- 2026-01-08 22:09:59
美股异动 | 脑再生科技(RGC.US)盘前续涨近20% 三个交易日累涨157%
智通财经APP获悉，周四，脑再生科技(RGC.US)盘前续涨近20%，此前三个交易日累涨157%，现报62.94美元。消息面上，马斯克近日在社交媒体上表示，其脑机接口公司Neuralink将于2026年开始对脑机接口设备进行“大规模生产”。并同步推进流程高度精简、几乎完全自动化的手术方案，最关键的突破在于，设备中的电极丝将直接穿过硬脑膜，而无需将其切除。国内方面，1月7日，工业和信息化部等八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，明确提出将加快脑机接口(BCI)等新型终端的产业化、商业化进程。分析指出，在技术突破、政策驱动和全球产业共振的合力下，脑机接口正从一个前沿科学概念，急速迈向商业化和产业化的“关键一跃”。
- 2026-01-08 21:55:19
德银看好2026开年零售行情：550亿退税“红包”砸向市场，亚玛芬体育(AS.US)等获“买入”评级
智通财经APP获悉，德意志银行恢复了对全球品牌、折扣零售以及专业美妆领域重点个股的覆盖。该行表示，在经历了零售业表现出人意料强劲的一年(消费端相对具有韧性，且定价与利润率环境有所改善)之后，其正带着乐观情绪跨入2026年，并预期宏观环境虽会有波动，但总体将呈现“风险偏好”状态。分析师克里斯蒂娜·卡泰指出，由于天气基数有利以及退税额度增加，上半年营收趋势将保持稳健，这被视为推动同店销售增长的动力。此外，贸易政策不确定性的减弱以及货币政策带来的持续利好也被视为积极因素。卡泰在报告中写道：“此外，如果最高法院判定关税合法性违宪，将推动我们覆盖的零售商上调2026年的业绩预期(我们估计，零售商目前平均需多支付20%的关税；如果《国际紧急经济权力法》被推翻，可能会实施为期150天的15%通用关税税率，但这仍低于目前的20%)。”德意志银行估计，“大美丽法案”将使退税额增加约550亿美元(2024年的退税总额为4610亿美元)。该行预期，退税将主要惠及面临生活成本挑战以及补充营养援助计划(SNAP)和医疗补助(Medicaid)缩减的中低收入消费者；而消费力一直保持韧性的富裕家庭，则应会从州和地方税(SALT)扣除额的增加中获益。德意志银行给予“买入”评级的股票包括：亚玛芬体育 (AS.US)、勃肯 (BIRK.US)、Ulta Beauty (ULTA.US)、拉夫劳伦 (RL.US)、罗斯百货 (ROST.US) 以及 TJX Companies (TJX.US)。相比之下，该行对以下股票的看法较为保守，均给予“持有”评级：Bath & Body Works (BBWI.US)、伯灵顿百货 (BURL.US)、耐克 (NKE.US) 和 Lululemon (LULU.US)。
- 2026-01-08 21:54:03
美股异动 | 军工股盘前集体大涨 诺斯罗普格鲁曼(NOC.US)涨近8%
智通财经APP获悉，周四，美股军工股盘前集体大涨，诺斯罗普格鲁曼(NOC.US)涨近8%，洛克希德马丁(LMT.US)涨超6%，雷神技术(RTX.US)涨超3%，波音(BA.US)、寇蒂斯莱特(CW.US)涨超2%。消息面上，美国总统特朗普1月7日提出，2027财年美国军费应从1万亿美元提升至1.5万亿美元。特朗普当天在社交媒体写道，“为了美国的利益，尤其在当前动荡危险的时期”，2027财年美国军事预算不应设定为1万亿美元，而应提高至1.5万亿美元。特朗普称，此举将帮助美国打造“梦想军队”。此外，新的一年伊始，种种迹象表明，今年全球局势似乎将由地缘政治因素主导。今年，美国已在委内瑞拉发动了一次军事行动，而白宫方面表示特朗普不排除动用武力获取格陵兰岛。“地缘政治是2026年迄今无法回避的主题，”盛宝市场(Saxo Markets)英国投资策略师尼尔·威尔逊(Neil Wilson)表示。
