港股解盘 | 忧虑美国下场中东引发抛售 另一轮关税“攻势”正在路上

【解剖大盘】

昨晚大家都在翘首以盼伊朗来个“大”的，没想到并也是个“标题党”搞出来的。恒指今天跳空往下，收盘跌1.99%。

所谓“大”的动静就是：伊朗当晚向以色列发射了射程可达2000公里的远程超重型导弹“泥石”弹道导弹。这是自13日以伊冲突以来伊朗首次使用。还向以色列发射了“征服者”高超音速导弹。据伊朗媒体报道，该型导弹射程为1400公里，末段速度可达13倍至15倍音速。但并没有取得很好的“战果”。估计也是在悠着打。

另据伊朗媒体报道，以色列对伊朗的数字基础设施发动了“大规模网络战”。导致伊朗境内两家银行的服务中断。伊朗国家电视台18日同样宣布遭网络攻击，其直播信号遭受干扰。伊朗国家电视台敦促公众卸载手机即时通信应用软件沃茨阿普(WhatsApp)，称该软件收集用户信息并发送给以色列。

可见，双方已经开始进入深水区。据《以色列时报》报道，以国防军18日说，自13日晚以来，伊朗已向以色列发射超过400枚弹道导弹和超过1000架无人机，其中20多枚弹道导弹击中了以色列城市区域，造成广泛破坏，已致以色列24人死亡、500多人受伤。美国媒体援引消息人士的话披露，面对伊朗多轮打击，以色列的防空导弹正迅速消耗，如果美国无法继续提供支援，以色列防空系统可能仅还能支撑大约10天。

现在的问题是，以色列光靠空中优势去打，是很难达到目的。关键的是也摧毁不了伊朗地下的核设施，需要借用美国的钻地弹。那么美军是否加入以军针对伊朗的军事行动就成了市场最关注的话题，反正特朗普是没一句准话。特朗普在白宫椭圆形办公室告诉美国有线电视新闻网(CNN)，他已经想好怎么做了，但“喜欢在截止日期前一秒做出最终决定”。特朗普之所以很犹豫，是其本身也不愿意被卷入，实力也不够，怕万一真下场还搞不定就难看了。所以更多以威胁为主，当然，更忌惮的是伊朗背后的俄罗斯。

事已至此，停是停不下来的，以色列也没有退路，内塔如果拿不到成果，也没日子过。美国已经被架上去了。据媒体援引知情人士消息报道称，袭击可能会在本周末进行。分析师警告称，若美国对伊朗发动军事袭击，金融市场可能会出现“膝跳反射式抛售”。港股市场自然也害怕，卖出的资金比较多。

美联储也没有什么作为，维持利率不变，美联储官员预计未来几个月美国通胀情况将恶化，点阵图显示在2025年年底前将降息两次，与3月份的预测一致。降息这块短期就不用想了。美债方向，中国4月在减持，英国、日本增持。整体还算没有出现大的问题。在美联储即将公布利率决议前，美国总统特朗普再次抨击美联储主席鲍威尔，称其“愚蠢”“政治化”，且降息“太迟”。

更糟糕的是，特朗普政府正推进另一轮关税“攻势”。6月18日，据报道，美国商务部将在数周内公布针对数个被视为对国家安全至关重要的行业的调查结果，包括芯片、制药和关键矿产。如根据232条款采取的最新举措是，上周商务部宣布，50%的钢铝产品关税范围将扩大，涵盖包括洗碗机、烘干机和洗衣机等家用电器。剩余七项正在进行的调查预计也将采取类似做法。尤其是药品关税将“很快”出台，将鼓励企业把生产转移回美国。因此，近期医药股均跌幅较大，如君实生物(01877)再度跌超7%。

在今天(19日)商务部举行的例行发布会上，新闻发言人何亚东谈到稀土相关出口问题时表示，将依法依规不断加快对稀土相关出口许可申请的审查。每次美国搞新关税动作，中国就会在稀土方面加大力度。金力永磁(06680)仍值得关注。

