力拓

智通財經APP獲悉，力拓(RIO.US)2026年第一季度銅產量同比增長9%，主要得益於蒙古奧尤陶勒蓋銅礦的持續爬產。銅、鐵礦石、鋁三大核心業務全面增長，全年產量與成本指引維持不變。儘管遭遇兩場颶風和地緣衝突擾動，力拓憑藉多元化的全球資產組合展現了較強的供應鏈韌性。

力拓公佈第一季度經營報告後，澳股上漲約1%，距歷史高點僅一步之遙。摩根士丹利分析師Rahul Anand在給客户的報告中評價稱，這一結果"為力拓各業務在2026年奠定了強勁的開局"。

銅業務：結構性轉型的戰略支點

銅業務在本次季度報告中是一項明顯的亮點。作為電氣化關鍵金屬及包括力拓在內的所有大型礦企的戰略重點，銅正受益於全球脱碳進程與數據中心擴張帶來的需求激增。

力拓集團銅產量同比增長9%至22.9萬噸，主要得益於蒙古奧尤陶勒蓋銅礦地下項目的持續爬產。奧尤陶勒蓋銅礦產量同比大幅增長56%，成功抵消了全球最大銅礦——智利埃斯康迪達因礦石品位下降帶來的產量下滑。

從行業背景看，銅精礦市場本季度持續處於"極度緊張"狀態，加工精煉費已跌至每噸95美元的歷史低位。銅正從力拓的傳統業務板塊轉變為最具增長確定性的核心支柱。力拓預計全年銅產量將在80萬至87萬噸之間，以Q1年化推算已小幅超預期。

此外，力拓在美國亞利桑那州的Resolution銅礦項目於3月完成歷史性的土地置換，鑽探工作已全面啓動，該項目被定位為"全球最大的未開採銅礦牀之一"的下一階段開發。

鐵礦石：產量創同期次高，颶風擾動發運

力拓澳大利亞鐵礦石一季度產量同比上升，銷量微增2%，但不及分析師預期。報告期內兩次颶風導致港口關閉，對發運造成影響。

截至3月底的三個月內，這一關鍵鍊鋼原料產量達7880萬噸，同比增長13%，創下自2018年以來第二高的第一季度產量記錄。然而，兩場熱帶氣旋(2月的"米切爾"和3月的"納雷爾")導致港口關閉，發運量僅增長2%至7240萬噸，低於市場預期的7460萬噸。

颶風造成約800萬噸的發運損失，公司預計未來幾個季度可收回其中約一半。全年鐵礦石發運指引維持不變，仍為3.23億至3.38億噸。

值得一提的是，這家全球第二大礦企正持續推進非洲幾內亞西芒杜鐵礦項目中辛弗礦區的爬產。辛弗是力拓重要的增長項目，已於去年底實現首批出礦，本月首批鐵礦石已運抵中國。

鋁與鋰：綜合鋁業務穩健，鋰項目取得關鍵進展

首席執行官Simon Trott在財報文件中表示，“奧尤陶勒蓋銅礦按計劃持續推進爬產，我們的綜合鋁業務再次交出強勁表現。”

鋁業務方面，氧化鋁產量同比增長6%至200萬噸，綜合價值鏈的韌性強勁抵消了鋁土礦因惡劣天氣下降11%的影響。鋁產量微增1%至84萬噸，全年產量指引維持325萬至345萬噸不變。

鋰業務在本季也取得了關鍵進展。力拓實現商業碳酸鋰首次發運(阿根廷Rincon鹽湖項目)，Fenix 1B和Sal de Vida兩個鋰項目均已按計劃完成機械竣工，預計於2026年下半年實現首次生產。一季度鋰產量達12.7千噸，而上年同期為零，力拓進入鋰商業化階段。

中東衝突：影響有限 風險可控

儘管伊朗戰爭自2月底爆發，霍爾木茲海峽持續中斷，力拓表示迄今為止衝突對運營的直接影響有限。公司每年消耗約16億升柴油(其中約三分之二用於皮爾巴拉業務)，燃油價格上漲正在"使成本曲線趨於陡峭"，但憑藉規模優勢和全球供應鏈槓桿，公司成本地位依然具有韌性。

鋁業務方面，中東地區佔全球鋁產量約9%且嚴重依賴霍爾木茲海峽進出口，衝突導致鋁價大幅上漲。力拓作為全球最大鋁生產商之一，一季度鋁產量增長1%至84萬噸，併成功確保了客户供應安全。公司同時表示，對下半年供應鏈可能受到的影響"可見度相對有限"，但已制定了應急計劃。

此外，面對鉅額債務、本幣升值及通脹壓力，力拓正面臨完成資產出售的壓力。Simon Trott去年8月出任CEO時曾提出出售硼砂與鈦業務及相關基礎設施的構想，預計可帶來約100億美元收益，用於償還債務。公司表示，正在“積極試探市場”對這些業務的興趣。

力拓將於5月6日召開年度股東大會。