- 2026-01-08 21:00:09
美股前瞻 | 三大股指期货齐跌，特朗普拟年增5000亿国防开支，国防板块盘前大涨
1. 1月8日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.36%，标普500指数期货跌0.20%，纳指期货跌0.28%。2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.20%，英国富时100指数跌0.33%，法国CAC40指数跌0.27%，欧洲斯托克50指数跌0.40%。3. 截至发稿，WTI原油涨1.43%，报56.79美元/桶。布伦特原油涨1.57%，报60.90美元/桶。市场消息特朗普拟年增5000亿国防开支，国防板块盘前大涨。2026年初，由于全球地缘政治局势高度紧张以及美国政府大幅扩张军备的计划，全球国防板块迎来集体飙升，成为市场关注的焦点。尽管特朗普签署行政令限制国防承包商进行股票回购、发放分红并将高管年薪封顶在500万美元，试图迫使企业将资金转向产能扩张和技术研发，但其周三提出的每年增加5000亿美元国防预算的宏伟计划彻底引爆了市场。此前有报道称，特朗普要求美国在2027年将年度国防开支增加50%以上，达到1.5万亿美元。这一利好消息推动诺斯罗普·格鲁曼(NOC.US)、洛克希德·马丁(LMT.US)等美股巨头在周四盘前大涨超过8%，成功收复前一日跌幅。裁员降至17个月低点，招聘意向升温，美国劳动力市场在2026年前夜回暖。最新统计数据显示，美国企业上月宣布的裁员人数减少，同时计划增加招聘，这可能缓解经济学家们对于美国劳动力市场更急剧放缓的负面担忧情绪。与此同时，该数据边际上显著强化了“软着陆”叙事，美国劳动力市场呈现“裁员缓和 + 招聘意向回升”的组合，基本上符合经济软着陆轨迹所需的“增长放缓但不失速”的就业画像。在美国市场，12月的多项就业市场统计数据显示，在经历了2025年的明显招聘放缓步伐之后，劳动力市场在进入新的一年之际呈现出一定程度的乐观增长势头，对于美国2026年经济增长前景无疑是积极消息。美联储鲍曼：正重新审视银行评级体系及监管门槛。美联储负责监管事务的副主席鲍曼表示，美联储正在重新审视其对部分银行评级的方式，延续特朗普时期启动的一项更广泛努力，即将监管重点重新聚焦于对银行构成重大风险的问题。鲍曼表示，美联储还在研究作为监管流程一部分的各项监管门槛，并将与立法者合作，更新那些相对于整体经济而言已显得过低的规则。她表示：“一个简单的解决方案是按名义GDP对这些门槛进行调整，名义GDP既包含经济增长，也包含通胀因素。”美国中产崛起，高盛押注美股2026“消费牛”接棒AI。随着市场担忧人工智能(AI)相关交易热潮降温，华尔街各大策略师正积极寻找美股牛市新的增长引擎。以Ben Snider为首的高盛分析师团队将目光锁定在受益于中产阶层消费支出增加的企业上。Snider团队看好医疗服务提供商、材料生产商和必需消费品制造商，同时对那些销售“锦上添花”型非刚需商品的企业尤为看涨。高盛团队分析指出，美国经济增速有望加快，这将带动一批增长稳定但利润率偏低的企业盈利改善。同时，该行还发布了对 2026 年美股的五大预测，预计标普 500 指数年底可升至 7,600 点(涨幅约 12%)，并购活动将因金融条件放宽而持续活跃。抗衡OpenAI!Anthropic拟以3500亿美元估值融资百亿，微软、英伟达持续加注。据知情人士透露，人工智能初创公司Anthropic(聊天机器人Claude的开发方)正在进行新一轮融资，公司在本次投资前的估值预计将达到惊人的3500亿美元。其中一位要求匿名的知情人士称，这家AI开发商正就融资100亿美元进行谈判。