Meta Platforms Inc Class A

智通財經APP獲悉，Meta Platforms(META.US) 定於2026年1月28日(星期三)股市收盤後公佈其 2025 年第四季度(Q4)業績。在第三季度財報中，Meta 表示，預計2025年第四季度的營收將在560億至590億美元之間，倫敦證券交易所集團(LSEG)的普遍預測爲 565.9 億美元，這將意味着同比增長約 21%;每股收益爲8.21 美元。

此外，該公司還表示，預計2025年全年支出將在1160億至1180億美元之間，較此前1140億至 1180 億美元的預期有所上調，同比增長率爲22%至24%。其中，2025年資本支出(包括融資租賃本金支付)將在 700 億至 720 億美元之間，高於此前預計的 660 億至 720 億美元。

上一季度亮點

2025 年第三季度(Q3)，Meta營收達到512.4億美元，超出預期的494.1億美元;調整後每股收益(EPS)爲7.25美元，高於預期的6.67美元，該調整排除了一次性非現金稅項支出。需要注意的是，由於美國新稅法(《美麗大法案》)變化導致的 159.3 億美元非經常性稅項支出，按照公認會計原則(GAAP)計算的每股收益大幅降至 1.05 美元。

該公司報告了 2025 年第三季度的以下運營亮點：

營收：達 512.4 億美元，同比增長 26%

家庭日活躍用戶(DAP)：2025 年 9 月平均爲 35.4 億，同比增長 8%

廣告展示量：旗下應用的廣告展示量同比增長 14%

每條廣告平均價格：同比增長 10%

員工人數：截至 2025 年 9 月 30 日爲 78450 人，同比增長 8%

Meta 創始人兼首席執行官(CEO)馬克·扎克伯格強調了強勁的業績表現，他表示：“我們的業務和社區在本季度表現強勁。Meta 超級智能實驗室開局良好，我們在 AI 眼鏡領域繼續引領行業。如果能實現未來機遇的一小部分，那麼接下來的幾年將是公司歷史上最令人興奮的時期。”

儘管基礎業績穩健，人工智能(AI)驅動的用戶參與度、廣告效率和用戶增長勢頭持續，但 Meta 第三季度的報告卻受到了好壞參半甚至負面的評價。次日，其股價暴跌 11.33%，收於 666.47 美元，主要原因是單次稅收衝擊扭曲了公認會計准則(GAAP)數據，將全年資本支出(capex)指引上調至 700 億至 720 億美元(由 AI 基礎設施驅動)，以及預計 2026 年爲支持持續的 AI 投資，費用增長速度將更快。

Reality Labs 面臨的挑戰

Meta 第三季度的收益報告和電話會議明確凸顯了其 Reality Labs 部門所面臨的持續挑戰。該部門本季度運營虧損 44.3 億美元，與此前各季度情況一致，自 2021 年以來累計虧損已遠超 700 億美元。

儘管營收同比增長 74% 達到 4.7 億美元，這得益於 Quest 頭戴設備的提前備貨以及增強現實功能的雷朋 Meta 智能眼鏡的強勁早期需求，但管理層明確表示第四季度營收將同比下降。這一不利因素源於去年同期 Quest 3S 的發佈以及 2025 年沒有新的虛擬現實(VR)頭戴設備推出。

值得關注的關鍵領域

除了營收和每股收益的總體數據外，在 Meta 2025 年第四季度的財報中，投資者還將重點關注幾個關鍵領域。這些領域既延續了第三季度廣告業務強勁增長的勢頭，又面臨着公司大規模人工智能基礎設施建設以及持續存在的 Reality Labs 部門所面臨的挑戰。

廣告業務表現

廣告依然是核心引擎，第三季度應用家族的廣告收入同比猛增 26%，達到約 501 億美元。市場將密切關注第四季度的持續增長勢頭，尤其是在假日季的助力以及人工智能在廣告定位、排名和轉化方面的增強作用下。

用戶參與度指標

第三季度，家庭日活躍用戶(DAP)平均值達到 35.4 億，同比增長 8%，這得益於視頻業務的強勁表現(尤其是 Reels)以及非視頻業務的穩健增長。投資者將關注用戶使用時長的進一步增長，尤其是在美國，Facebook 和 Instagram 的使用時長實現了兩位數的增長，以及有關人工智能驅動的推薦功能如何持續提升各應用內用戶參與度的最新進展。

人工智能的融合與影響

如今，人工智能已處於核心地位，Meta 超級智能實驗室開局良好，重點放在下一代模型、計算基礎設施以及多模態能力上——包括將增強現實(AR)眼鏡作爲數據採集工具。市場將尋求具體證據，證明其在貨幣化方面的進展，比如人工智能能否提升廣告效果、用戶留存率以及像 Reels 觀看時長這樣的功能，同時評估在激進的支出增長下，這些投資是否能轉化爲可衡量的投資回報率(ROI)。

費用、資本支出和盈利能力

Meta 將 2025 年全年資本支出指引上調至 700 億至 720 億美元(高於此前的預期區間)，主要由人工智能基礎設施(數據中心、硬件和雲服務)推動。第四季度將密切關注有關 2026 年支出的任何線索，管理層已指出其美元增長幅度將“顯著更大”，同時預計 2025 年總支出爲 1160 億至 1180 億美元(同比增長 22% 至 24%)。

Reality Labs 業績

正如上文所述，該部門仍處於燒錢狀態。業績指引已表明第四季度營收將同比下滑(原因是 Quest 3S 發佈的對比效應以及假日備貨時間的變化)，因此預計會披露虧損情況、AR 眼鏡的進展(早期銷售強勁)以及 2026 年的任何戰略調整或預算變動，因爲人工智能正逐漸成爲優先事項，而純元宇宙押注則退居其次。

前瞻性指引

除了具體數據之外，真正影響市場的將是 2026 年的最新展望，涵蓋收入趨勢、費用增速、資本支出軌跡、人工智能投資回報率信號以及 Reality Labs 戰略的任何變動。鑑於市場普遍預期會有穩健增長，任何有關支出強度或人工智能收益方面的意外情況都可能引發市場波動。

Meta 技術分析

截至 2026 年 1 月 20 日，Meta 的 TipRanks 智能評分爲 8 分(“跑贏大盤”)，分析師對其評級爲“強力買入”，其中 37 個“買入”、6 個“持有”和 1 個“賣出”建議。

截至2025年收盤，Meta的股票價格上漲了12.74%，最終報收於660.09美元。這一成績相較於納斯達克100指數略顯遜色，該指數全年總回報率達到了21%。

這一年，科技股總體波動劇烈，Meta 也不例外。其股價在去年4月跌至479.80美元的低點，隨後強勁反彈，漲幅超過67%，在去年8月達到 796.25 美元的歷史新高。

自達到峯值以來，Meta一直面臨持續的壓力，在過去五個月中有四個月股價下跌。此次回調使股價重新回到關鍵的長期上升趨勢支撐區域附近，該區域位於 595 美元左右，由 2022 年 10 月低點 88.09 美元延伸出的趨勢線支撐，並由 2025 年 11 月低點 581.25 美元加以鞏固。

Meta 需要保持在 595 美元至 580 美元的支撐位之上，以維持其多年的看漲趨勢，併爲可能反彈至 796.25 美元的歷史高點打開大門。然而，若決定性跌破這一支撐區間，可能會引發更深度的回調，首先瞄準 479.80 美元的低點，然後是約 415 美元的 200 周移動平均線。