相对坚挺的消费股也挺不主。消费行不行，看下最硬的硬通货飞天茅台就知道：价格跌破2000了。这可不是什么百亿补贴的链接，而是商贸公司之间的流通报价，散瓶飞天跌破了2000，公斤装的飞天也早就低于4000了。在媒体的报道中，有回收商哭诉，高位囤的货现在根本出不掉。有经销商“亏了快一辆奔驰了”。都不敢囤货，价格一天一变，都是订单来了才去拿货。

在这种大背景之下，认购火爆的海天味业(03288)也未能幸免，今日上市盘中一度破发。本次海天味业公开发售部分吸引了超39万人认购。相当火爆，据不少海天味业打新者发布的中签信息，本次中签率很低。仅富途平台融资认购倍数就近700倍，融资申购额超4000亿港元，认购人数突破10万人，创今年港股IPO(首次公开募股)认购人数新高，热度超“宁王”宁德时代(03750)和“药王”恒瑞医药(01276)，考虑到大部分筹码在基石手上，收盘微涨0.55%。

相对突出的是小菜园(00999)今天逆势涨超7%，原因是即将迎来解禁，据公司此前发布的公告显示，其1名股东发生解禁，累计解禁股数7533.8万股，禁售承诺最后日期为2025年6月20日。此外，公司近期发生存仓异动，5月27日，小菜园股东存入华泰香港7534.04万股，存仓市值6.48亿港元，占比6.40%。拉高的原因就是希望在解禁之时拉高卖个好价钱。还有一个美中嘉和(02453)：公司已经顺利完成配售，净筹资约9394万港元，主要看点是旗下广州泰和肿瘤医院拥有华南地区首台质子治疗设备，具备地域稀缺性，能吸引大量患者，公司自主研发的质子治疗垂直领域大语言模型也正式上线，为业绩增长提供支撑。

【板块聚焦】

中共北京市委宣传部等印发《关于促进北京市游戏电竞行业高质量发展的支持办法(暂行)》的通知。其中提出，加强精品创作扶持。组织实施北京市网络游戏精品出版工程，建立网络游戏重点选题库，引导推出价值导向正确、体现北京四个文化特点、市场竞争力强的京产网络游戏精品。建立游戏企业与历史文化景区对接合作机制，全力支持研发取景服务。

对经国家新闻出版署审批通过获得游戏版号，并在上年度首次正式上线运营的精品游戏项目，经评定，给予游戏研发企业、游戏运营企业最高不超过500万元奖励。对获得国际级、国家级奖项或荣誉的作品，给予最高不超过50万元奖励。对重点网络游戏精品项目采取“一事一议”方式给予人才引进、政策扶持、技术应用等全面服务。激励技术创新应用。根据项目可纳入支持范围的投资给予最高不超过3000万元奖励。

这个激励政策还是比较给力的，北京游戏公司主要有：金山软件(03888)、祖龙娱乐(09990)。

【个股掘金】

山东黄金(01787)：盈利能力上升黄金资源储量丰富

山东黄金2025年一季报显示，公司主营收入259.35亿元，同比上升36.81%;归母净利润10.26亿元，同比上升46.62%;扣非净利润10.3亿元，同比上升45.19%。近日，现货黄金交投于3380美元/盎司附近，盘中一度触及3400美元大关。

点评：山东黄金盈利能力上升，毛利率同比增幅6.92%，净利率同比增幅1.14%。公司一季度自产金产量环增，黄金资源储量丰富。2025年Q1公司自产金/外购金/小金条产量分别为11.87/20.24/3.18吨，同比分别为-0.31%/+1.67%/-55.49%，自产金产量环比+10.60%。公司计划2025年黄金产量不低于50吨，一季度完成全年目标下限的24%。2024年，公司通过勘探新增金资源量58.8吨，通过并购新增金资源量765吨;至2024年底，公司保有黄金金属权益资源储量约2058.46吨，资源量储备丰富一季度毛利率同比小幅提升，期间费用率有所减少。

公司在建项目稳步推进，为未来增产奠定基础。公司三山岛金矿已取得整合后的495万吨/年采矿许可证，在加快三山岛副井等已批复工程的施工强度的同时，平行推进采选15000吨/日扩建工程整体项目的手续办理，争取项目尽早具备全面建设条件。卡蒂诺公司纳穆蒂尼金矿项目建设工程按计划顺利进行，2024年11月初启动选厂项目带料试车，项目稳步推进，为未来增产奠定基础。