据悉，新加坡主权财富基金GIC及对冲基金Coatue Management计划牵头此轮融资。一位人士表示，融资总额仍可能发生变化。据此前报道，此前已宣布将向Anthropic联合投资高达150亿美元的微软公司(MSFT.US)和英伟达公司(NVDA.US)，预计也将参与本轮融资。个股消息AI催生“内存荒”，“存储涨价潮”引爆三星电子(SSNLF.US)Q4业绩：营业利润同比增208%，携营收齐创新高。由于全球对人工智能服务器的需求大幅推高了内存芯片价格，三星电子的季度利润增长了两倍多，创下历史新高。截至12月的三个月内，三星电子初步营业利润为20万亿韩元(约合138亿美元)，同比增长208%，超出分析师平均预期。营收增长23%至93万亿韩元，同样创下历史新高。该公司股价周四早盘在首尔一度上涨2.5%，延续了年初以来20%的涨势。竞争对手SK海力士的股价上涨了6.2%。台积电(TSM.US)3nm制程供不应求：调高报价，暂停新案启动。台积电先进制程维持高产能利用率，其中3nm制程持续供不应求。芯片业内人士透露，台积电今年除调高3nm报价外，已暂时停止3nm新案启动。业内人士分析，主因在于订单满载、现有产能已难以负荷，短期内扩产速度亦难以追上客户需求涌入。台积电正鼓励仍处于产品规划初期的客户，直接评估导入2nm制程，以利后续量产与成本配置。截至发稿，台积电盘前上涨1.31%，报322.85美元。艾伯维(ABBV.US)否认洽谈收购癌症药物开发商Revolution(RVMD.US)。艾伯维表示，该公司没有就收购专注于癌症领域的生物技术公司Revolution Medicines进行谈判。受此消息影响，Revolution Medicines周四美股盘前跌近7%。周三有报道称，艾伯维正在就收购Revolution Medicines进行“深入”谈判，该交易对后者这家尚未有产品上市的公司估值可能超过200亿美元。受此消息提振，Revolution Medicines周三美股收涨超28%。深耕挪威、拒绝委内瑞拉：Equinor(EQNR.US)砸千亿重金守护欧洲“能源生命线”。挪威能源巨头Equinor签署了价值约 1000 亿挪威克朗(折合 99 亿美元)的合同，旨在助力其在挪威至少在未来十年内维持当下的石油与天然气产量水平。该公司首席执行官安德斯·奥佩达尔(Anders Opedal)将挪威大陆架形容为 Equinor 的“中流砥柱”，并强调其对欧洲能源安全意义重大。自俄乌冲突升级以来，这个北欧国家已连续三年成为欧洲最大的天然气供应国。同时，Equinor 的首席执行官奥佩达尔周三还表示，该公司不会考虑重返多年前就已退出的委内瑞拉市场。在奥斯陆举办的一场商务活动间隙，奥佩达尔表示：“目前，这并不在我们的考虑范围内。”汇丰控股(HSBC.US)同意支付3亿欧元，以了结法国“Cum-Cum”税务丑闻。汇丰控股同意支付约3亿欧元(折合3.5亿美元)，就法国针对其在所谓“Cum-Cum”股息避税丑闻中涉案行为发起的刑事与税务双重调查达成和解。周四，巴黎一名法官在法庭上概述了此项和解协议，并将在晚些时候决定是否批准。若协议获准，法国国家金融检察院对汇丰的调查将在无需该行承认不当行为的情况下终止。协议包括约2.68亿欧元的罚款以及汇丰已支付的约3000万欧元税款。汇丰银行代表Benjamin Rossan于周四在庭审中表示，该行承认相关基本事实，涉案交易由其巴黎交易员在2014年至2019年间完成。他还补充道，“当时相关交易未足额缴纳法国税款”。重要经济数据和事件预告北京时间21:30：美国截至1月3日当周初请失业金人数(万)。北京时间23:00：美国10月批发库存月率修正值(%)。次日北京时间凌晨00:00：美国12月纽约联储1年通胀预期(%)。
- 2026-01-08 19:48:14
深耕挪威、拒绝委内瑞拉：Equinor(EQNR.US)砸千亿重金守护欧洲“能源生命线”
