預期的情況下實現超預期盈利，説明其內部正在改善，這一點至關重要。

“但我認為，投資者在得知特斯拉將斥資250億美元用於機器人設施和數據中心建設的消息後，回吐所有漲幅也是正確的——這可能導致特斯拉年底自由現金流為負。”他補充。

鮑曼強調，真正不明朗的是這項新資本支出的回報時間。“與大型超大規模數據中心公司不同，特斯拉沒有足夠的自由現金流來覆蓋這類支出。回報必須迅速實現，否則股價將繼續下跌。”他警告。