農業銀行

建設銀行

智通財經APP獲悉，小摩發佈研報稱，內銀股2026年第一季業績顯示收入增長改善，同比增長7%，相較2025年第四季的增長2%加快，主要受惠於淨利息收入穩健復甦，而淨息差按季回升更是主要驚喜。盈利增長改善幅度較為温和，因銀行開始重建撥備緩衝。

報告提到，第一季銀行之間表現出現明顯分化，四大國有銀行明顯好過同業，而所有股份制銀行的盈利均低於小摩預期。首季業績公佈後，該行在內銀股中最看好農業銀行(01288)、建設銀行(00939)、中國銀行(03988)、工商銀行(01398)及寧波銀行(002142.SZ)。該行認為郵儲銀行(01658)表現可能繼續落後國有大行。

該行同時預計股份制銀行整體將跑輸國有銀行，其中光大銀行(06818)、民生銀行(01988)及華夏銀行(600015.SH)因首季盈利出現收縮，股價或面臨較大壓力。浦發銀行(600000.SH)及招商銀行(03968)短期也可能表現不佳，因為浦發銀行盈利增速大幅放緩，而招行雖有估值溢價，但盈利增長仍落後國有大行。