智通财经APP获悉，挪威能源巨头Equinor(EQNR.US)签署了价值约 1000 亿挪威克朗(折合 99 亿美元)的合同，旨在助力其在挪威至少在未来十年内维持当下的石油与天然气产量水平。该公司首席执行官安德斯·奥佩达尔(Anders Opedal)将挪威大陆架形容为 Equinor 的“中流砥柱”，并强调其对欧洲能源安全意义重大。自俄乌冲突升级以来，这个北欧国家已连续三年成为欧洲最大的天然气供应国。据了解，挪威大陆架是挪威陆地向海洋的自然延伸部分，涵盖其领海以外依陆地领土的全部自然延伸区域，扩展至大陆边外缘的海底区域的海床和底土，蕴藏着丰富的自然资源。据周四发布的一份声明透露，Equinor 与阿克解决方案公司(Aker Solutions ASA)、艾贝尔公司(Aibel AS)等企业达成的交易，预计在未来数月内正式启动。这些交易涵盖陆上及海上设施的维护、维修与改造工作。合同期限为五年，且具备续约的可能性。Equinor 负责挪威勘探与生产的执行副总裁克耶蒂尔·霍夫(Kjetil Hove)表示：“该大陆架正步入成熟阶段，这需要我们拿出新的解决方案。我们的目标是到 2035 年，维持高水平的产量，并确保向欧洲稳定输送能源。”该公司计划到下一个十年的中期，实现每日约 120 万桶油当量的产量，这一目标与过去五年的产量水平持平。Equinor 计划每年投入高达 700 亿挪威克朗的资金，计划钻探 250 口勘探井以及 600 口用于提高采收率的井。Equinor 明确无意重返委内瑞拉几乎同一时间，Equinor 的首席执行官奥佩达尔周三还表示，该公司不会考虑重返多年前就已退出的委内瑞拉市场。近期，美国军队抓获尼古拉斯·马杜罗这一事件引发关注，在此背景下，石油行业对西方，尤其是美国石油公司在委内瑞拉的发展前景展开了热烈讨论。要知道，委内瑞拉拥有全球规模最大的已探明石油储量，据估算约为 3030 亿桶。在奥斯陆举办的一场商务活动间隙，奥佩达尔表示：“目前，这并不在我们的考虑范围内。”这位高管进一步解释道：“我们撤出委内瑞拉，是出于重新调配资金的考量。”早在 20 世纪 90 年代，Equinor 便在委内瑞拉开展业务，积极投身于陆上和海上项目，在该国投入了高达数十亿美元的资金。然而，随着公司重新调整业务优先级、转移战略重点，这家挪威企业在 21 世纪 20 年代初，退出了在委内瑞拉的运营业务。2021 年，Equinor 完成了将其在委内瑞拉陆上 Petrocedeño 项目中 9.67%的非运营权益，出售给委内瑞拉国有石油公司——委内瑞拉国家石油公司(PdVSA)的交易。当时，Equinor 发表声明称：“此次交易契合 Equinor 的企业战略，即聚焦于国际核心区域以及具备优先地位的地理区域，在这些区域，Equinor 能够充分发挥自身的竞争优势。”尽管 Equinor 已明确表示无意重返，但在安全局势和法律框架允许的情况下，其他西方大型企业仍有可能被吸引回到委内瑞拉。美国总统唐纳德·特朗普一直期望美国大型石油公司重返委内瑞拉，并投资重建该国的石油基础设施。周一，特朗普在接受采访时表示，美国石油公司有望在 18 个月内，在委内瑞拉石油领域“投入运营”。据多位分析师估算，未来十年内的总投资额可能高达 1000 亿美元。周二，特朗普总统宣称，委内瑞拉将“交付”3000 万至 5000 万桶石油。
- 2026-01-08 19:08:40
汇丰控股(HSBC.US)同意支付3亿欧元 以了结法国“Cum-Cum”税务丑闻
