智通財經APP獲悉，近日，東亞銀行發佈2026年第三季投資策略。黃金超越美債成為全球第一儲備資產：受去美元化趨勢推動，加上央行配置價值持續提升，黃金在全球儲備中的地位進一步鞏固。戰爭過後財政壓力顯現，市場預期國防開支及居民生活補貼增加，美國財政狀況擔憂迴歸，長期利好黃金避險屬性。黃金短期承壓，美元偏強、美聯儲鷹派立場及實際利率上升，導致金價大幅回調，預期第三季金價以震盪為主，黃金年內目標價下調至每盎司4600美元。

對於美國經濟，儘管新增職位回升，增長卻侷限於個別行業，且全職就業人數整體呈下降趨勢。市場統計亦顯示裁員情況增加，反映勞工市場改善並不全面。通脹方面，中東衝突引發的能源價格一度急升。不過，近期原油價格已從今年3月高位反覆回落，通脹壓力料將在下半年有序回落。

該行續指，目前美聯儲多個決策官員取態偏向鷹派，預計美聯儲於下半年僅加息一次，但這並不意味着重啓緊縮週期。展望未來，人工智能將有助提升生產力，但其對宏觀經濟的提振作用需時，預料全年美國經濟增長保持大致平穩。

東亞銀行表示，美伊衝突自2月底爆發至今，最核心影響為霍爾木茲海峽幾乎停航，引發原油供給危機，帶動全球通脹走高及加息壓力驟升。但隨AI產業蓬勃發展，全球經濟展現足夠韌性，AI相關股市亦大幅上揚，市場對美伊衝突呈現脱敏跡象。隨談判逐漸落地及地緣政治風險常態化，其影響已逐步下降。

該行指出，美伊衝突後通脹走高，市場對美聯儲由年初減息預期轉為加息預期，但主席換屆令貨幣政策變化有所延後。另外，新任主席更強調“截尾均值PCE”，貨幣政策走向仍為下半年資本市場關鍵變量。儘管加息預期受關注，但加息時長、幅度及會否引發衰退，對資本市場影響更為顯著。隨美伊衝突逐步緩解，加息衝擊或低於市場預期。

資產配置方面，美股盈利增長強勁，標指目標上調至7870點，繼續看好Al上游及雲服務，並適度分散至金融、工業板塊。港股恆指目標下調至27100點，但下半年有反彈，關注AI算力基建、人形機械人、高端設備、油輪，以及券商與保險板塊，估值偏低提供下行緩衝。債券採“穩收益、控存續期”策略，短至中期為主，精選優質信用債，環球投資級別收益率約5%，新興市場美元債約6%仍具配置價值。外匯方面，美元受加息預期支持料走勢偏強，非美貨幣中則相對較為看好離岸人民幣、澳元及紐元，較看淡歐元、英鎊和加元。商品油價的地緣溢價回落，布蘭特原油中樞料每桶75美元附近波動；黃金短期受強美元及實際利率上升壓制，但中長期受去美元化及央行購金支撐，年內目標下調至每盎司4600美元。