智通财经APP获悉，汇丰控股(HSBC.US)同意支付约3亿欧元(折合3.5亿美元)，就法国针对其在所谓“Cum-Cum”股息避税丑闻中涉案行为发起的刑事与税务双重调查达成和解。周四，巴黎一名法官在法庭上概述了此项和解协议，并将在晚些时候决定是否批准。若协议获准，法国国家金融检察院对汇丰的调查将在无需该行承认不当行为的情况下终止。协议包括约2.68亿欧元的罚款以及汇丰已支付的约3000万欧元税款。汇丰银行代表Benjamin Rossan于周四在庭审中表示，该行承认相关基本事实，涉案交易由其巴黎交易员在2014年至2019年间完成。他还补充道，“当时相关交易未足额缴纳法国税款”。这一和解决定对其他多家银行形成压力，其中包括法国巴黎银行(BNPQY.US)及其子公司Exane SA、法国兴业银行以及法国外贸银行。据了解，2023年，法国国家金融检察院曾对这些银行开展了规模与范围均史无前例的突击搜查，目前尚无任何一家被正式指控存在不当行为。去年9月，法国农业信贷银行投资银行业务分支已同意支付约1.34亿欧元罚金及补缴税款，以此了结相关调查。涉案交易的操作逻辑据称是：在股息派发季，将法国股票借给本土银行等享有免税资格的主体，帮助外国股票持有者规避股息预提税。法国当局采取了“双轨制”打击此类交易。除启动刑事诉讼外，法国财政部还表示，税务部门正致力于追回因国内银行相关交易流失的约45亿欧元税收收入。去年7月有报道称，税务部门也对在巴黎设有交易部门的华尔街银行展开审计，涉及机构包括高盛(GS.US)与美国银行(BAC.US)。尽管调查持续推进，法国银行业游说团体却长期否认存在任何不当行为，坚称这类引发争议的交易是出于对冲空头头寸、规避交易风险等经济目的，而非为了避税。法国银行业联合会主席Maya Atig在去年的议会听证会上强调，“不存在系统性欺诈行为”。然而法国检方持有截然不同的立场，认为“Cum-Cum”交易已形成普遍态势。法国国家金融检察院去年曾指出，有证据显示，除法国农业信贷银行外，多家银行均在产品目录中向客户主动推介名为“股息收益优化”的金融产品。“Cum-Cum”丑闻还衍生出政治层面的角力。法国政府正试图在追查税务欺诈与保持巴黎对金融业的吸引力之间取得平衡。法国财政部去年曾明确反对对新税法条款作出严苛解读，以避免股票衍生品交易业务大量流失至伦敦等其他金融枢纽。
- 2026-01-08 18:51:07
高盛前瞻Lumen(LUMN.US)Q4财报及投资者日：EBITDA有望达8.06亿美元 投资者日或公布五年增长蓝图
智通财经APP获悉，高盛近日发布了对美国光纤公司Lumen Technologies Inc.(LUMN.US)2025年第四季度财报及即将到来的投资者日活动的前瞻报告。目前，该行维持Lumen“中性”评级，并将其12个月目标股价从5美元上调至5.5美元。核心财务预测与近期展望高盛预测，Lumen第四季度调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)将达8.06亿美元，略高于市场普遍预期的7.92亿美元;季度营收预计为30.2亿美元，稍低于市场共识的30.4亿美元。据此推算，公司2025年全年EBITDA将达34亿美元，处于管理层此前给出的32-34亿美元指引区间上限，这主要得益于公司实施的成本控制举措以及传统业务下滑态势的改善。现金流方面，高盛预计Lumen第四季度自由现金流(FCF)为-4.35亿美元，全年自由现金流为13.7亿美元，符合公司12-14亿美元的指引。不过该行提示，由于美国联邦政府停摆可能导致退税延迟，该数据存在下行风险——公司原本预计第四季度将获得4亿美元退税。此外，考虑到Lumen在2025年第四季度至2026年第一季度期间将以更高利率进行债务再融资，高盛略微下调了公司2026-2027年的自由现金流预期。对于2026年业绩指引，高盛指出，Lumen管理层预计全年EBITDA将超过35亿美元，其中包含大众市场业务贡献的2-2.5亿美元。若剔除拟以57.5亿美元向AT&T(T.US)出售消费级光纤资产的影响(净收益约48亿美元)，在该交易预计2026年初完成的前提下，公司2026年EBITDA仍将超过32亿美元。高盛预测，Lumen 2026年自由现金流将为10亿美元，尽管PCF业务预付款项将带来一定支撑，但高达10亿美元的税务支出将抵消约10亿美元的资本支出节省。2026年投资者日备受关注Lumen计划于2026年2月25日举行投资者日，这被视作关键催化剂。高盛预计，Lumen管理层将发布未来五年EBITDA利润率、利息支出及资本支出目标，并进一步披露PCF业务和Lumen Digital部门的运营数据，这将提升公司增长举措贡献度及传统业务下滑放缓趋势的透明度。若与AT&T的资产出售交易顺利完成，公司管理层还可能公布后续资本配置框架，包括加大网络基础设施投资以支持AI工作负载增长、进一步削减债务以实现目标杠杆率，以及在AI安全、边缘计算等高增长领域开展战略并购等。
- 2026-01-08 17:39:10
NII修复周期直奔2027年 财报季“打头阵”的华尔街巨头们将为美股牛市添把火
智通财经APP获悉，在华尔街大行们即将拉开美股财报季帷幕之际，高盛发布研报称，2026年美国银行股板块展望“建设性向好”，看好即将到来的4Q25财报季(即2025年第四季度业绩)，预计摩根大通等华尔街金融巨头们业绩表现强劲，为2025年Q4美股财报季将呈现的持续盈利扩张趋势以及美股牛市在2026年持续上演奠定重大基础。高盛分析师团队建议投资者逢低增持大型综合性银行股，比如美国银行(BAC.US)、摩根大通(JPM.US)以及花旗银行(C.US)等等。新一轮美股财报季于1月中旬正式拉开帷幕，高盛、摩根士丹利以及摩根大通等华尔街金融巨头们将“打头阵”。这些金融巨头业绩以及管理层对于未来业绩的展望将对美股，乃至全球股市产生重大影响，市场期待华尔街巨头们以超预期增长业绩以及乐观展望开启美股财报季。对于2026年华尔街大型银行们增长预期，盈利主引擎仍是NII修复周期与资产再定价，高盛指出，市场共识预期可能大幅低估了NII和投行、财富管理与股票权益资产交易业务强劲增长韧性。高盛分析师团队表示，进入2026年，美股市场的大型银行板块(即华尔街金融巨头们)处在一条“更顺风、更可持续”的盈利路径上——净利息收入(NII)在2024年中期触底后有望延续回升到2027年;资本市场与财富管理费用维持韧性并将呈现温和增长态势;在收入以及盈利大幅改善的同时，费用端保持稳定增长态势，从而形成正向经营杠杆(positive operating leverage);资本与回购方面，高盛将“潜在监管资本改革与资本回报节奏”列为关键变量。高盛的2026年银行股投资策略：围绕“可见的NII修复 + 费用韧性 + 经营杠杆”做多华尔街大型银行们整体而言，高盛把2026年美股市场的银行板块投资的主线拆成四个问题：NII驱动、投行/资本市场/风险资产优化、资本状况改革与资本回报时间表、经营杠杆，并认为这四条线索共同指向“更加可交易的华尔街大行基本面与估值上行周期”。高盛强调，NII“修复周期”仍然非常强劲，且能延伸到2027年。高盛分析师们具体的方法论是把短端利率路径、存款beta滞后、以及资产端(尤其证券组合)再定价放在同一个框架里做敏感性分析;其中，“短端路径”展示了其对联邦基金利率与5年美债收益率的前瞻假设/远期曲线情景，“利率下行敏感性”给出50bp平行下移对各大行2026/2027年NII、EPS、ROTCE的影响差异，“证券投资组合再定价”方法论中明确写到：预计证券再定价可带来约2%的NII年化上行与约3%的EPS贡献。对于大型银行费用端，高盛表示费用虽然不是“爆发式”增长，但足够稳——尤其是投行业务与资本市场。高盛预计2026年核心费用(core fees)同比约+7%，其中投行业务、财富与资管、卡费等为主要贡献项。银行利润表里通常分为 净利息收入(NII) 与 非利息收入(noninterest income);而“费用/手续费收入”就是非息收入的核心构成之一(例如投行业务费用、财富与资管管理费、信用卡相关费用/刷卡手续费等)。高盛对M&A(即大规模并购)周期性质的费用贡献给出更“卖方化”的判断：处于更早周期阶段，2026年在其情景假设下仍有较大规模的上行空间。资本状况改善方面，高盛预计特朗普政府松绑银行业监管之后的监管改革举措将大幅提升资本回报，集中体现在超额资本支撑回购。特朗普政府承诺减少对大型公司，尤其是对华尔街金融巨头们的联邦监管，并承诺将进一步减税，这对于华尔街大型银行们基本面前景来说可谓是中长期重大利好。比如在超额资本优化层面，当前华尔街大行银行们累计约800亿美元(占市值5%)，若监管放松(如G-SIB缓冲调整)可大幅增至2050亿美元。回购规模层面，高盛预计2026年回购+股息回报额有望大幅增长至大约1720亿美元，意味着有望同比大幅增24%，相当于市值5.5%的回报。高盛援引的核心数据显示，2026年股息支付率110%，EPS有望提升5%若资本全用于回购。经营杠杆方面，高盛表示，长期且持续的正向经营杠杆是“盈利确定性”的关键来源。高盛在“Operating leverage”部分写得很直接：2026年在净利息收入(NII)增长(约6%–9%)对冲经营费用增长(约+5%)的背景下，华尔街大型银行普遍具备正向的经营杠杆土壤，并强调规模化、数字化投入与费用控制的全面平衡。高盛的首选银行股组合基于上述的四大核心驱动因素——NII轨迹、费用增长、运营杠杆和资本状况，对于2026年美国银行股板块，高盛的核心首选配置组(Conviction List)显示，该机构首选美国银行(BAC.US)、花旗(C.US)、摩根大通(JPM.US)、美国合众银行(USB.US)以及富国银行(WFC.US)。高盛表示，这些大型银行股全面受益于净利息收入持续且显著改善、经营杠杆改善、资产重定价、资本充足、费用增长能力强所共同构建的“行业增长顺风”，并且预计财报季(比如4Q25)业绩数据将成为重大催化剂。估值方面，高盛强调这些首选银行股的市净率(P/B)等核心估值指标仍处低位，具备估值修复空间;此外，高盛认为美联储降息周期之下的利率下降趋势并不打击这些大型银行的利润率，主要因为负债成本下降速度快于资产收益率;这些银行业巨头们已储备充足资本，在特朗普政府松绑监管政策之际可大幅强化回购与股息增长。
- 2026-01-08 17:03:11
高盛：数据中心与多元能源布局将成新增长引擎 维持新纪元能源(NEE.US)“买入”评级
智通财经APP获悉，高盛发表研报指出，新纪元能源(NEE.US)管理层近日上调了公司盈利增长预期，并预计数据中心、可再生能源合作等新业务有望为其打开长期增长空间，基于上述积极信号，高盛维持这家美国能源巨头“买入”评级，12个月目标价94美元。高盛在最新发布的研究报告中表示，新纪元能源管理层在近期一场活动上更新了业绩指引，预计到2032年，每股收益(EPS)年均增长率将超过8%。这一增长预期主要得益于电气化及大型负荷需求趋势的支撑。公司还透露，在其77-108吉瓦的资源开发管道中，可能存在600亿至900亿美元的增量资本开支机会，相当于当前计划的20%-30%。若这些投入落地，将进一步推动EPS增长。另外，首席财务官Mike Dunne重点提及数据中心业务的拓展，称公司旗下佛罗里达电力照明公司(FPL)已获批数据中心电价方案，并拥有三处潜在数据中心选址，将成为重要增长动力。此外，公司也在输电项目上持续发力，预计到2032年相关管制资本将以20%的年复合增长率增长。Dunne还强调，公司凭借其规模优势(去年雇佣约14万名建筑工人)缓解了供应链与劳动力压力;在可再生能源方面，公司表示其项目互联容量充裕，具备调度灵活性;尽管天然气供应存在限制，但公司与Comstock的合作有望在2027年前实现天然气流通;核电领域则看好第三代小型模块化反应堆技术在未来5-10年的发展，并预计后续向第四代技术过渡;此外，部分2010年代中期签订的风电购电协议价格处于约15–18美元/兆瓦时的低位，未来重新签约可能带来收益提升。最后，新纪元能源管理层表示，公司在积极变现数据中心业务机会和应对《通胀削减法案》(IRA)税收抵免与受关注外国实体(FEOC)法规具备充分优势。公司计划通过战略土地布局、公平的电价结构、快速部署电池储能(目标年均5-6吉瓦)以及本土化供应链，为超大规模客户提供整体解决方案，并借助本土化供应链满足FEOC合规要求。此外，与谷歌(GOOGL.US)的合作将通过数据分析与人工智能计划帮助降低成本，相关收入未计入当前业绩预测，有望成为额外增长点。
- 2026-01-08 16:59:46
20%上涨空间可期!高盛：TPG(TPG.US)借力保险巨头，以低成本模式构建长期盈利护城河
智通财经APP获悉，高盛发布了一份关于TPG Inc.(TPG.US)的深度研报，聚焦于TPG与美国退休金与人寿保险服务提供商Jackson Financial达成的长期战略合作伙伴关系。这一合作不仅为TPG带来了稳定的资产管理和费用收入，还为其未来的增长奠定了坚实基础。高盛对TPG的评级为“买入”，并维持12个月目标价80美元不变。根据高盛的研报，TPG将负责管理Jackson Financial价值高达120亿美元的资产组合，其投资范畴广泛，既包含投资级债券及潜在资产支持融资工具(ABF)类投资，也涵盖直接贷款业务，且预计在未来五年内，该资产管理规模将稳步扩展至200亿美元。作为回报，Jackson将获得1.5亿美元的TPG股票，同时TPG将向Jackson投资5亿美元。高盛分析指出，TPG预计从2026年第四季度开始，此次交易将对其每股自由现金流(FRE)产生正向贡献，从2027年起对每股稀释后收益(DE)产生正向影响。高盛通过示意性的预测分析模型(Illustrative Pro Forma)分析显示，到2028年，TPG的每股自由现金流预计将增长1.2%至2.1%，而每股稀释后收益将增长-0.2%至1%。尽管短期内每股稀释后收益的增长可能较为温和，但高盛认为，从长期来看，整个200亿美元资产带来的净现值(NPV)对TPG 2027年每股稀释后收益的估算将产生约2%至3%的正向影响。在费用结构方面，TPG将从Jackson的资产中收取至少50个基点的管理费率。高盛预计，随着直接贷款策略占比的提升，实际费率可能介于60至75个基点之间。此外，TPG的增量自由现金流利润率预计将保持在85%至100%的高位，这主要得益于该合作对资本投入的需求有限。高盛还指出，此次合作不仅为TPG带来了长期稳定的资本来源，还与其轻资产负债表的战略保持一致。TPG管理层强调，此次合作是非排他性的，未来有望与其他类似机构建立合作关系。此外，TPG还计划在2025年筹集约200亿美元的信贷资金，其中第四季度预计筹集80亿美元，这将进一步推动其信贷管理费收入的增长。从投资角度看，高盛对TPG的评级为“买入”，并维持12个月目标价80美元不变，该目标价基于对TPG各业务线现金流的综合估值(SOTP)。高盛认为，TPG在资产管理和信贷领域的强劲增长潜力，以及与Jackson Financial合作带来的稳定收入来源，将为其股东创造长期价值。然而，高盛也提醒投资者关注潜在风险，包括员工股权激励成本的上升、筹款进度的放缓，以及对“影响力投资”和可再生能源领域筹款需求的减少。尽管如此，高盛认为TPG的整体业务模式和增长前景依然强劲，其股价较周三收盘价格65.965美元仍有约20%的上涨空间。总体来看，高盛对TPG与Jackson Financial的战略合作持乐观态度，认为这一合作将为TPG带来稳定的收入增长和资本来源，同时提升其整体盈利能力和市场竞争力。对于寻求长期稳定回报的投资者而言，TPG无疑是一个值得关注的投资标的。
